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Édition 704 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
Une fin piteuse pour «Liberty-surf», un bon gros bide pour Alan Greenspan.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
Sidel : le moment de revenir sur le titre.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
Prendre de la distance.
L’hebdomadaire Investir a publié le 30 décembre une très intéressante courbe qui prouve que 100 francs placés en 1949 en Bourse, suivant l’indice de l’époque, seraient 5500 francs à la fin de 2000, dividendes réinvestis, corrigé de l’inflation. Le journal oublie de dire qu’heureusement, les lecteurs ne suivent pas ses conseils : 1 000 francs placés le 20 mars 2000 en Liberty surf sur le conseil d’Investir ne valent plus que 71 francs le 2 janvier 2001. Faire en un demi siècle, défaire en neuf mois.
Magie financière.
Les 2,951 milliards de francs «levés» lors de l’introduction boursière de Liberty surf sont devenus à peine 350 millions de francs en valeur boursière aujourd’hui. Comment transformer l’or en plomb... Si Arnault est bon, le PDG de France Telecom suit de près : 7,25 milliards de francs de perdus sur Wanadoo. Le «concours» reste ouvert. Un analyste financier vient de révéler que Liberty-surf avait consommé 100 millions d’euros de cash en six mois, ce qui réduit son espérance de vie à 12-14 mois. Liberty-surf est acculé à fermer ses affaires hors de France, acquises très cher pourtant !
La cagnotte espagnole.
L’Espagne est un pays bien géré. Sur les onze premiers mois de l’année, elle affiche un excédent du budget de l’Etat de 5 milliards de francs, alors que le poids du passif (coût de la dette léguée par le parti socialiste local) est de 112 milliards de francs, ce qui démontre que l’excédent réel est de 117 milliards en moins d’un an.
Trouvez-moi 300 millions !
Jean-Marie Messier a donné une consigne claire à Alexandre Drubigny, nouveau patron des programmes de Canal + France : économiser 300 millions sur son budget 2001, avec les recettes tirées de la hausse du prix d’abonnement, cela fera 700 millions de bonus sur les comptes.
TF1 débourse 2 milliards.
Pour prendre le contrôle d’Eurosport, TF1 aura du signer un très gros chèque : plus de 2 milliards de francs versés à Canal Plus, qui pourrait s’associer à l’EquipeTV en lui apportant, moyennant 50% du capital gratis, ses droits exclusifs (rugby...) détenus dans Sport Plus, filiale à 100% de Canal !
Le «bogue» des mobiles.
Les appels de bonne année furent tels que tous les réseaux de téléphonie mobile furent «en carafe» la nuit du 1er janvier. Itinéris a acheminé vingt millions de communications entre 21h00 le 31 décembre et 4h00 le 1er janvier 2001 . Un centre de Bouygues Telecom est tombé en panne jusqu’à lundi 15h00 . C’est «le progrès»!
Apple brade ses ordinateurs.
La date des soldes est avancée chez Apple Computers, après des soldes de 80% sur le prix de l’action en quelques semaines, voilà qu’Apple recule de 15% à 30% le prix de ses ordinateurs (en dollars) et baisse de près de 40% certaines machines (en francs).
Lagardère croît au père Noël.
Le sapin fut bien garni pour EADS, filiale du groupe Lagardère. Par peur de se voir sucrer ses crédits par Fabius (est-ce possible?), le ministre de la Défense a commandé pas moins de 24,5 milliards de francs de missiles à EADS le 28 décembre et une rallonge de 1,5 milliards (un oubli?) est tombée le lendemain. A plus de soixante-dix ans, Jean-Luc Lagardère va retomber en enfance et rêver à son Noël 2001. A propos, le patron d’Airbus s’appelle Noël (Forgeard). Les relations, cela compte. Jean-Luc Lagardère est ami depuis longtemps avec Rupert Murdoch, patron de News Corp, américain d’origine australienne ... il lui a parlé récemment du projet de l’armée australienne d’acheter 24 hélicoptères. EADS, via Eurocopter, veut vendre ses «Tigre» pour 5 milliards de francs, plus 12 en 2007 ... cela vaut bien un coup de fil pour les voeux de bonne année ! George, magazine créé par le fils Kennedy, n’aura survécu qu’un an et demi à la disparition de son fondateur. Repris à 100% par Hachette-Filipacchi, le journal avait vu son audience augmenter de 25%, ce qui n’est pas rien, mais la publicité ne suivait pas et sans publicité, cette presse est mortelle ! L’aventure a coûté 22 millions de dollars à Hachette. Terminé. Juste après son lancement officiel, l’A380 d’Airbus va enregistrer une grosse vague de commandes. Les compagnies qui l’achètent aujourd’hui n’ont plus de tarif de lancement, du coup, elles sont incitées à en acheter plus pour avoir le meilleur prix. Lufhansa cherche à acheter 10 A380 «passagers» et autant de la version fret, FedEx veut commander 10 A380 fret et prendre 25 options !
