SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

Un, deux ou trois métiers? Alcatel va devoir choisir, et très vite, à peine de sombrer.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

Michelin reprend des forces.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• Arnault est honteux.
  
  Dans la pleine page de publicité (en couleurs) que LVMH a publié pour présenter son chiffre d’affaires pour 2000 (+35% dont une bonne part est due à l’euro faible), pas un mot sur sa «branche presse», Bernard Arnault est-il un propriétaire honteux d’Investir, Défis, La Tribune, Radio Classique (...) ? La remontée de l’euro, la stagnation persistante au Japon, une récession aux Etats-Unis laissent à penser que l’année 2001 ne sera pas très bonne pour l’industrie du luxe. LVMH, Pinault (Gucci ...), Hermès risquent d’avoir la «gueule de bois». Presque tous les acteurs du secteur ont décidé de se couvrir dès janvier contre le risque de change.
  
  
  Juteux hélicoptères.
  
  Filiale à 100% d’EADS, Eurocopter a livré 289 hélicoptères en 2000, soit plus de 2,05 milliards d’euros de chiffre d’affaires. Avec un carnet de commandes record, l’avenir est assuré avec 15 à 20% de progression annuelle jusqu’en 2003 ou 2004 ...
  
  
  Géant du scooter.
  
  Les concentrations touchent tous les secteurs industriels. Piaggio (475 000 deux roues l’an dernier, sous les marques Piaggio, Vespa et Gilera) vient de prendre le contrôle du catalan Derbi (60 000 scooters en 2000), ce qui va porter à plus de 7 milliards de francs le chiffre d’affaires global du nouveau groupe. Il n’y a pas que les japonais qui réussissent dans le secteur ...
  
  
  Bonne année pour Eurotunnel.
  
  Avec une hausse de 19% des recettes tirées de ses navettes (passages de voitures et camions), Eurotunnel a quasiment compensé en 2000 la perte d’activité résultant de la fin des ventes hors taxe (encore possibles au premier semestre 1999). La part de marché d’Eurotunnel est passée à 48% en moyenne contre 39% en 1999. Selon nos informations, cette part de marché est actuellement de l’ordre de 55%. Le résultat va fortement progresser, avec un recul des frais financiers et un poste «achats externes» en forte diminution.
  
  
  L’or remonte ...
  
  Les pays producteurs de métal précieux voient avec un intérêt non dissimulé s’approcher la fin des ventes des banques centrales. La Banque d’Angleterre a déjà cédé 250 tonnes sur les 415 prévues avant 2004. Le cours de l’or est remonté à près de 270 dollars pour une once de 31,1 grammes.
  
  
  «Méchante» Clio.
  
  La version «revisitée» de la Clio sera chez les concessionnaires en mai ou en juin 2001. Le style retenu est plus agressif (face avant surtout), ce qui montre que Renault veut se donner une image plus «méchante», avec un gros losange mis en avant sur la calandre et rappelé un peu partout (portes avants...). Le groupe Renault poursuit son recentrage sur l’automobile et son financement (DIAC). La CAT, sa filiale logistique, 7,23 milliards de francs de chiffre d’affaires en 1999 (dernier chiffre connu), va être vendue, ce qui rapportera 2,5 à 3 milliards de francs d’argent frais à Renault. Quand on vise le podium dans l’automobile mondiale, on ne s’encombre pas de métiers où l’on n’est pas leader.
  
  
  Peugeot devant Ford?
  
  Sauf miracle au cours des derniers jours du mois, Peugeot va passer au quatrième rang européen des marques en janvier, devançant Ford (8,5% en 2000 contre 7,9% en moyenne annuelle pour le Français). Avec l’arrivée de la 307, Peugeot compte bien garder la place pour toute l’année 2001. Citroën (5,2%) est trop loin derrière Fiat pour ambitionner de passer de la septième à la sixième place, même si la C5 et le succès de la Xsara Picasso lui permettront d’avoir 5,5 à 5,7% du marché européen en 2001 !
  
  
  Axa solde la crise immobilière des années 90.
  
