VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

Que pensez-vous de la nouvelle vague de fusions dans la pharmacie mondiale ? Le groupe biopharmaceutique américain AbbVie vient d’annoncer l’acquisition de son compatriote Allergan, qui fabrique notamment le Botox, pour environ 63 milliards de dollars. Est-ce qu’un groupe comme Sanofi, qui stagne depuis très longtemps, pourrait faire l’objet un jour d’une OPA ?

ABBVIE ET ALLERGAN

Que pensez-vous de la nouvelle vague de fusions dans la pharmacie mondiale ? Le groupe biopharmaceutique américain AbbVie vient d’annoncer l’acquisition de son compatriote Allergan, qui fabrique notamment le Botox, pour environ 63 milliards de dollars. Est-ce qu’un groupe comme Sanofi, qui stagne depuis très longtemps, pourrait faire l’objet un jour d’une OPA ?

AIR FRANCE-KLM

Le titre Air France-KLM est désormais redescendu quasiment à son plus bas niveau de l’année 2019. Est-ce le moment de l’acheter, en vue d’un aller et retour potentiel ?

AIRBUS ET LES TRÈS GROS PORTEURS

Depuis l’annonce de l’arrêt prochain de la fabrication des Airbus A380, le projet de Boeing 777X est le seul dans les très gros porteurs. Il semble qu’il y ait du retard à l’allumage. Est-ce que le groupe Airbus pourrait, pour contrer le 777X, remettre au goût du jour ses premiers projets de version agrandie de l’Airbus A350 ?

ALTRAN ET L’OFFRE DE CAP GEMINI

Il y a quelques mois de cela, j’ai ramassé des titres Altran, lorsque l’affaire avait été particulièrement attaquée, je les avais achetés pas exactement au plus bas, mais quand même à un tarif ultra-compétitif, d’environ 7 euros. On a quasiment doublé, il y a une offre publique de Cap Gemini, y aura-t-il, de votre avis, une contre-offre ? En tout cas, merci pour cet excellent conseil, une fois de plus, n’en déplaise à tous ceux qui vous critiquent, vous avez été particulièrement brillant !

ALTRAN, CAP GEMINI ET COMPLÉMENTARITÉ

En quoi les entreprises Altran et Cap Gemini sont-elles complémentaires ?

BOMBARDIER ET LES CESSIONS

Après avoir vendu sa ligne d’avions C-Series au groupe Airbus, qui les a transformés dans sa gamme A200, le groupe Bombardier vient d’annoncer la vente de ses avions régionaux au japonais Mitsubishi Heavy Industries. Que doit-on penser des perspectives d’autres cessions, par le groupe Bombardier, dont notamment l’activité rails, on dit qu’Alstom pourrait être intéressé ?

BOURBON

La signature d’un pacte d’actionnaires élargi à 69 % du capital de la société Bourbon est-elle une bonne nouvelle dans le cadre des négociations avec les créanciers ?

BOURSORAMA

J’ai cru comprendre que vous étiez assez dubitatif quant à la possibilité qu’avait la Société Générale à faire face à une grosse crise bancaire majeure. Si l’on est client de sa filiale Boursorama, serait-on impacté ?

CAP GEMINI

Comment se fait-il que le groupe Cap Gemini, qui va faire l’acquisition d’Altran, soit aujourd’hui en forte hausse, alors que normalement, traditionnellement, une entreprise qui lance une OPA est plutôt en baisse ?

CARREFOUR ET LES ACTIFS À L’ÉTRANGER

J’étais présent à l’AG de Carrefour, malheureusement, je n’ai pas pu vous y saluer. Vous avez posé des questions très judicieuses au président Bompard, il vous a renvoyé dans les cordes en démentant ce que vous affirmiez dans vos questions, on a vu ce qu’il en était, quelques jours plus tard, sur les ventes d’actifs à l’étranger. Pensez-vous que le groupe Carrefour, après la Chine, vendra assez rapidement ses actifs en Italie et en Belgique ? Deuxièmement, confirmez-vous que le président Bompard soit sur le départ, notamment en direction de la présidence d’Orange ?