Cirage à tous les étages.
L’Express avait déjà publié un reportage flatteur sur la fusion Vivendi-Seagram-Canal +. Le dernier numéro de l’année en rajoute une couche en parlant de Messier comme «un homme comme les autres, qui incarne pour tous les français le modèle optimiste de la réussite» (légende d’une photo de Messier, patron de Vivendi). Faut-il préciser que L’Express est filiale à 100% de Vivendi? On a toujours besoin de cirage CHEZ SOI !
Foltz vise 3,5 millions.
Lorsqu’il est arrivé chez PSA-Peugeot-Citroën, Jean-Martin Foltz avait donné pour objectif de passer de 2,2 à 3 millions de voitures vendues en cinq ans... en 2003. Ce chiffre sera dépassé dès 2001 et Foltz a informellement fixé à ses troupes un objectif de plus de 3,5 millions de ventes en 2003. «Calvet l’a rêvé, Foltz le fait», dit un influent membre de la famille Peugeot, fan de Foltz «l’efficace pragmatique». Avec l’Allemagne, le marché italien est prioritaire pour PSA, qui est passé de 4,15% à 4,47% du marché automobile entre 1999 et 2000, avec 3,09% pour la soeur Citroën contre 2,8%. En 2003, PSA veut 4,5 à 5% pour Citroën et 6 à 7% pour Peugeot !On est souvent surpris de voir parler de production d’une usine (Peugeot en Grande-Bretagne, par exemple) à «125% de sa capacité». La «norme» pour le 100% est de travailler 16 heures par jour et 235 jours par an. Travailler en trois équipes chaque jour, y compris le week-end et les jours fériés va permettre à Peugeot Mulhouse de travailler «à 230%». Sochaux (406, 307) et Rennes (Xsara, Xantia, C5) vont passer de 60-65% en 2000 à plus de 100% en 2001.
Eurotunnel gagne contre BAA.
Eurotunnel vient de se séparer à l’amiable de BAA, qui a échoué dans son désir judiciaire de recevoir des dommages et intérêts et, au contraire, paiera un dédit pour rupture anticipée du contrat de gestion des boutiques des deux terminaux. La hausse du trafic et un été 2001 plus ensoleillé devraient permettre de tirer plus de profit des passagers des navettes ... gros acheteurs de cigarettes, moins chères en France.
L’indulgence de Schweitzer.
Un journaliste a récemment interrogé avec un peu d’ironie Louis Schweitzer, patron de Renault, sur le retard de l’Avantime. Le regard lancé en réponse ne fut pas très tendre, suivi d’une phrase intéressante «la mise au point du véhicule et sa fabrication avec une qualité perçue exceptionnelle n’a pas été très facile, d’où un premier retard. Du coup, nous avons demandé des modifications comme le démarrage avec carte, ce qui a encore demandé du temps. Ceci dit, nous sommes loin d’être pressés. Nous vendons très bien l’Espace fabriquée par Matra et, au vu du succès du modèle et des profits que nous en avons tiré au fil des années, Renault dispose d’un très grand crédit l’indulgence au profit de Matra Automobiles.»
Un coup pour rien.
