Y aura-t-il un autre alignement des planètes ?

ANALYSE GRAPHIQUE

Après s’être hissé au-dessus des 5.550 points, l’indice Cac 40 tente à présent de s’y maintenir, voire de tenter prochainement de déborder le haut de la fourchette de la zone de résistance horizontale majeure à long terme située autour de 5.660 points. Pour réussir une telle entreprise, il faudrait compter sur un nouvel alignement des planètes boursières. D’abord, les marchés US doivent montrer l’exemple en entrant nettement dans une zone de nouveaux records historiques absolus. Ainsi, cette semaine on a vu l’indice Nasdaq battre un premier record historique à 8.156,07 points en séance du 29 avril. Pour le moment, le Dow Jones ne lui a pas encore emboîté le pas, mais il est encore trop pour tirer des conclusions. Ensuite, il faudrait trouver des secteurs entiers pour le relais haussier à la Bourse de Paris après l’envolée stratosphérique des valeurs du luxe. Certaines grandes valeurs industrielles ont bien suivi le mouvement à l’instar d’Airbus, l’Air Liquide, Danone, Legrand, Peugeot et Michelin, mais les bancaires et les valeurs d’assurance restent encore à la traîne, nonobstant un mieux indéniable.

Toutefois, cette embellie passagère est due uniquement au énième « coup de pouce » des banques centrales envers les banques en difficulté. Le troisième élément planétaire concerne l’eurodollar qui vient de confirmer son signal baissier à long terme en suspens depuis plusieurs mois. Mais là encore, il y a à boire et à manger car d’une part, cela rend les cours des valeurs européennes meilleur marché pour les riches et puissants investisseurs étrangers mais d’autre part, il pourrait marquer l’entrée dans une période de défiance dans le système bancaire du vieux continent fortement fragilisé par une trop longue phase de politique monétaire extrêmement permissive ( taux à zéro, « QE » successifs, … ). Pour faire plus simple, disons que la Bourse de Paris pourrait encore grimper de manière significative tant qu’une crise bancaire majeure n’aura pas éclaté. En attendant, les investisseurs pourront encore faire la fête au-dessus du volcan bancaire dont l’irruption menaçante ne pourrait intervenir que beaucoup plus tard.

Dans ces conditions, ne vaudrait-il pas mieux s’abstenir de prendre des risques importants et d’attendre plutôt une forte correction avec de revenir massivement à l’achat, quitte à rater ce qu’il resterait encore du mouvement haussier actuellement en cours ? Cela n’empêche pas pour autant des prises de risques limitées aux valeurs encore bon marché ou encore à celles qui seraient attaquées de manière excessive par la spéculation baissière institutionnelle. Sur le plan technique, l’indice Cac 40 continue d’évoluer dans son canal fortement ascendant à moyen terme dont la ligne de support passe désormais aux alentours de 5.450 points. A court terme, la consolidation a permis de tester avec succès la ligne de soutien horizontale de 5.540 points sur laquelle il a rebondi. A la hausse, le prochain test de débordement est celui des 5.660 points correspondant au pic du 21 mai 2018.