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Édition 665 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
Marchés très volatils : prenez garde aux voleurs qui rodent, y compris les «ducs» anglais.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
France Telecom : des positions vendeur qui payent.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
Le bon prix de Moulinex.
Les banquiers de Moulinex sont montés dans le capital du groupe, non pas pour soutenir Pierre Blayau, mais pour mieux valoriser leurs parts. Entre Gilbert Torelli, héritier du fondateur, la BNP et Suez-Industrie, l’ensemble «allié» pèse pour près d’un tiers du capital, contre 29 à 30% pour l’italien El.Fi actuellement, selon nos estimations. Blayau veut 15 euros par titre, El.Fi serait prêt à payer 10 euros... mais la négocition ne fait que commencer.
La manne tchadienne.
L’exploitation du pétrole tchadien par Esso va commencer en 2001, avec 2 milliards de dollars de recettes annuelles pour le Tchad, plus 500 millions de dollars pour le Cameroun, pays de transit du pétrole, via un oléoduc de 1070 km.
EdF a un prix.
Une privatisation d’EdF aujourd’hui ne pourrait pas se faire sur une valorisation très supérieure à 100 milliards de francs, estime la direction, qui rappelle que le groupe reste endetté à hauteur de 114 milliards de francs. «Dans cinq ans, notre dette sera devenue négligeable et notre résultat net aura explosé, ce qui devrait permettre à l’Etat de nous privatiser pour au moins 300 à 400 milliards de francs» ajoute en privé le PDG.
Le loupé d’Alcatel.
Le Webphone n’arrive pas à séduire. Cher (3390 francs un peu partout), ce téléphone doté d’un petit écran permettant de surfer sur la toile ne s’est vendu qu’à 40 000 exemplaires en six mois, alors qu’Alcatel espérait au moins 100 000 pour sortir une version moins chère à l’automne.
Un taxi en or.
L’exploitation du film Taxi 2 sera un vrai filon pour Luc Besson, son producteur. Avec plus de 3,3 millions d’entrées en une semaine, il est assuré de dépasser les 7 millions de places vendues pour la première version et devrait dépasser les 10 millions de spectateurs, avec les droits TV, vidéo, DVD... le coût de 100 millions de francs générera entre 400 et 500 millions de francs de recettes.
Le Crillon restera français.
Devant l’opiniatreté d’Asher Edelman, qui multiplie les procédures et les pressions pour faire éclater la solidarité familiale chez les Taittinger, la famille est soudée dans la défense du joyau de l’hôtellerie française. Ironie, la seule entreprise gérée par Edelman a vu son cours tomber en treize ans de 18 dollars à 63 cents, avant d’être retirée de la cote.
Club Med en danger.
Le Club Méditerranée se retrouve assigné devant les prud’hommes par une grosse cinquantaine de GO, qui réclament le paiement des heures supplémentaires... au prix proposé pour une transaction hos tribunal à deux plaignants (350 000 francs chacuns pour des salaires de base de 7000 francs), le danger financier est colossal pour l’entreprise, déjà plus de 20 millions de francs... si les prud’hommes donnent raison aux GO, c’est pas loin d’un milliard de francs qu’il faudra payer.
ING mord les banques.
Avec une plus-value de 6 milliards de francs sur ses actions CCF, le néerlandais ING ne pleure pas. Il se lance en direct dans la banque en France avec un livret d’épargne disponible immédiatement et offrant 4,2% brut, soit 3,15% nets de tout impôt, avec un plafond de 5 millions de francs ... pas idiot et mieux que la Caisse d’Epargne ou le Livret bleu.
Manger dans les trains.
La SNCF a bien précisé au personnel de ses services à bord qu’il était totalement exclu de garder la subvention de 300 millions/an (cinq rames de TGV) pour offrir la restauration dans les trains. C’est clair.
Petites économies.