Le recul des taux américains (et la hausse spectaculaire de la Bourse mercredi) a été suivi par un repli vendredi... -3% en une semaine pour le Nasdaq, et encore -0,7 % en cloture (presque 4% en séance !) lundi. Greenspan (patron de la Fed) aurait-il perdu la main ?
L’Amérique marginale.
Le commerce de la zone euro vers les Etats-Unis ne représente que 2,2% du PIB européen. C’est marginal et l’impact d’une récession US serait nul ou presque. L’Allemagne seule représente 3,3% du PIB en France, via nos exportations outre-Rhin !
La COB dépensera plus.
Le budget pour 2001 de la Commission des Opérations de Bourse (COB) va passer à 227 millions de francs (+48% pour les seules dépenses de fonctionnement). Le personnel a été porté de 242 à 266 employés. Espérons qu’ils n’ont pas tous les yeux crevés (devant les escrocs de tout poil) et qu’ils passeront leur temps à autre chose qu’à faire des délits d’initiés ... Le scandale de la COB n’a que trop duré en France, le monde rigole.
Grignoteurs «mobiles».
En un an, SFR (Cegetel) est tombé de 35,6% à 34,2% du marché des téléphones mobiles, France telecom de 48,7% à 48,2% ... c’est Bouygues qui a «grignoté» ses concurrents, montant de 15,7% à 17,6%. En novembre-décembre, Bouygues était à presque 25% et France telecom à 42-43% !
Lafarge croque en douceur.
Un an après son échec lors d’une OPA hostile, fort de ses 22,5% détenus dans Blue Circle et de l’échec de la direction actuelle de l’anglais à proposer autre chose de crédible, Lafarge va prendre le contrôle de son concurrent. Il deviendra le numéro 1 mondial du ciment. Tout en douceur, un peu comme Vinci (ex-SGE) qui a croqué GTM dans le BTP !
Plus-value pour Carrefour.
La vente de Picard Surgelés, sa filiale à 79%, va générer une grosse plus-value pour Carrefour, qui encaissera 5,25 milliards de francs contre un coût de 920 millions lors de son acquisition. Avec la vente, en France et en Espagne, des murs de ses centres commerciaux, Carrefour se désendette comme toujours après chaque acquisition : très rapidement.
Lecteurs japonais recherchés.
L’International Herald Tribune est le plus international des quotidiens Français. Publié à Paris, il est imprimé dans le monde entier et lance des éditions en association avec de nombreux journaux pour viser le lectorat local anglophone. Au Japon, l’IHT s’est associé avec l’Asahi Shimbun pour lancer un quotidien japonais édité en anglais. Les versions de l’IHT totalisent 635 000 ex./jour. L’objectif est de passer à 1 million d’ici à 2005. La version allemande du Financial Times est un succès. Lancée en mars 2000, elle compte déjà 24 000 abonnés, vend 11 à 15 000 exemplaires en kiosques chaque jour, plus 26 à 30 000 diffusés dans les avions et les hôtels. Après Les Echos en France et Cinquo Dias en Espagne, le groupe Pearson complète bien sa toile européenne !
FT a surpayé Orange.
La valorisation théorique d’Orange, rachetée l’an dernier par France Telecom est estimée entre 100 et 120 milliards de francs. FT avait payé l’affaire 330 milliards de francs, plus frais financiers annuels à payer : 18 milliards de F nets par an, compte tenu de la marge dégagée par Orange au Royaume-uni !
Le miracle des taux.
A Bercy, on scrute avec intérêt (c’est le mot approprié) les taux de l’argent au fil des séances de la Bourse. Les OAT à 10 ans ne coûtent plus que 4,8% d’intérêts annuels, ce qui profite doublement à la facture de l’Etat : via les obligations indexées et les nouvelles émissions.
Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente
CARREFOUR. Premier Marché. SRD. - LAFARGE. Premier Marché. SRD. - ALSTOM. Premier marché. SRD.
Suivre la bourse américaine nécessite d’avoir les nerfs solides. Le krach des technologiques est devant nous, pas derrière, c’est ce qui ressort des variations si erratiques du Nasdaq. Moins 7,4% mardi dernier, plus 14% mercredi, afin de «saluer» la baisse...