CASINO : RENFORCEMENT

Vous avez indiqué sur l’audiotel concernant le titre Casino que, après les 8.000 titres récemment achetés, vous vous renforcerez. Quel est le prix d’achat que vous avez prévu et pour quelle quantité ? C’est une preuve que vous avez fortement confiance dans le dossier Casino. Qu’est-ce que j’apprécierais de voir les prédateurs se ramasser. Si seulement nos politiques avaient une culture économique, pour protéger nos fleurons, ils inciteraient les Français à détenir davantage d’actions afin d’éviter à ces fonds vautours de mettre à mal notre tissu économique. Il serait temps que les Françaises et les Français s’intéressent à cela. Me conseilleriez-vous de moyenner à la baisse, dois-je attendre ? J’ai environ 35 % de liquidités dans mon portefeuille.

CASINO ET AGENCES DE NOTATION

Que doit-on penser de la courte dépêche, mais quand même agressive, qui a été émise par l’agence Agefi-Dow Jones, concernant le départ de Régis Schultz du groupe Casino ? J’y ai trouvé plus de fiel que d’informations.

CASINO ET GPA

Ayant suivi vos conseils, j’ai modifié le portefeuille de nos deux PEA. A ce jour, l’ensemble de ceux-ci représente 5.000 Casino (position en équilibre), 2.000 PSA (en gain) et 50.000 Gaussin (en léger gain). Je serai tenté de vendre PSA, peut-être dois-je attendre un peu que le titre remonte, afin de me renforcer sur Casino. Est-ce que l’entrée éventuelle de GPA dans Casino serait positive pour Casino ? De plus, est-ce que Casino envisage de faire de nouveau des rachats de ses actions sur le marché, pour contrer les vendeurs à découvert ?

CASINO ET LA BULLE

Dans l’Hebdo Bourse Plus numéro 996, Mustapha Ghailane écrit : « La dimension spéculative semble prendre de plus en plus d’ampleur, ce qui fait penser à la possible formation d’une nouvelle gigantesque bulle spéculative". Il laisse donc présager une très forte baisse puisqu’il termine son article par cette expression « la hausse des marchés actions paraît pour le moins paradoxale". Si ce scénario se réalise, que devient le cours de Casino ? Les vadeurs finiront-ils par avoir gain de cause ?

CASINO ET LE DÉPART DE SCHULTZ

Que pensez-vous de ces remarques que l’on peut lire dans la presse notamment sur le départ de Régis Schultz, qui inquiète ? Certains considèrent que d’autres cadres peuvent quitter le groupe alors que Rallye, l’actionnaire principal, est sur le point d’entrer dans une période de négociations difficiles avec ses créanciers. Une prise de contrôle par les créanciers reste possible au niveau de Rallye, cela pourrait avoir de sérieuses implications pour Casino.

CASINO ET LEADER PRICE

Dans le dossier Casino, vous avez évoqué récemment la possibilité de vendre la marque Leader Price. En quoi est-ce une bonne idée ?

CASINO ET LES SIGNAUX

J’ai lu votre commentaire dans La Lettre La Bourse sur le fait que JCN sait ce qu’il fait. Si M. Schultz s’en va, cela ne me paraît pas très rassurant et ne montre pas une très grande solidarité des grands responsables au sein du groupe. Il nomme un remplaçant, c’est bien, mais il subit quand même le départ. Cela envoie des signaux ni vraiment positifs ni vraiment négatifs. Ne le croyez-vous pas ?

EDF ET LA CANICULE

Pendant très longtemps, on a considéré que pour suivre l’action EDF, il fallait regarder les températures en hiver, qui entraînaient des surconsommations d’électricité. Il semble que, avec le développement des ventilateurs, voire des climatiseurs individuels, lorsqu’il y a des pics de canicule, cela amène une forte augmentation de la consommation d’électricité. Est-ce mesurable dans l’activité de la société EDF ?

EDF ET LA SCISSION

Concrètement, pour l’actionnaire d’EDF, que constituerait une scission de l’entreprise en deux, avec d’un côté la partie nucléaire et de l’autre la partie commerciale et autres productions, dont les énergies renouvelables ?