La première décision du nouveau patron de Dassault Aviation a été de réduire de cinq à deux vols le nombre des essais de chaque Falcon neuf sortant des chaînes : cela permet d’économiser 65 millions de francs chaque année, voilà un PDG qui justifie son salaire en très peu de temps.
La Poste vise la Bourse.
La Poste veut être introduite en Bourse en 2001, afin de lever 20 milliards de francs de fonds propres. Le groupe se développe très vite dans son activité colis et courrier, qui explosera avec le développement des ventes par internet. La Poste a gagné 1,7 milliard de F l’an dernier et vise entre 3 et 4 milliards en 2000.
Dettes.
Les pays riches veulent supprimer une partie de la dette du tiers-monde à l’occasion du jubilé de l’an 2000, ce qui ne fera que rayer d’un trait de plume une créance en grande partie fictive née de l’accumulation d’intérêts trop élevés exigés des pays emprunteurs. Ce que l’on oublie de préciser, c’est que le coût sera nul pour la plupart des pays prêteurs concernés, qui ont déjà provisionné les impayés.
Publicité mensongère !
Fureur chez les concurrents de France-Telecom, qui découvrent une publicité vantant un tarif de 36 centimes la minute pour les professionnels en appel national... sans astérix précisant que ce tarif est hors taxe et s’applique après une première unité indivisible à 0,80 franc la minute. Cegetel, Télé2 (0,25F HT sans condition) et le 9 vont poursuivre FT en justice.
Effet d’annonce.
Le patron de France Telecom laisse croire que Wanadoo sera introduite en bourse en juillet ou en septembre prochain. Rien n’est décidé, le dossier est sur le bureau de Laurent Fabius. La valeur de Wanadoo (3 milliards de francs de pertes en 2000) est comprise entre 60 et 70 milliards de francs si l’on regarde le prix des entreprises similaires qui sont déjà cotées, bien moindre que les 300 milliards avancés début mars.
La bulle immobilière.
Patrick Artus, patron des études à la Caisse des Dépôts, est très inquiet de la hausse au rythme de 20% l’an des prix de l’immobilier, ce qui pourrait constituer une «bulle» bien plus dangereuse pour l’économie que celle d’internet. La crise de 1992/93 en France a duré jusqu’en 1997, elle venait de la «bulle immobilière».
Plus 60, moins 5.
Avec la baisse du taux de la TVA de 20,6% à 19,6%, Christian Pierret souligne que le prix du litre d’essence va tomber de 5 centimes environ. Il se moque du monde? Depuis l’arrivée de Lionel Jospin au pouvoir, pour chaque litre de super, les français payent 60 centimes de TIPP ou de TVA de plus par litre... l’aumone de 5 centimes n’est qu’une baisse de la hausse, très légère de surcroît.
Alliance C+, Pearson, RTL ?
L’encre de l’accord entre les groupes Pearson TV (Question pour un champion...) et CLT (groupe RTL, M6...) n’est pas encore sèche que les partenaires font de l’�il à Canal + pour que le groupe français les réjoigne, permettant de créer un vrai géant européen, présent massivement dans tous les pays, y compris au sud et à l’Est. Pour Canal+, l’alternative serait une alliance avec Murdoch, Vivendi détenant 25% du bouquet britannique BskyB.
Renault veut 25% de Volvo.
Le groupe Renault veut bien apporter Renault VI à Volvo, mais, en échange de 100% de RVI, 100% de Mack et 22,5% de Nissan Diesel veut 20 milliards «cash» et 25% du nouveau groupe Volvo, qui passerait à 22-23% du marché mondial des poids lourds avec cette fusion.
Prospérité infinie?
Les Etats-Unis créent toujours beaucoup d’emplois. Le taux de chômage est resté à 4,1% en mars 2000, malgré 416 000 créations nettes de postes, à cause du retour saisonnier de certaines catégories de personnes sur le marché du travail et d’une immigration très forte. A noter que les 17 000 salariés de B�ing en grève en février et 117 000 agents du recensement ont été comptés dans les créations d’emplois de mars. La croissance reste au taux annuel de 5%.