L’action Sidel a dévissé en Bourse, perdant 18% vendredi puis presque 10% lundi, moment où je vous ai conseillé au 0836 70 29 99 de revenir sur l’affaire. Soyons sérieux. Dans le passé, en septembre 1998, nous avions fait acheter Sidel vers 60
L’hebdomadaire Investir a publié le 30 décembre une très intéressante courbe qui prouve que 100 francs placés en 1949 en Bourse, suivant l’indice de l’époque, seraient 5500 francs à la fin de 2000, dividendes réinvestis, corrigé de l’inflation. Le journal oublie de dire qu’heureusement, les lecteurs ne suivent pas ses conseils : 1 000 francs placés le 20 mars 2000 en Liberty surf sur le conseil d’Investir ne valent plus que 71 francs le 2 janvier 2001. Faire en un demi siècle, défaire en neuf mois.
Magie financière.
Les 2,951 milliards de francs «levés» lors de l’introduction boursière de Liberty surf sont devenus à peine 350 millions de francs en valeur boursière aujourd’hui. Comment transformer l’or en plomb... Si Arnault est bon, le PDG de France Telecom suit de près : 7,25 milliards de francs de perdus sur Wanadoo. Le «concours» reste ouvert. Un analyste financier vient de révéler que Liberty-surf avait consommé 100 millions d’euros de cash en six mois, ce qui réduit son espérance de vie à 12-14 mois. Liberty-surf est acculé à fermer ses affaires hors de France, acquises très cher pourtant !
La cagnotte espagnole.
L’Espagne est un pays bien géré. Sur les onze premiers mois de l’année, elle affiche un excédent du budget de l’Etat de 5 milliards de francs, alors que le poids du passif (coût de la dette léguée par le parti socialiste local) est de 112 milliards de francs, ce qui démontre que l’excédent réel est de 117 milliards en moins d’un an.
Trouvez-moi 300 millions !
Jean-Marie Messier a donné une consigne claire à Alexandre Drubigny, nouveau patron des programmes de Canal + France : économiser 300 millions sur son budget 2001, avec les recettes tirées de la hausse du prix d’abonnement, cela fera 700 millions de bonus sur les comptes.
TF1 débourse 2 milliards.
Pour prendre le contrôle d’Eurosport, TF1 aura du signer un très gros chèque : plus de 2 milliards de francs versés à Canal Plus, qui pourrait s’associer à l’EquipeTV en lui apportant, moyennant 50% du capital gratis, ses droits exclusifs (rugby...) détenus dans Sport Plus, filiale à 100% de Canal !
Le «bogue» des mobiles.
Les appels de bonne année furent tels que tous les réseaux de téléphonie mobile furent «en carafe» la nuit du 1er janvier. Itinéris a acheminé vingt millions de communications entre 21h00 le 31 décembre et 4h00 le 1er janvier 2001 . Un centre de Bouygues Telecom est tombé en panne jusqu’à lundi 15h00 . C’est «le progrès»!
Apple brade ses ordinateurs.
La date des soldes est avancée chez Apple Computers, après des soldes de 80% sur le prix de l’action en quelques semaines, voilà qu’Apple recule de 15% à 30% le prix de ses ordinateurs (en dollars) et baisse de près de 40% certaines machines (en francs).
Lagardère croît au père Noël.
