SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

Les parts de marché s’achètent trop cher ou se conquièrent par l’intelligence.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

Focal a confirmé son redressement.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• Le «monstre» d’Apple.
  
  Le groupe Apple vient de sortir un superbe ordinateur portable, le powerbook G4 Titanium, avec un écran large de 15,2 pouces, record de la catégorie, 400 ou 500 megahertz, 5 heures d’autonomie ... et un prix à la hauteur des prouesses : 24 à 32 000 francs. Publicitaires et (riches) journalistes en vadrouille vont se l’arracher.
  
  
  Renault veut doper Douai.
  
  Le groupe au losange a décidé d’investir 3,2 milliards de francs dans son usine de Douai, après 4 milliards consacrés en 1995 au passage à la Megane (dont la Scenic). La nouvelle tôlerie va porter à 480 000 véhicules la capacité de production annuelle (+20%) indispensable pour une usine d’où sortent 1 900 Scenic des chaînes chaque jour (record). Douai est déjà le premier site mondial de Renault avec 399 963 voitures produites en 2000, devant Flins ...
  
  
  M6 vise TF1.
  
  La prise de contrôle de RTL Group par l’allemand Berstelsmann montre bien que M6 va désormais attaquer de manière frontale TF1, avec une grille qui ressemblera de plus en plus à celle de RTL-tv en Allemagne, racoleuse et populiste. L’objectif assigné est de monter à 25% de part de marché et de faire descendre TF1 entre 25 et 30%. Les pertes seront au rendez-vous, au moins dans un premier temps, pour les deux groupes qui deviennent ennemis !
  
  
  Le contrecoup des fermetures.
  
  Ford a longtemps dominé le marché britannique. L’annonce de plusieurs fermetures d’usines (à cause de la cherté de la livre) lui a fait perdre de très grosses parts de marché, tout comme pour GM. Peugeot (qui produit la 206 à Ryton et y gagne beaucoup d’argent) est l’un des gros bénéficiaires, avec Renault-Nissan, qui vient de décider d’y fabriquer la future petite Micra. Nationalisme des consommateurs pas mort ?
  
  
  Clarins termine bien 2000 ...
  
  Après un premier semestre délicat, le groupe Clarins a accéléré sur la fin de l’année 2000, gagnant 27,8% au quatrième trimestre pour son chiffre d’affaires. Du coup, l’année est meilleure que prévu, avec +13,7% sur l’activité, sans lancement de produit nouveau.
  
  
  Faurecia sur tous les fronts.
  
  Filiale (à 70% après la fusion avec Sommer-Allibert) de Peugeot-Citroën, Faurecia profite bien du succès de la grosse 607 de Peugeot comme de la 206, mais on oublie un peu que le groupe travaille tous azimuts. Il a embauché 50 salariés pour faire face à la montée en puissance de la Citroën C5 (les sièges sont livrés cinq heures après la commande de l’usine de Rennes!) et tourne à plein régime sur sa nouvelle usine du Havre pour les Laguna 2 de Renault.
  
  
  Rationalisation très «net».
  
  Les 110 régies publicitaires sur internet actuellement actives en France devraient ne plus être que 25 à 30 d’ici à deux ans, malgré un marché en hausse ...
  
  
  Direct TV grille ses pirates.
  
  Le 21 janvier, Direct TV (le «canal+» américain) a détruit à distance 200 000 cartes à puces de décodeurs pirates, grâce à des contre-mesures électroniques qui ont permis de figer les écrans sur un message clair : «carte d’accès invalide».
  
  
  Spéculation pétrolière.
  
  En 2000, la différence entre le pétrole réellement consommé, la production et les stocks connus (raffineries, stratégiques ...) est très importante, avec plus de sept jours de consommation qui se situent à bord de pétroliers ancrés en Europe ou dans des terminaux en Asie. Ces millions de tonnes de pétrole vont finir par arriver sur le marché, le jour où les propriétaire estimeront qu’ils cessent de prendre de la valeur, d’où un potentiel de baisse très fort et soudain sur les cours ...
  
  
  Le trésor de Gucci.
  
  Gucci (filiale de Pinault) dispose de 2,5 milliards de dollars de «cash». C’est dire si les 156,8 millions de dollars dépensés pour acheter Bottega Veneta n’écorneront que les revenus 2001 de cette trésorerie. En secret, la filiale de Gucci guette LVMH qui pourrait trébucher en Bourse un jour et compte bien s’attaquer à la citadelle Arnault à ce moment, lorsque le géant se sera pris les pieds dans Bouygues ou d’autres affaires du style Europ@web.
  
  
  Alcatel à l’amende (bis).
  
  Les sanctions turques viennent de frapper une nouvelle fois le groupe Alcatel, qui est privé d’appel d’offres sur un réseau de téléphonie mobile, après avoir vu son contrat annulé pour un satellite.
  
  
  Le patron «clone» de Fabius.
  
  Pas une semaine sans que Laurent Fabius ne voie ou n’ait longuement au téléphone Serge Weinberg, patron de Pinault-Printemps-Redoute, qui fut son très sectaire chef de cabinet en 1981 avant de passer au privé après la défaite de la gauche en 1986. Au MEDEF, on l’appelle même le «Fabius-bis» !
  
  
  Renault va monter dans Nissan.
  
  L’accord conclu en 1999 prévoyait que Renault pourrait monter de 36,8% à 44% du japonais Nissan au prix de 400 yen par action. Le cours étant actuellement de presque 700 yen, Renault va exercer son option. Cela devrait être fait avant la fin de l’année, ce qui augmentera (moyennant 7 milliards de francs à débourser) la part de Renault dans les profits de Nissan et créera immédiatement 5 milliards de francs de plus-value latente supplémentaire chez Renault, en accélérant le désendettement de Nissan!
  