Mauvaise surprise pour Vivendi.
J2M (Jean-Marie Messier) est très mécontent : les banques qui le conseillent dans l’introduction boursière de Vivendi Environnement (par augmentation de capital) lui ont indiqué qu’il ne pourrait epérer lever que 26 milliards de francs en introduisant sa filiale en Bourse, pour 30 à 40% du capital, alors que J2M avait annoncé 40 milliards de francs pour 30% fin février aux analystes financiers. Les banquiers insistent sur le poids des dettes de Vivendi Environnement.
Courage ... en Allemagne.
Le patron de Deutsche Bahn, la SNCF allemande, va supprimer 36 400 emplois d’ici à 2004, visant une économie de 12 milliards de francs sur la masse salariale. Primes de Noël, de vacances ... seront rognées.
Japon «portable».
Avec la hausse du nombre de téléphones portables en circulation (56,8 millions d’abonnés à fin mars) et la résiliation de nombreux abonnements au téléphone fixe, qui ne comprend plus que 55,4 millions de fidèles, chiffre qui pourrait tomber à 45-50 millions, selon certaines études. Au Japon, internet passe par le portable.
La BNP vise la Dredsner.
L’échec de la fusion entre Dredsner Bank et Deutsche Bank a donné des idées au patron de BNP-Paribas, qui regarde de très près une éventuelle fusion entre les deux établissements, mais Axa, qui détient un peu moins de 9% de BNP-Paribas, n’est pas très favorable à l’idée de voir Allianz monter à 10% d’un ensemble fusionné où il n’aurait plus que 5% au mieux.
Dans un marché très volatil, les bandits de grand chemin rodent. Le cas de Marie-Brizard, vieille dame sauvée de la faillite «in extrèmis» après deux siècles et demi de vie heureuse et une croissance externe malencontreuse (achat de Berger par
Etre «vendeur à découvert» sur l’action France Telecom a épuisé vos nerfs... et généré quelques «appels de marge» douloureux pour votre trésorerie en fin de liquidation. Ceux qui ont eu le courage de tenir leurs
Les banquiers de Moulinex sont montés dans le capital du groupe, non pas pour soutenir Pierre Blayau, mais pour mieux valoriser leurs parts. Entre Gilbert Torelli, héritier du fondateur, la BNP et Suez-Industrie, l’ensemble «allié» pèse pour près d’un tiers du capital, contre 29 à 30% pour l’italien El.Fi actuellement, selon nos estimations. Blayau veut 15 euros par titre, El.Fi serait prêt à payer 10 euros... mais la négocition ne fait que commencer.
La manne tchadienne.
L’exploitation du pétrole tchadien par Esso va commencer en 2001, avec 2 milliards de dollars de recettes annuelles pour le Tchad, plus 500 millions de dollars pour le Cameroun, pays de transit du pétrole, via un oléoduc de 1070 km.
EdF a un prix.
Une privatisation d’EdF aujourd’hui ne pourrait pas se faire sur une valorisation très supérieure à 100 milliards de francs, estime la direction, qui rappelle que le groupe reste endetté à hauteur de 114 milliards de francs. «Dans cinq ans, notre dette sera devenue négligeable et notre résultat net aura explosé, ce qui devrait permettre à l’Etat de nous privatiser pour au moins 300 à 400 milliards de francs» ajoute en privé le PDG.
Le loupé d’Alcatel.
Le Webphone n’arrive pas à séduire. Cher (3390 francs un peu partout), ce téléphone doté d’un petit écran permettant de surfer sur la toile ne s’est vendu qu’à 40 000 exemplaires en six mois, alors qu’Alcatel espérait au moins 100 000 pour sortir une version moins chère à l’automne.
Un taxi en or.