Le sapin fut bien garni pour EADS, filiale du groupe Lagardère. Par peur de se voir sucrer ses crédits par Fabius (est-ce possible?), le ministre de la Défense a commandé pas moins de 24,5 milliards de francs de missiles à EADS le 28 décembre et une rallonge de 1,5 milliards (un oubli?) est tombée le lendemain. A plus de soixante-dix ans, Jean-Luc Lagardère va retomber en enfance et rêver à son Noël 2001. A propos, le patron d’Airbus s’appelle Noël (Forgeard). Les relations, cela compte. Jean-Luc Lagardère est ami depuis longtemps avec Rupert Murdoch, patron de News Corp, américain d’origine australienne ... il lui a parlé récemment du projet de l’armée australienne d’acheter 24 hélicoptères. EADS, via Eurocopter, veut vendre ses «Tigre» pour 5 milliards de francs, plus 12 en 2007 ... cela vaut bien un coup de fil pour les voeux de bonne année ! George, magazine créé par le fils Kennedy, n’aura survécu qu’un an et demi à la disparition de son fondateur. Repris à 100% par Hachette-Filipacchi, le journal avait vu son audience augmenter de 25%, ce qui n’est pas rien, mais la publicité ne suivait pas et sans publicité, cette presse est mortelle ! L’aventure a coûté 22 millions de dollars à Hachette. Terminé. Juste après son lancement officiel, l’A380 d’Airbus va enregistrer une grosse vague de commandes. Les compagnies qui l’achètent aujourd’hui n’ont plus de tarif de lancement, du coup, elles sont incitées à en acheter plus pour avoir le meilleur prix. Lufhansa cherche à acheter 10 A380 «passagers» et autant de la version fret, FedEx veut commander 10 A380 fret et prendre 25 options !
Cirage à tous les étages.
L’Express avait déjà publié un reportage flatteur sur la fusion Vivendi-Seagram-Canal +. Le dernier numéro de l’année en rajoute une couche en parlant de Messier comme «un homme comme les autres, qui incarne pour tous les français le modèle optimiste de la réussite» (légende d’une photo de Messier, patron de Vivendi). Faut-il préciser que L’Express est filiale à 100% de Vivendi? On a toujours besoin de cirage CHEZ SOI !
Foltz vise 3,5 millions.
Lorsqu’il est arrivé chez PSA-Peugeot-Citroën, Jean-Martin Foltz avait donné pour objectif de passer de 2,2 à 3 millions de voitures vendues en cinq ans... en 2003. Ce chiffre sera dépassé dès 2001 et Foltz a informellement fixé à ses troupes un objectif de plus de 3,5 millions de ventes en 2003. «Calvet l’a rêvé, Foltz le fait», dit un influent membre de la famille Peugeot, fan de Foltz «l’efficace pragmatique». Avec l’Allemagne, le marché italien est prioritaire pour PSA, qui est passé de 4,15% à 4,47% du marché automobile entre 1999 et 2000, avec 3,09% pour la soeur Citroën contre 2,8%. En 2003, PSA veut 4,5 à 5% pour Citroën et 6 à 7% pour Peugeot !On est souvent surpris de voir parler de production d’une usine (Peugeot en Grande-Bretagne, par exemple) à «125% de sa capacité». La «norme» pour le 100% est de travailler 16 heures par jour et 235 jours par an. Travailler en trois équipes chaque jour, y compris le week-end et les jours fériés va permettre à Peugeot Mulhouse de travailler «à 230%». Sochaux (406, 307) et Rennes (Xsara, Xantia, C5) vont passer de 60-65% en 2000 à plus de 100% en 2001.
Eurotunnel gagne contre BAA.
Eurotunnel vient de se séparer à l’amiable de BAA, qui a échoué dans son désir judiciaire de recevoir des dommages et intérêts et, au contraire, paiera un dédit pour rupture anticipée du contrat de gestion des boutiques des deux terminaux. La hausse du trafic et un été 2001 plus ensoleillé devraient permettre de tirer plus de profit des passagers des navettes ... gros acheteurs de cigarettes, moins chères en France.
L’indulgence de Schweitzer.
Un journaliste a récemment interrogé avec un peu d’ironie Louis Schweitzer, patron de Renault, sur le retard de l’Avantime. Le regard lancé en réponse ne fut pas très tendre, suivi d’une phrase intéressante «la mise au point du véhicule et sa fabrication avec une qualité perçue exceptionnelle n’a pas été très facile, d’où un premier retard. Du coup, nous avons demandé des modifications comme le démarrage avec carte, ce qui a encore demandé du temps. Ceci dit, nous sommes loin d’être pressés. Nous vendons très bien l’Espace fabriquée par Matra et, au vu du succès du modèle et des profits que nous en avons tiré au fil des années, Renault dispose d’un très grand crédit l’indulgence au profit de Matra Automobiles.»