  La Banque Worms va encore coûter 1,076 milliard de francs aux actionnaires d’Axa, qui doit «remettre au pot» pour solder les vieilles affaires immobilières de la fin des années 80 et du début des années 90. Au cumul, l’aventure aura coûté 20 milliard s de francs et son indépendance à l’UAP, rachetée par Axa depuis. La Banque Worms va être vendue à Deutsche Bank, qui a exigé que le ménage soit fait préalablement !
  
  
  Swissair va serrer la vis.
  
  Réjouissance (discrète) à Air-France en apprenant le départ du patron de SAirGroup (Swissair, AOM, Sabena...). Sa stratégie de conquête de parts de marché pouvait passer par une concurrence forte. Son successeur a comme consigne de serrer les boulons et de gagner de l’argent d’abord (155 millions de francs suisses de pertes au premier semestre 2000 dans le transport aérien contre un bénéfice de 84 millions au premier semestre de 1999 !). Cela veut dire que les prix d’AOM, Air Littoral, Air Liberté ne seront plus bradés ... Air France peut y gagner 200 à 350 millions de francs de marge en année pleine .
  
  
  Placard avec succès.
  
  Les tribulations de François Pignon amusent toujours. Le Placard vogue vers les deux millions d’entrées en deux semaines, faisant mieux que le «Dîner de Cons» d’il y a un peu plus de deux ans.
  
  
  Air France recommandée.
  
  Le broker américain Lehmann Brothers vient d’envoyer une note à ses clients leur recommandant d’acheter des titres Air France. L’agent de change estime que la compagnie française va dépasser Lufhansa l’an prochain et sera le numéro 1 en Europe. Quatrième opérateur mondial pour le fret aérien, Air France cargo vise le podium assez vite. Le groupe va commander 4 B747-400 «tout fret» pour accroître ses capacités de production.
  
  
  Le projet secret Suez-Arnault.
  
  Bernard Arnault et Gérard Mestrallet seraient en train de préparer une OPA sur Bouygues. Bernard Arnault détient un peu moins de 20% de Bouygues, l’alliance Pinault-famille Bouygues environ 30%... L’objectif est de prendre le contrôle conjointement, Suez-Lyonnaise vendrait immédiatement après ses parts dans Metropole TV (M6) mais garderait ses actions TPS détenues en direct. Selon nos informations, le prix proposé serait de 62 à 65 euros par titre, mais les agresseurs se réservent la possibilité de surenchérir jusqu’à 74,5 euros. Bouygues Offshore et la Saur seraient vendues dans la foulée. L’OPA serait lancée immédiatement après le dépôt de la candidature de Bouygues à une licence UMTS. A suivre.
  
  
  EdF en Bourse !
  
  La privatisation d’Electricité de France n’est pas (pas encore?) prévue, mais EdF songe très fort à mettre en Bourse 30 à 40% du capital de sa filiale EdF International. EdF vise à récupérer 30 à 50 milliards de cash puis, en payant des acquisitions «en actions» de pouvoir acheter moins cher des affaires étrangères, dans le gaz notamment.
  
  
  Courtiers en ligne et en berne.
  
  L’euphorie est un souvenir lointain chez les Consors, SelfTrade, Bourse Direct et autres courtiers en ligne. Pour les six derniers mois de 2000, le nombre d’ordres mensuels est tombé à 3 par compte contre 5 au premier semestre. La concurrence a poussé vers le haut le prix du recrutement des clients alors que la rentabilité s’est effondrée !
  
  
  Fraude à l’assurance?
  
  Les voitures qui roulent sans être assurées sont de plus en plus nombreuses. Le ministère des transports estime à 3,5% le nombre de voitures qui circulent sans carte verte en règle, contre moitié moins il y a dix ans. Dans les banlieues, ce chiffre serait supérieur à 10%. Si le coût des accidents recule et celui des vols aussi, les dégradations, vandalismes et incendies de véhicules font exploser les statistiques d’une année sur l’autre.
  
  
  Deux sur trois ...
  