ERAMET

J’ai déjà fait plusieurs fois des allers et retours sur le titre Eramet, et je ne m’en plains pas. Je vous écoute très régulièrement sur l’audiotel, et j’ai profité de votre signalement lorsque le cours était de nouveau entré dans une fourchette d’achat (entre 45 et 50 euros), pour en remettre une couche, une belle louche puisque j’ai pris une ligne de 1.500 titres Eramet. Mon prix de revient est un peu supérieur, frais compris, à 49,25 euros, à quel cours pensez-vous que je puisse espérer vendre ma ligne Eramet ? La dernière fois, j’avais vendu à un peu plus de 70,50 euros les titres acquis en dessous de 45.

FAURECIA

Vous avez, dans votre très intéressante étude sur Peugeot publiée dans La Lettre La Bourse de cette semaine, complètement oublié de parler de sa filiale Faurecia. Est-ce à dessein ? Envisagez-vous de faire une étude sur les comptes semestriels de Faurecia avant leur publication, mi-juillet ?

FRANS BONHOMME

Je travaille dans le groupe Frans Bonhomme, qui fut naguère une filiale du groupe Bolloré et qui change d’actionnaire assez régulièrement depuis. Une rumeur dit que le groupe Saint-Gobain pourrait racheter Frans Bonhomme. Avez-vous des informations à ce sujet ?

GAUSSIN

Comme plusieurs autres de vos lecteurs, j’ai loupé votre conseil de désengagement de la société Gaussin. Le titre étant remonté depuis plusieurs jours, est-ce selon vous le moment de liquider la ligne ou y a-t-il encore un léger espoir que cela remonte ?

ILIAD

Le titre Iliad baisse bien, comme vous l’aviez prévu, à 105 euros, vous aviez indiqué qu’il irait entre 60 et 80 euros soit un objectif de cours aux alentours de 70. Pourquoi ne l’avez-vous pas conseillé en vente à découvert, en SRD ?

MND GROUP

Mon petit-fils, qui travaille dans la montagne, me questionne sur MND Group. C’est une société qui a connu des revers. Peut-elle reprendre de la hauteur ? Mon petit-fils souhaiterait investir dans « son domaine". Par ailleurs, il me reste deux lignes dont je ne sais que faire et qui ne valent plus grand-chose, 254 actions de Spir Communication et 610 Prologue. Dois-je m’en débarrasser ou patiemment attendre de meilleurs auspices ?

NAVAL GROUP ET FINCANTIERI

Je croyais que le chantier italien Fincantieri était partenaire de Naval Group, dans une alliance à 50-50. Comment se fait-il que Fincantieri fasse un recours contre le marché gagné par Naval Group en Roumanie, pour la vente de corvettes Gowind ?

NOVAE AEROSPACE

J’ai acquis, il y a deux ans, des actions Novae Aerospace sur le marché Growth. La cotation a été suspendue en septembre 2018 pour défaut de publication puis le titre a été radié en fin d’année. L’affaire n’est pas en difficultés. Aucune proposition officielle de rachat pour l’instant. L’AMF, cela ne vous étonnera pas, se défausse sur Euronext. Que faire ?

ORANGE BANK

Il semble que la société Orange se soit plantée avec sa diversification bancaire. Est-ce que cela peut avoir un impact très négatif sur le cours de Bourse ou est-ce que c’est marginal ?

RALLYE ET CASINO : OBLIGATIONS

Sur l’audiotel, vous avez parlé des obligations Rallye très décotées. Casino représente à peu près la moitié de mon portefeuille, j’y crois très fort, comme vous. Que pensez-vous de prendre, en plus, des obligations Rallye ou Casino ?

RALLYE ET LE CONTRÔLE DE NAOURI

Le cabinet Bryan Garnier indique qu’il peut y avoir perte de contrôle de Jean-Charles Naouri chez Rallye. Est-ce possible ? J’avais cru comprendre que JCN était majoritaire. Pourrait-il être contraint, compte tenu des dettes, de laisser entrer au capital des loups ? On indique souvent que les fonds vadeurs vont subir le retour de bâton (cela fut le cas dans le dossier Altran), Y a-t-il des gros dossiers dans le passé où ce sont les fonds vadeurs qui ont gagné et qui ont réussi à faire démanteler un groupe ou une entreprise ? Si vous avez des exemples à nous donner, je vous en remercie.