Un coup pour rien.
Le recul des taux américains (et la hausse spectaculaire de la Bourse mercredi) a été suivi par un repli vendredi... -3% en une semaine pour le Nasdaq, et encore -0,7 % en cloture (presque 4% en séance !) lundi. Greenspan (patron de la Fed) aurait-il perdu la main ?
L’Amérique marginale.
Le commerce de la zone euro vers les Etats-Unis ne représente que 2,2% du PIB européen. C’est marginal et l’impact d’une récession US serait nul ou presque. L’Allemagne seule représente 3,3% du PIB en France, via nos exportations outre-Rhin !
La COB dépensera plus.
Le budget pour 2001 de la Commission des Opérations de Bourse (COB) va passer à 227 millions de francs (+48% pour les seules dépenses de fonctionnement). Le personnel a été porté de 242 à 266 employés. Espérons qu’ils n’ont pas tous les yeux crevés (devant les escrocs de tout poil) et qu’ils passeront leur temps à autre chose qu’à faire des délits d’initiés ... Le scandale de la COB n’a que trop duré en France, le monde rigole.
Grignoteurs «mobiles».
En un an, SFR (Cegetel) est tombé de 35,6% à 34,2% du marché des téléphones mobiles, France telecom de 48,7% à 48,2% ... c’est Bouygues qui a «grignoté» ses concurrents, montant de 15,7% à 17,6%. En novembre-décembre, Bouygues était à presque 25% et France telecom à 42-43% !
Lafarge croque en douceur.
Un an après son échec lors d’une OPA hostile, fort de ses 22,5% détenus dans Blue Circle et de l’échec de la direction actuelle de l’anglais à proposer autre chose de crédible, Lafarge va prendre le contrôle de son concurrent. Il deviendra le numéro 1 mondial du ciment. Tout en douceur, un peu comme Vinci (ex-SGE) qui a croqué GTM dans le BTP !
Plus-value pour Carrefour.
La vente de Picard Surgelés, sa filiale à 79%, va générer une grosse plus-value pour Carrefour, qui encaissera 5,25 milliards de francs contre un coût de 920 millions lors de son acquisition. Avec la vente, en France et en Espagne, des murs de ses centres commerciaux, Carrefour se désendette comme toujours après chaque acquisition : très rapidement.
Lecteurs japonais recherchés.
L’International Herald Tribune est le plus international des quotidiens Français. Publié à Paris, il est imprimé dans le monde entier et lance des éditions en association avec de nombreux journaux pour viser le lectorat local anglophone. Au Japon, l’IHT s’est associé avec l’Asahi Shimbun pour lancer un quotidien japonais édité en anglais. Les versions de l’IHT totalisent 635 000 ex./jour. L’objectif est de passer à 1 million d’ici à 2005. La version allemande du Financial Times est un succès. Lancée en mars 2000, elle compte déjà 24 000 abonnés, vend 11 à 15 000 exemplaires en kiosques chaque jour, plus 26 à 30 000 diffusés dans les avions et les hôtels. Après Les Echos en France et Cinquo Dias en Espagne, le groupe Pearson complète bien sa toile européenne !
FT a surpayé Orange.
La valorisation théorique d’Orange, rachetée l’an dernier par France Telecom est estimée entre 100 et 120 milliards de francs. FT avait payé l’affaire 330 milliards de francs, plus frais financiers annuels à payer : 18 milliards de F nets par an, compte tenu de la marge dégagée par Orange au Royaume-uni !
Le miracle des taux.
A Bercy, on scrute avec intérêt (c’est le mot approprié) les taux de l’argent au fil des séances de la Bourse. Les OAT à 10 ans ne coûtent plus que 4,8% d’intérêts annuels, ce qui profite doublement à la facture de l’Etat : via les obligations indexées et les nouvelles émissions.
CARREFOUR. Premier Marché. SRD. Le titre Carrefour (code Sicovam 12017) a perdu jusqu’à 5,15% à l’annonce du chiffre d’affaires pour 2000, retombant à nos cours d’achat, vers 62 euros, alors que le titre avait dépassé
