Une année 2019 en montagnes russes ?

ANALYSE GRAPHIQUE

L’indice Cac 40 a réussi à déborder à la hausse la ligne de résistance de son canal baissier né du signal de changement majeur de tendance à la baisse consécutif à la rupture du support horizontal majeur à long terme de 5.050 points, intervenue en octobre. Les cours se sont ainsi hissés au-dessus de leur MM50 située actuellement autour de 4.800 points. Pour pouvoir poursuivre son mouvement de « come-back », l’indice parisien doit à présent défier une nouvelle zone de résistance horizontale secondaire qui s’est formée aux alentours des 4.900 points. En cas de succès, le plus dur restera quand même à venir avec les 5.050 points qui jouent désormais un rôle de résistance majeure après avoir endossé celui de soutien tout au long de l’année 2018. Comme ses homologues américaines, la Bourse de Paris cherche visiblement à réintégrer son ancien canal horizontal majeur de 2018, délimité par le haut avec la résistance majeure de 5.650 points. Ceci pose indirectement la question sur la nature réelle de cette cassure majeure intervenue en octobre sur l’ensemble des indices internationaux majeurs. Et si cela n’était finalement qu’un accident passager dû au stress intense provoqué par la guerre commerciale sino-américaine ? Autrement dit, faut-il croire à une telle interprétation ?

A mon humble avis, c’est exactement ce à quoi s’attellent les intervenants majeurs des marchés à faire croire à la masse des investisseurs. A ce jeu-là, les banques centrales ont un rôle déterminant auquel sont associées les grandes banques commerciales. Mais du point de vue technique, la fragilité est pourtant là et bien là et on ne peut donc plus la nier. Les marchés boursiers ne peuvent se maintenir aux niveaux qui étaient les leurs en 2018 qu’à la faveur d’un soutien extrêmement actif de ces institutions. Va-t-on alors dans cette direction ? A contrario, y aura-t-il d’autres cassures à venir ? La réponse se situe probablement quelque part entre les deux, à savoir que le soutien avéré des gros intervenants devrait cesser une fois les niveaux atteints seraient jugés suffisants pour la stabilité. Car, outre la sacro-sainte confiance des investisseurs finaux, les autorités monétaires doivent désormais craindre une possible entrée en récession à l’horizon de fin 2019 à début 2020. Les derniers chiffres publiés de part et d’autre de l’Atlantique ont tendance à indiquer un fort ralentissement de la croissance. Pendant ce temps-là, la santé financière des grandes banques commerciales ne peut que se dégrader et par conséquent continuer à fragiliser l’ensemble de l’édifice boursier. Profiter de la reprise des marchés paraît dans ce cas une bonne stratégie d’investissement mais cela devra absolument être accompagné d’une politique d’allègement progressif afin d’éviter les inévitables retours de bâton qui accompagneront chaque excès haussier. Globalement, l’année 2019 devrait ressemble à des mouvements de montagnes russes avec un biais baissier.