RECYLEX

Un nouveau report sur le financement de Recylex vient d’être annoncé au 31 juillet cette fois-ci. Ne trouvez-vous pas la situation préoccupante et cela donne la triste impression que la direction navigue à vue ?

RECYLEX : RENFORT ?

Lecteur occasionnel mais fidèle, je vous ai suivi sur Recylex. Nous sommes beaucoup plus bas que mon prix de revient, dois-je me renforcer à la baisse ?

SES GLOBAL

Que pensez-vous du dossier SES Global, le titre se rapproche de votre fourchette d’intervention, en mettrez-vous dans le portefeuille France si l’on revient vers les 12 euros ?

THALES

Le groupe Thales est présent de façon forte dans la construction navale, à travers une participation dans les anciens chantiers publics. Est-ce une activité qui peut devenir durablement rentable ? N’y a-t-il pas, dans ce marché-là, un risque de suppression de crédits, voire d’étalement sur de très longue distance, comme on a pu le voir pour le porte-avions Charles de Gaulle en son temps ?

VALLOUREC

Vous êtes très optimiste sur la société Vallourec et son avenir à proche ou moyen terme. J’ai déjà une petite ligne mais jusqu’à quelle pondération du portefeuille peut-on monter ?

GESTION DE PORTEFEUILLE

J’ai un PEA avec certaines valeurs recommandées par vos soins. Le PEA est une enveloppe fiscale (fermée). Je vois mal comment on pourrait prêter des titres aux vendeurs à découvert et c’est probablement une subtilité juridique à travailler au profit de vos lecteurs.

PEA ET PRÊTS DE TITRES

J’ai un PEA avec certaines valeurs recommandées par vos soins. Le PEA est une enveloppe fiscale (fermée). Je vois mal comment on pourrait prêter des titres aux vendeurs à découvert et c’est probablement une subtilité juridique à travailler au profit de vos lecteurs.

SRD ET DIVIDENDE

En début de mois, suivant vos conseils, j’ai pris en SRD 10.000 Peugeot. Ai-je le droit de toucher les dividendes ou une rétribution ?

DIVIDENDE : TOUJOURS EN ESPÈCES

Je suis actionnaire de Carrefour, on me propose une option de paiement du dividende en actions ou en espèces. Laquelle dois-je choisir ?

PEA ET SRD : LA LOI

J’ai transféré mon PEA chez l’intermédiaire que vous avez sélectionné, et je suis tout à fait satisfait de ses prestations. Je suis très déçu, car je ne peux pas faire d’opération SRD sur mon PEA. Pouvez-vous intervenir ?

ASSURANCE-VIE : L’ARNAQUE DU SIÈCLE

Ma compagne est titulaire d’une assurance-vie, répartie en deux tiers un tiers. Je souhaite booster ce contrat en y injectant des ETF. Quel est votre avis ?

POLITIQUE-ECONOMIE

Que pensez-vous du rapport de la Cour des comptes sur la dette publique ? Il me semble que c’est une confirmation de vos analyses.

DETTE PUBLIQUE

Que pensez-vous du rapport de la Cour des comptes sur la dette publique ? Il me semble que c’est une confirmation de vos analyses.

ÉMISSIONS DE CO2 ET CONSTRUCTEURS EUROPÉENS

Que doit-on penser de l’annonce de la hausse des émissions de CO2 en moyenne en Europe en 2018 pour les constructeurs européens ? Seront-ils en capacité d’être en conformité avec les normes de 2020 et de 2021, et donc de ne pas payer des amendes ?

FACEBOOK LIBRA

Ne pensez-vous pas que l’activité monétaire future de Facebook puisse être une sorte d’exercice illégal de l’activité de banquier ?

FRÉQUENCES 5G

Dans la téléphonie, l’Etat touche à de nombreuses reprises, un peu comme ailleurs, avec plein de taxes, de parataxes. Que pensez-vous du processus d’enchères pour vendre les fréquences 5G aux opérateurs télécoms ?

LEASING POUR PARTICULIERS

Vaut-il mieux attendre l’an prochain pour acheter une Citroën DS (nouveau modèle) ? Que pensez-vous du leasing pour les particuliers ?

RÉCESSION ?

