Un plafond de verre très difficile à franchir

ANALYSE GRAPHIQUE

Les marchés boursiers restent bien orientés dans l’ensemble, malgré les grands déséquilibres d’arrière-plan à tous les niveaux. Les indices tiennent près de leurs sommets historiques respectifs et les corrections sont gommées rapidement.

Après une période de doutes chez les investisseurs concernant essentiellement les valorisations des actifs liés de près ou de loin à l’IA, dont les valeurs défensives classiques ont bénéficié, les flux de capitaux reviennent encore vers les « Sept magnifiques ». À court terme, les regards restent tournés vers la Réserve Fédérale alors que l’ultime décision monétaire de l’institution pour 2025 approche.

La grande majorité des intervenants anticipent une nouvelle baisse des taux fédéraux mais dans le même temps, les rendements obligataires américains ainsi que ceux du reste du monde continuent de grimper. Ceci semble indiquer au moins que les investisseurs ne croient plus à la poursuite de la réduction à moyen terme des taux par la Fed.

Autrement dit, la baisse à venir devrait être la dernière cartouche du barillet. Ainsi, le dernier moteur psychologique de la phase haussière des indices boursiers devrait lui aussi s’arrêter dans les prochains mois.

Dans ce genre d’environnement financier et macro-économique tendu, seule une poursuite d’une croissance soutenue des résultats trimestriels des grands groupes technologiques pourrait maintenir les niveaux élevés actuels. Cela induit qu’à un moment ou un autre, le sentiment d’apesanteur pourrait gagner les investisseurs finaux et stopper puis inverser le flux de capitaux actuel qui continue de s’investir (chèrement) dans le secteur de l’IA et ses compartiments connexes.

Cela d’autant plus que les rendements obligataires sont clairement orientés à la hausse partout dans le Monde. La tentation de réallocation d’actifs gagne les investisseurs dont la plupart préfèrent malgré tout attendre le début du prochain exercice pour passer à l’action.