  Le podium automobile européen montre l’explosion des ventes des constructeurs Français : la gamme Megane est au deuxième rang,(618 200, +3,1% en 2000) devant les 206 (549 500, +20,5% en 2000), derrière la VW Golf (683 400, -2,3%). Pour 2001, même le patron de Volkswagen prévoit une domination de la 206, avec l’arrivée du Coupé-Cabriolet, du Hdi «vert»et du break avant l’été, en attendant une version «loisirs» surélevée et typée tout-chemin pour l’automne. Peugeot devrait vendre 680 à 700 000 «206» en Europe en 2001. En 2000, il y avait quatre françaises dans les dix premières, en 2002, elles seront au moins cinq avec la 307.
  
  
  Ambitieuse 307.
  
  Peugeot compte beaucoup sur son nouveau modèle, la 307, qui s’appuie sur une superbe carrière de la 306 (encore 278 300 vendues en 2000 pour sa septième année !). Les versions multibreak, coupé-cabriolet, berline à coffre, trois et cinq portes vont être déclinées de mars 2001 à la fin de 2002, ce qui permet d’espérer en vendre 750 000 en 2003. Outre les 206 et 307, Peugeot va lancer une petite 107 et une grosse 407. Les journaux racontent souvent n’importe quoi. Le JDD (filiale du groupe Lagardère, lié à Renault) écrit le 28 janvier que la 607 ne s’est vendue qu’à 15 100 exemplaires en France pour sa première année de commercialisation contre 37 000 en 1990 pour la 605. Double erreur (volontaire?) : la 607 fut lancée fin mai et ne compte que sept mois de vente contre 12 en 1990 pour la 605, lancée en octobre 1989, et la 607 ne compte que trois moteurs, contre quatre en 1990 pour la 605. La 607 lancera sa version «abordable» avec un moteur 2 litres en mai 2001.
  
  
  Une faillite chez Pinault.
  
  L’euphorie est un souvenir lointain chez François Pinault, qui avait repris un paquet d’actifs dévalués (dont les valises Samsonite) au Crédit Lyonnais. La mise en faillite des chaussures de sport Converse est une première pour l’ami de Jacques Chirac. Dans les journaux Français, bizarrement, Pinault n’est pas cité ! Pressions ?
  
  
  Le poids de la pub...
  
  Dépenser des centaines de millions de francs en publicité ne suffit pas à attirer les foules vers l’achat d’actions Orange. Selon nos informations, les réseaux bancaires vont recevoir entre 150 et 200 francs par «dossier» à chaque fois qu’ils placeront des titres dans le portefeuille de leurs clients. Qu’ils le veuillent ou non, la pression sera forte ...
  
  
  Un chèque pour un compte.
  
  La qualité du service n’est plus un moyen de recruter les nouveaux clients. Après Cortal, qui a offert 1000 francs pour chaque compte ouvert, l’allemand Comdirect offre 2000 francs, plus 6 mois de courtage, plus 12 mois d’abonnement à Club Internet (filiale de Deutsche Telekom) avec 10 heures de communications comprises
  
  
  Les loups et Canal + ...
  
  Studio Canal + a misé très gros (l’essentiel des 200 millions de francs de budget) sur le «Pacte des Loups» qui s’appuie sur l’histoire de la bête du Gévaudan. Il faudra au moins trois millions de spectateurs en salles en France pour que les pré-achats étrangers (90 millions de francs) soient confirmés et que Studio Canal + rentre dans son argent. Vivendi, maison-mère, prie très fort ...
  
  
  Ericsson raccroche ...
  
  La mode des téléphones portables n’est plus là pour faire gagner de l’argent à coup sûr. Le suédois Ericsson vient d’annoncer qu’il allait sous-traiter la fabrication des appareils qu’il commercialise, afin de ne plus perdre de l’argent. Sagem et Alcatel sont sur la sellette eux aussi ...

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

SIDEL. Premier Marché. SRD. - EADS. Premier Marché. Val Etr. SRD.

(Par Nicolas MIGUET)