L’exploitation du film Taxi 2 sera un vrai filon pour Luc Besson, son producteur. Avec plus de 3,3 millions d’entrées en une semaine, il est assuré de dépasser les 7 millions de places vendues pour la première version et devrait dépasser les 10 millions de spectateurs, avec les droits TV, vidéo, DVD... le coût de 100 millions de francs générera entre 400 et 500 millions de francs de recettes.
Le Crillon restera français.
Devant l’opiniatreté d’Asher Edelman, qui multiplie les procédures et les pressions pour faire éclater la solidarité familiale chez les Taittinger, la famille est soudée dans la défense du joyau de l’hôtellerie française. Ironie, la seule entreprise gérée par Edelman a vu son cours tomber en treize ans de 18 dollars à 63 cents, avant d’être retirée de la cote.
Club Med en danger.
Le Club Méditerranée se retrouve assigné devant les prud’hommes par une grosse cinquantaine de GO, qui réclament le paiement des heures supplémentaires... au prix proposé pour une transaction hos tribunal à deux plaignants (350 000 francs chacuns pour des salaires de base de 7000 francs), le danger financier est colossal pour l’entreprise, déjà plus de 20 millions de francs... si les prud’hommes donnent raison aux GO, c’est pas loin d’un milliard de francs qu’il faudra payer.
ING mord les banques.
Avec une plus-value de 6 milliards de francs sur ses actions CCF, le néerlandais ING ne pleure pas. Il se lance en direct dans la banque en France avec un livret d’épargne disponible immédiatement et offrant 4,2% brut, soit 3,15% nets de tout impôt, avec un plafond de 5 millions de francs ... pas idiot et mieux que la Caisse d’Epargne ou le Livret bleu.
Manger dans les trains.
La SNCF a bien précisé au personnel de ses services à bord qu’il était totalement exclu de garder la subvention de 300 millions/an (cinq rames de TGV) pour offrir la restauration dans les trains. C’est clair.
Petites économies.
La première décision du nouveau patron de Dassault Aviation a été de réduire de cinq à deux vols le nombre des essais de chaque Falcon neuf sortant des chaînes : cela permet d’économiser 65 millions de francs chaque année, voilà un PDG qui justifie son salaire en très peu de temps.
La Poste vise la Bourse.
La Poste veut être introduite en Bourse en 2001, afin de lever 20 milliards de francs de fonds propres. Le groupe se développe très vite dans son activité colis et courrier, qui explosera avec le développement des ventes par internet. La Poste a gagné 1,7 milliard de F l’an dernier et vise entre 3 et 4 milliards en 2000.
Dettes.
Les pays riches veulent supprimer une partie de la dette du tiers-monde à l’occasion du jubilé de l’an 2000, ce qui ne fera que rayer d’un trait de plume une créance en grande partie fictive née de l’accumulation d’intérêts trop élevés exigés des pays emprunteurs. Ce que l’on oublie de préciser, c’est que le coût sera nul pour la plupart des pays prêteurs concernés, qui ont déjà provisionné les impayés.
Publicité mensongère !
Fureur chez les concurrents de France-Telecom, qui découvrent une publicité vantant un tarif de 36 centimes la minute pour les professionnels en appel national... sans astérix précisant que ce tarif est hors taxe et s’applique après une première unité indivisible à 0,80 franc la minute. Cegetel, Télé2 (0,25F HT sans condition) et le 9 vont poursuivre FT en justice.
Effet d’annonce.
Le patron de France Telecom laisse croire que Wanadoo sera introduite en bourse en juillet ou en septembre prochain. Rien n’est décidé, le dossier est sur le bureau de Laurent Fabius. La valeur de Wanadoo (3 milliards de francs de pertes en 2000) est comprise entre 60 et 70 milliards de francs si l’on regarde le prix des entreprises similaires qui sont déjà cotées, bien moindre que les 300 milliards avancés début mars.
La bulle immobilière.
