A juste titre, nos entreprises sont allées à la conquête de la Chine où certaines ont eu de grosses déconvenues (Danone avec son “associé” Wahaha, SEB un moment, Carrefour...) et certaines autres des succès colossaux (comme pour PSA qui va très bientôt y vendre un million de voitures par an et plus). Du coup, elles ont souvent négligé un “terrain de...
Le rythme de vie des entreprises se compte en années, pas en trimestres, celui des marchés financiers en nano-secondes, désormais, avec des positions tenues quelques minutes au plus sur la plupart des “grandes valeurs”. Un indice chinois (le pays où la fiabilité des statistiques est la plus faible au monde) sort et “déçoit” et immédiatement, on balance tout ou presque. Les...
Il faudra sortir des obligations et produits obligataires, et vite.
Si vous aviez cru que José Manuel Barroso était mort (depuis 2010, avec la crise de la zone euro, il a eu une sorte d’extinction de voix), vous vous êtes trompés. Voilà que le président de la Commission européenne (qui est candidat à sa propre succession, ceci explique cela) se met à tonner contre la politique d’austérité en Europe. Actuellement, la...
L’été de 2012 (sur les marchés) a toutes les raisons d’être l’inverse de l’été 2011.
On se souvient que juillet 2011 fut très bon... jusqu’à ce que les députés et sénateurs des USA refusent tout compromis sur le plafond de la dette nord-américaine... En catastrophe, pour créer un dérivatif et faire baisser les taux d’intérêts qui menaçaient de flamber aux Etats-Unis (Standard & Poor’s a dégradé le AAA des USA, n’oubliez-pas !), la “machine de guerre économique”...
Une nouvelle résistance à 3.300 points.
Le marché a fini par rebondir sur un plus bas de 3.088 points, ne correspondant jusque-là à aucun support significatif connu, pour rebondir ensuite au-delà des 3.250 points. L’indice Cac 40 tente à présent de repasser au-dessus des 3.300 points, ce qui semblerait être désormais la nouvelle zone de résistance à déborder.
C’est également à quelque chose près, la zone de la...
Le titre Danone (FR0000120644, BN) a gagné ces dernières années ses galons de co-champion de la régularité avec Air Liquide. Même si la grande distribution presse fortement Danone parvient à valoriser ses marques et monte en volumes comme en marges d’année en année. La migration progressive vers une “promesse santé” aide très certainement, mais c’est un ensemble qui marche bien, nonobstant...
Au premier trimestre de 2011, la croissance des ventes d’Archos n’a été que de 8%. Lors de ma dernière analyse sur le titre Archos, alors entre 10 et 12 euros, j’avais conseillé de vendre car la valorisation supposait une augmentation d’au moins 50% de l’activité en 2012, ce qui était loin d’être assuré. J’estimais la vraie valeur du titre entre...
OPA, rachats de titres, la cote se rétrécit de mois en mois.
Nous avons hautement bénéficié de l’OPA (en cours de réalisation, lancement effectif mi-juin) de Solvay sur Rhodia. Il s’agit tout de même d’une affaire à 3,2 milliards €. Delachaux est en train de se faire racheter par un fonds, allié avec une des branches de la famille fondatrice, c’est un dossier à un milliard €. Un fonds du Qatar vient de mettre la...
Les fondamentaux recommencent à prendre de l’importance.
Le "France" fait +5,78% cette semaine contre +3,03% pour le CAC 40. Il y a deux semaines (LB 1188), sous le titre "Les rivières finissent toujours par retourner dans leurs lits", je vous avais annoncé le retour des fondamentaux : "Je vous ai souvent dit que l’écume de la spéculation, même massive, ne doit jamais vous faire quitter des yeux les fondamentaux d’une entreprise....
De Carrefour à Danone, en passant par Casino et LVMH, Faurecia ou Havas, le marché reçoit les chiffres d’affaires du premier trimestre comme un ours qui se demande pourquoi le bon Dieu lui envoie autant de miel d’un seul coup. Dans un premier temps, le glouton ne voit que les abeilles qui bourdonnent, mais il ne tarde jamais à s’en débrouiller...