Certaines personnes affirment que nous entrons en récession avec d’autres pays. Qu’en pensez-vous ? Merci pour votre immense travail.

IMMOBILIER

Mon conseiller de la Caisse d’Epargne m’a proposé à plusieurs reprises de diversifier mes placements car, d’après lui, une trop grosse partie de mon épargne est placée en Bourse. Il me suggère donc de m’orienter vers des placements immobiliers. En feuilletant vos diverses études sur l’immobilier, sauf erreur de ma part, vous n’êtes pas favorable à ce genre de placement, en particulier pour l’immobilier locatif. Mon conseiller était venu accompagné du responsable de secteur de iSelection (l’immobilier patrimonial), qui m’a proposé, par rapport à ma situation fiscale actuelle, un investissement de « loueur en meublé non-professionnel". D’après lui, cet investissement n’aurait que des avantages : récupération de la TVA, bail commercial renouvelable, revenus non-fiscalisés, pas de prélèvements sociaux pendant une longue période… Pour donner un exemple, j’emprunterai 100.000 euros pendant treize ans, je n’irai pas au-delà car je serai en retraite plus ou moins à cette période. 50 % seraient restitués via des revenus locatifs et l’autre moitié serait récupérée via la TVA, remboursée par moi-même pendant treize ans soit plus ou moins 350 euros par mois, assurance comprise. A ce terme, j’obtiendrai des revenus locatifs non-imposables qui seraient d’après lui un bon complément pour ma retraite. Au niveau fiscal, sauf s’il y a des bonnes plus-values en Bourse suite à vos conseils, mes impôts sur le revenu ne sont pas assez élevés si on regarde uniquement les revenus du travail pour me proposer un autre type de placement immobilier. Un rendez-vous a été fixé le 6 juillet 2019. Quels arguments devrais-je avancer ?

L’IMMOBILIER LOCATIF : C’EST NON, VOTRE BANQUE VOUS FORCE

Mon conseiller de la Caisse d’Epargne m’a proposé à plusieurs reprises de diversifier mes placements car, d’après lui, une trop grosse partie de mon épargne est placée en Bourse. Il me suggère donc de m’orienter vers des placements immobiliers. En feuilletant vos diverses études sur l’immobilier, sauf erreur de ma part, vous n’êtes pas favorable à ce genre de placement, en particulier pour l’immobilier locatif. Mon conseiller était venu accompagné du responsable de secteur de iSelection (l’immobilier patrimonial), qui m’a proposé, par rapport à ma situation fiscale actuelle, un investissement de « loueur en meublé non-professionnel". D’après lui, cet investissement n’aurait que des avantages : récupération de la TVA, bail commercial renouvelable, revenus non-fiscalisés, pas de prélèvements sociaux pendant une longue période… Pour donner un exemple, j’emprunterai 100.000 euros pendant treize ans, je n’irai pas au-delà car je serai en retraite plus ou moins à cette période. 50 % seraient restitués via des revenus locatifs et l’autre moitié serait récupérée via la TVA, remboursée par moi-même pendant treize ans soit plus ou moins 350 euros par mois, assurance comprise. A ce terme, j’obtiendrai des revenus locatifs non-imposables qui seraient d’après lui un bon complément pour ma retraite. Au niveau fiscal, sauf s’il y a des bonnes plus-values en Bourse suite à vos conseils, mes impôts sur le revenu ne sont pas assez élevés si on regarde uniquement les revenus du travail pour me proposer un autre type de placement immobilier. Un rendez-vous a été fixé le 6 juillet 2019. Quels arguments devrais-je avancer ?

QUESTIONS À LA SOCIÉTÉ

Je viens d’acheter au numéro vos deux Lettres La Bourse, comment se fait-il que le portefeuille France n’ait pas une valorisation actualisée ?

LE France

Je viens d’acheter au numéro vos deux Lettres La Bourse, comment se fait-il que le portefeuille France n’ait pas une valorisation actualisée ?

RELISEZ VOS QUESTIONS

Mon portefeuille est composé essentiellement d’actions Casino, avec un peu de CGG et un peu de Vallourec. Serait-il judicieux d’acheter au cours actuel d’environ 1,80 euro pour 1 % des actions pour compléter mon portefeuille