Les marchés à la recherche d'un nouvel équilibre

ANALYSE GRAPHIQUE

La zone de soutien horizontale majeure située autour des 6.800 points a bien tenu le choc et permis à l’indice Cac 40 de rebondir fortement jusqu’aux alentours des 7.400 points. Néanmoins, la correction est sévère et on a frôlé l’enclenchement d’une spirale baissière encore plus grande.

A présent, les marchés dans leur ensemble recherchent de nouveaux points d’équilibre en rapport avec l’évolution des négociations en matière de droits de douane. La situation reste extraordinairement complexe selon les secteurs d’activité alors que la mondialisation des échanges a imbriqué fortement et à tous les niveaux les processus de production.

Dans le monde digital, la correction apparaît encore plus marquée comme cela est reflété par l’évolution récente de l’indice Nasdaq, alors que la structure des marges de production intermédiaires devrait subir des changements notables. Derrière l’évolution du commerce mondial, ce sont les tassements des marges à venir et leur aggravation en cas de récession généralisée qui inquiètent le plus les investisseurs.

Du point de vue purement boursier, il y a clairement un basculement du sentiment d’euphorie général vers l’installation d’un comportement mitigé dans lequel la crainte pourrait s’installer durablement. Techniquement, l’indice Cac 40 reflète particulièrement bien cette évolution.

Dans un premier temps, les cours s’étaient emballés à la hausse au cours du premier trimestre 2025 de manière totalement artificielle en revenant au contact du record historique de 8.260 points. Le violent coup de balancier a non seulement corrigé ces excès de court terme mais la baisse totale est deux fois supérieure à la hausse du premier trimestre.

Toutefois, dans ce concert baissier généralisé, la chute du dollar représentée ci-contre par la forte hausse de l’Eurodollar est un élément extrêmement important qu’il convient de prendre en compte. Dans ces conditions, les marges des sociétés exportatrices sont d’ores et déjà soumises à de très fortes pressions dans lesquelles les droits de douane viennent s’ajouter à l’évolution défavorable des parités monétaires.