Le titre Belier (BELI, code Isin FR0000072399) reste très loin de ses niveaux d’avant-crise (16 à 20 euros) alors que jamais dans son histoire, l’équipementier automobile n’a réalisé d’aussi bonnes marges et n’a eu d’aussi excellentes perspectives. C’est presque risible et on ne peut comprendre cet aveuglement que par la modestie des échanges (souvent sous 10.000 titres par jour, plus rarement...

La publication du CA du troisième trimestre de 2011 par Le Bélier a été l’occasion d’annoncer d’excellentes nouvelles pour les perspectives futures de l’entreprise. A fin septembre, les nouveaux contrats signés apportent 44 millions € de CA par an en plus dans les années à venir, ce qui permet de penser que l’objectif de conquête (qui était de 50 millions € de CA...

Il y a un peu plus de deux ans, dans la lettre La Bourse, j’avais écrit (le titre était à 2 €) que la société Le Bélier (BELI, isin FR0000072399) “allait sortir de la crise renforcée“. Le groupe indépendant (la famille Galland possède 57,71% du capital) vient de prouver que j’ai eu raison d’être aussi affirmatif. Le premier semestre de 2011 a...

En 2010, Le Bélier avait dégagé un résultat opérationnel courant de 7,75% de son chiffre d’affaires et un résultat net de 5,1%, une amélioration de marge colossale (6% en un an). La capacité libre d’autofinancement avait été de 15,7 millions € sur 196,2 millions de CA, ce qui avait réduit la dette nette à 30,6 millions, malgré un plus fort besoin en...

Sur le dossier Le Bélier comme sur tant d’autres, nous avons fait “zéro faute”. Au premier semestre, un bénéfice net de 5,1 millions € a remplacé une perte de 2 millions au S1 de 2009. Si le CA (96,1 millions) a été en hausse de +32%, le résultat opérationnel courant a quadruplé, à 6,4 millions, affichant l’une des meilleures marges des équipementiers français...

Le titre Bélier a subi des désengagements suite au détachement du droit prioritaire de l’augmentation de capital (une pour deux émise à 5,55 € en numéraire), ce qui rapportera entre 12,1 et 13,92 millions bruts à l’entreprise. Après avoir démontré sa capacité à se désendetter (de 10 millions d’euros en 2009) en pleine crise de l’industrie automobile, le n°1 mondial des composants...

Il y a un an tout juste, alors que le cours était entre 1,50 et 2,50 €, je vous ai conseillé d’acheter des titres Le Bélier en vous expliquant que l’entreprise allait passer la crise de l’automobile sinon sans souci, du moins en poursuivant l’amélioration de ses marges et la diminution de son endettement. L’affaire -qui ne vaut toujours que 36 millions en...

Le titre Le Bélier est, visiblement, en train de retourner dans la "rivière naturelle", les 13,50 à 20 € de valorisation d’avant la crise. Rares sont les affaires du secteur de l’équipement automobile qui pourront arguer d’un tel "sans faute". L’établissement industriel à l’Est de l’Europe a donné une souplesse forte au groupe au début des années 2000. Pour faire face aux...

Au début de 2009, Le Bélier valait à peine plus de 5 millions d’euros en Bourse. Il est valorisé à 20 millions fin décem-bre et a de bonnes chances d’être autour de 60 millions à la fin de 2010 sans que ce soit excessif. Structuré "souple" et externalisé avant la crise, le spécialiste des composants moulés en aluminium pour l’industrie automobile...

Le Bélier avait déjà surpris le marché (pas nous) avec ses comptes semestriels : malgré un chiffre d’affaires en recul de -42%, l’entreprise avait réduit son endettement, dégagé un résultat opérationnel positif et amélioré très sensiblement son résultat net. Le groupe visait -30% sur le chiffre d’affaires annuel. La performance sera très vraisemblablement meilleure puisque, après un recul limité à 16,1% pour le CA...