Les indices US ont du mal à repartir de l'avant

ANALYSE GRAPHIQUE

Les marchés ont visiblement du mal à poursuivre leur rebond, particulièrement outre-Atlantique. L’indice Nasdaq Composite reste sous forte pression vendeuse après avoir échoué à se maintenir au-dessus des 17.000 points.

Dans le même temps, c’est le dollar lui-même qui subit la désaffection des investisseurs alors que le rôle central du billet vert dans le commerce mondial de gros est plus que jamais chahuté. Au cumul, les investisseurs hors zone dollar voient leurs pertes en portefeuille d’actions et de bons de Trésor américains amplifiées par les effets de change.

Ainsi, entre les pics de début d’année et le creux du 7 avril, un investisseur Européen aura perdu près de 27 % sur le Nasdaq en plus de la dévalorisation monétaire de 12 %, soit autour de 36 % en valorisation actuarielle composée (et non pas 39 %). C’est exactement le double des pertes subies sur les valeurs du Cac 40 sur la même période.

En tenant compte du rebond en cours, l’indice parisien n’a plus que 11,8 % de pertes à combler sur ses plus hauts historiques alors que le Nasdaq Composite en a 21,5 % et 31 % après effet de change. L’engouement excessif des investisseurs institutionnels et privés français sur ce marché en totale apesanteur jusqu’à la mi-février est payé aujourd’hui au prix fort.

En revanche, les investisseurs ayant évité les chants des sirènes de la bulle IA en préférant les valeurs françaises traditionnelles s’en sortent très bien avec des pertes limitées.

La menace de reprise de la baisse sur les marchés US reste toutefois bien réelle, et ce, tant que le dollar resterait sur une tendance baissière forte. Leur ressort haussier semble irrémédiablement cassé pour une longue période, et ce, tant que le bras de force engagé par le Président Trump sur les droits de douane n’aura pas abouti à des accords stables et durables.