Des valeurs à fort rendement, pour dormir au chaud, même en période de tempête.

LE DOSSIER DE LA SEMAINE

Nous poursuivons cette semaine nos études traditionnelles sur les sociétés, sur le décryptage des comptes et sur leurs perspectives, sur les pays, sur les secteurs et les grands sujets, conseils à l’appui. Le 11 janvier 2019 (numéro 973) : “Distribution : le cas d’école de Fnac-Darty, souvé par la franchise”. Bonne lecture !!!

Lorsque les marchés étaient au plus haut, et encore en septembre octobre 2018, j’étais un peu solitaire lorsque je vous disais que l’on allait subir quelques coups de vent assez désagréables ! Pourtant, c’est bien ce qui est intervenu. Il est donc assez intéressant de regarder de nouveau notre sélection de valeurs à fort rendement, et de voir, parmi les entreprises qui ont un rendement important celles qui vont assurer un dividende régulier dans les prochaines années, permettant de faire face à différentes évolutions de la situation, même si le cours de Bourse est parfois médiocre, le dividende apporte un complément de revenus, voire un complément de retraite non-négligeable. Il faut savoir que la rentabilité du dividende est désormais assurée puisque les différents prélèvements sont plafonnés à 30 %, ce qui n’est peut-être pas idéal, mais c’est quand même mieux qu’un rendement style Livret A, sans impôt, mais avec 0,74 % seulement de revenus.

Casino et Mercialys : huit fois mieux que le Livret A, net d’impôts, au minimum.

Dans la galaxie Casino, nous retenons deux valeurs pour le rendement avec, de surcroît, la possibilité, après la poursuite du désendettement de Casino, d’un dividende exceptionnel, complémentaire, qui permettrait de faire remonter de l’argent à sa maison-mère Rallye, et donc de désendetter la maison-mère. Le titre Casino vaut actuellement entre 36 et 38 euros, le rendement, sur la base d’un dividende de 3,12 euros qui ne sera pas remis en question dans les prochaines années, de l’ordre de 8,5 à 9 %, est un vrai support. Je rappelle que Casino distribue un acompte sur dividende chaque année au mois de décembre et paie le solde lorsque les comptes ont été approuvés, au mois de mai. Le groupe Casino a pris le taureau par les cornes, il a décidé de céder les hypermarchés Géant qui n’étaient plus rentables, il ferme les Leader Price qui ne le sont pas davantage. Du coup, structurellement, par la fermeture ou la cession des hypermarchés ou des petits magasins de discount Leader Price, il y aura une amélioration structurelle de 80 à 100 millions d’euros du résultat opérationnel dans les années à venir, ce qui permettra à l’entreprise d’améliorer significativement sa capacité de versement de coupon.

Le basculement du groupe Casino vers une intensité moindre en actifs durs (les murs des magasins sont en cours de cession), est également un facteur très favorable pour la pérennité du dividende. En effet, lorsque le groupe Casino vend des murs de magasins, il s’épargne des frais financiers à un taux d’environ 7 % par an alors qu’il paie des loyers à un taux d’environ 4 % sur la valeur de l’actif qui a été matérialisé lors de la vente. Pour chaque milliard d’euros de cession d’actifs, il y a une amélioration du résultat net de 30 millions. Mercialys, qui s’occupe des galeries commerciales du groupe Casino, principalement, est une entreprise qui apportera également un très bon dividende chaque année, je pense même qu’il y a un potentiel d’amélioration du coupon. Sur la base du dividende actuel, qui sera au moins maintenu au titre de 2018 et versé en 2019, on a un rendement de l’ordre de 9 %, après impôts, c’est dix fois le Livret A ! Le rendement net de toute imposition sur les actions Casino est supérieur à 6 % (trois fois mieux que votre actuel contrat d’assurance-vie qui profite à votre bankster favori, c’est plus onéreux qu’une maitresse accorte), là encore, c’est d’autant plus agréable que, pour beaucoup de petits actionnaires, avec les abattements, la fiscalité est proche de zéro.


Pas un bankster pour rattraper l’autre : leurs coupons ne sont pas certains.