  
  Magnétoscope versus DVD.
  
  Le parc de Magnétoscopes est proche de 20 millions d’unités en France, avec un recul constant des prix (-14% en 2000) qui augure d’une solide résistance des cassettes vidéo devant l’arrivée des DVD (5% des foyers équipés en France en fin d’année 2000).
  
  
  Encore un coup dur pour FT.
  
  Après le coup de grisou sur Orange, France Telecom s’est pris une nouvelle claque. L’ART a imposé une baisse de plus d’un quart du prix de location des lignes de FT à ses concurrents qui veulent offrir un service complet (local plus internet)...
  
  
  Infogrames replonge.
  
  Le groupe Français a eu beau annoncer un retour à l’équilibre de sa filiale américaine, les mauvaises ventes de la fin de l’année 2000 ont démontré au marché que les perspectives générales du secteur étaient moroses. Les jeux développés pour la Dreamcast de Sega (arrêtée) ne seront jamais rentabilisés. De +80% au troisième trimestre de 2000, la croissance est tombée à +15% seulement au quatrième trimestre ...
  
  
  Malchance doublée pour Messier.
  
  Les observateurs se demandent si tout ce que touche Jean-Marie Messier ne tourne pas au vinaigre. Vivendi-Universal est obligé de vendre ses 23% dans BskyB, télévision par satellite britannique... qui a perdu 2,67 milliards de francs au cours des seuls six derniers mois et voit son endettement flamber à 18,4 milliards de francs, d’où un recul rapide du cours en Bourse. Les déboires d’AOL (dûs au trop grand succès de ses offres commerciales) font baisser le prix à attendre des 55% d’AOL-France qu’il doit vendre bientôt ...
  
  
  La «veine» de Bolloré.
  
  Englué dans le rachat de Delmas-Vieljeux au début des années 90, le groupe Bolloré a réalisé une superbe année 2000 avec 33,44 milliards de francs de chiffre d’affaires pour Bolloré Investissements (+20,2% à périmètre et taux de change constants). Cela ne compte pas les investissements réussis dans le groupe Lazard.
  
  
  TF1 vise Roland-Garros.
  
  Derrière le rachat à Canal+ des parts dans Eurosport, TF1 vise loin. La filiale de Bouygues veut acquérir les droits TV de Roland-Garros, en s’appuyant sur Eurosport, qui a vingt millions de foyers abonnés en Europe, ce qui intéresse bigrement les parrains du tournoi de tennis parisien  !
  
  
  Profession : cireur de pompes.
  
  Dans le groupe Bouygues, chaque filiale doit servir à l’autre. Sans qu’une seule mention ait été faite du cousinage, Jean-Marc Sylvestre a invité le patron de Bouygues Telecoms sur LCI, dans un entretien on ne peut plus complaisant où aucune des contradictions du PDG Leleu n’a été relevée par le journaliste. Surtout lorsque Leleu a affirmé qu’il y aurait 70% des français abonnés au mobile à maturité et qu’il y aurait toujours 12 millions de nouveaux abonnés en France (sic), alors qu’il y a déjà 30 millions d’abonnés, ce qui voudrait dire qu’il n’y aura plus de croissance du tout en 2002 !
  
  
  Telemedia lève des fonds record.
  
  Coqueluche du marché libre, Telemedia.fr va faire une augmentation de capital record de 131,2 millions de francs (20 millions d’euros) sur ce marché, ce qui est amusant à un moment où France Telecom a eu tant de peine à introduire Orange en Bourse. L’opération est «gonflée» car elle repose sur l’espérance d’une multiplication par 49 (sic) du résultat net en 2001 sur 2000, quasi impossible à réaliser !
  
  
  TF1 est devenu n°1 ... de la vidéo.
  
  En 2000, la filiale spécialisée de TF1, TF1 Vidéo est arrivée au milliard de francs de chiffre d’affaires, en tête du marché de la vidéo avec 18,9% des parts de marché, contre 17,5% à Disney et 16% à PFC Gaumont. TF1 veut rééditer la percée en DVD, avec déjà 200 titres au catalogue. C’est une activité rentable car la promotion à l’antenne ne coûte rien en achat d’espace. A propos, les magnétoscopes nouveaux seront «anti-pub», un mauvais coup !
  
  
  Artprice veut faire monter son titre.
  
  Le site Artprice.com fait des publicités dans la presse (Le Monde, la Tribune...) sur sa base de données de prix de l’art, en signant ses annonces d’un «artprice.com, coté au nouveau marché (7478) et en marquant en gras «une participation du Groupe Bernard Arnault (Euro@web), histoire de restaurer la confiance (sic) dans le titre décoté !
  
  
  Plantages multiples pour Wanadoo.
  
  L’année 2001 commence très mal pour Wanadoo, filiale de France Telecom. Au moment où une offensive de fidélisation des clients est menée, un «mail» aux abonnés 30 heures a été envoyé, leur disant que leur forfait 10 heures était porté à 15 heures (sic)... toute la semaine du 5 au 10 février a été source de problèmes techniques, les lignes de maintenance ont été saturées ... et les chiffres en «pages vues» vont être en forte chute en février. Il n’y a pas que l’Orange qui dérape ...
  
  
  Un «bon coup» pour Vivendi.
  
  Le mauvais placement de Vivendi Environnement en juillet avait forcé Vivendi Universal à racheter 9,3% du capital de sa filiale. Les titres viennent d’être recyclés dans des obligations convertibles pour 11,9 milliards de francs, avec 4,6 millions de plus-value à venir lors de la conversion des titres ...

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

TF1. Premier Marché. SRD. - LAGARDERE. Prem. Marché SRD.

(Par Nicolas MIGUET)