Patrick Artus, patron des études à la Caisse des Dépôts, est très inquiet de la hausse au rythme de 20% l’an des prix de l’immobilier, ce qui pourrait constituer une «bulle» bien plus dangereuse pour l’économie que celle d’internet. La crise de 1992/93 en France a duré jusqu’en 1997, elle venait de la «bulle immobilière».
Plus 60, moins 5.
Avec la baisse du taux de la TVA de 20,6% à 19,6%, Christian Pierret souligne que le prix du litre d’essence va tomber de 5 centimes environ. Il se moque du monde? Depuis l’arrivée de Lionel Jospin au pouvoir, pour chaque litre de super, les français payent 60 centimes de TIPP ou de TVA de plus par litre... l’aumone de 5 centimes n’est qu’une baisse de la hausse, très légère de surcroît.
Alliance C+, Pearson, RTL ?
L’encre de l’accord entre les groupes Pearson TV (Question pour un champion...) et CLT (groupe RTL, M6...) n’est pas encore sèche que les partenaires font de l’�il à Canal + pour que le groupe français les réjoigne, permettant de créer un vrai géant européen, présent massivement dans tous les pays, y compris au sud et à l’Est. Pour Canal+, l’alternative serait une alliance avec Murdoch, Vivendi détenant 25% du bouquet britannique BskyB.
Renault veut 25% de Volvo.
Le groupe Renault veut bien apporter Renault VI à Volvo, mais, en échange de 100% de RVI, 100% de Mack et 22,5% de Nissan Diesel veut 20 milliards «cash» et 25% du nouveau groupe Volvo, qui passerait à 22-23% du marché mondial des poids lourds avec cette fusion.
Prospérité infinie?
Les Etats-Unis créent toujours beaucoup d’emplois. Le taux de chômage est resté à 4,1% en mars 2000, malgré 416 000 créations nettes de postes, à cause du retour saisonnier de certaines catégories de personnes sur le marché du travail et d’une immigration très forte. A noter que les 17 000 salariés de B�ing en grève en février et 117 000 agents du recensement ont été comptés dans les créations d’emplois de mars. La croissance reste au taux annuel de 5%.
Mauvaise surprise pour Vivendi.
J2M (Jean-Marie Messier) est très mécontent : les banques qui le conseillent dans l’introduction boursière de Vivendi Environnement (par augmentation de capital) lui ont indiqué qu’il ne pourrait epérer lever que 26 milliards de francs en introduisant sa filiale en Bourse, pour 30 à 40% du capital, alors que J2M avait annoncé 40 milliards de francs pour 30% fin février aux analystes financiers. Les banquiers insistent sur le poids des dettes de Vivendi Environnement.
Courage ... en Allemagne.
Le patron de Deutsche Bahn, la SNCF allemande, va supprimer 36 400 emplois d’ici à 2004, visant une économie de 12 milliards de francs sur la masse salariale. Primes de Noël, de vacances ... seront rognées.
Japon «portable».
Avec la hausse du nombre de téléphones portables en circulation (56,8 millions d’abonnés à fin mars) et la résiliation de nombreux abonnements au téléphone fixe, qui ne comprend plus que 55,4 millions de fidèles, chiffre qui pourrait tomber à 45-50 millions, selon certaines études. Au Japon, internet passe par le portable.
La BNP vise la Dredsner.
L’échec de la fusion entre Dredsner Bank et Deutsche Bank a donné des idées au patron de BNP-Paribas, qui regarde de très près une éventuelle fusion entre les deux établissements, mais Axa, qui détient un peu moins de 9% de BNP-Paribas, n’est pas très favorable à l’idée de voir Allianz monter à 10% d’un ensemble fusionné où il n’aurait plus que 5% au mieux.
RENAULT. Règlement mensuel. L’action Renault est revenue à presque 47 euros mardi matin, contre 38,60 au plus bas le 9 mars dernier. Les mois passent et Renault, comme Peugeot confirme sa phénoménale réussite commerciale à
