Est-ce la fin de la hausse ?

ANALYSE GRAPHIQUE

Les marchés financiers ont connu un soudain coup de froid en fin se semaine dernière, juste après la réunion de la Banque centrale européenne. Les décisions de l’honorable institution, bien que très largement anticipés, n’ont n’en pas moins surpris les opérateurs. Plus précisément, ils ont rappelé et validé, directement ou indirectement, ce que la plupart des intervenants ne voulaient plus entendre. Primo, le grand cycle d’expansion économique se rapproche de sa fin après plus de dix ans de forte croissance, commencée au lendemain de la crise de 2008. Et oui, cela fait déjà dix bonnes années ! Les derniers chiffres publiés par l’OCDE sont confirmés par ceux des banques centrales. Ils indiquent un fort ralentissement pouvant déboucher sur une récession vers fin 2019 ou début 2010 si la pente actuelle ne se redressait pas d’ici-là. Secundo, les banques sont à peine un peu moins fragiles qu’à la sortie de la crise de 2008 et ne se sont donc pas très bien préparées à affronter un choc récessif ou une nouvelle forte chute des actions et encore moins les deux à la fois. Dans ces conditions, les vendeurs ressortent du bois et commencent à réaliser les plus-values les plus évidentes de peur qu’elles ne disparaissent aussi vite qu’elle ne sont apparues. Ainsi, les valeurs qui avaient le plus rebondi depuis le creux de fin décembre ont été logiquement les plus affectées par la correction de fin de semaine dernière. Cette semaine, on a toutefois observé une reprise quasi générale des cours après les excès précédents. Certains lecteurs pourraient peut-être être surpris par la rapidité avec laquelle je pourrais changer d’opinion sur les marchés.

La raison en est simple : Les bourses mondiales évoluent actuellement en mode « bipolaire » et peuvent changer brutalement de tendance et ce, de manière très marquée. Autrement dit, il est très important de comprendre que les marchés boursiers font et vont encore faire les « montagnes russes ». La meilleure manière d’en profiter est de tenter de se laisser porter par les courants porteurs sans oublier de sortir dès les premières alertes de changement de météo pour éviter de se retrouver parterre à tout recommencer à zéro ! Ainsi, la semaine dernière j’anticipais une poursuite de la hausse jusqu’à la zone de 5.550 – 5.650 points au moins et aujourd’hui j’en suis beaucoup moins sûr ! Entre temps, il y a eu les changements de politique de la BCE et surtout la mise en place du plan LTRO pour apporter en urgence de l’argent frais aux banques sous forme de prêts gratuits. De vous à moi, si les banques se portaient si bien comme on veut bien le dire partout, pourquoi leurs cours de bourse reste-t-il si lourdement plombé en dépit de la très la forte hausse des autres actions ? Pourquoi la BCE accourrait-elle alors si vite à leur soutien ? Bien sûr qu’on ne peut pas écarter malgré tout une poursuite de la hausse des marchés, mais se serait bien évidemment courir de plus en plus vite sur des œufs ! Sur le plan technique, l’indice Cac 40 est revenu au contact de la ligne de support de son canal fortement ascendant passant actuellement autour de 5.250 points. Toute cassure de ce niveau ( très probable prochainement vue l’évolution des autres indices majeurs ) déclencherait un signal de repli au moins vers la zone de la MM200 passant actuellement près de 5.080 points.