Vers une fin d’année difficile

ANALYSE GRAPHIQUE

Un pas en avant, deux en arrière ! Voilà à quoi ressemble la nouvelle tendance sur les marchés boursiers internationaux. Exit la hausse régulière qui, aux corrections secondaires près, semblait inébranlable. Place à un marché baissier de fond, qui peu à peu, commence à être perçu par les intervenants, aussi bien investisseurs, spéculateurs qu’arbitragistes. Pour reprendre mes analyses antérieures, jusqu’à présent, les marchés américains ont été les arbres qui cachaient la forêt. En effet, il y a aujourd’hui beaucoup plus de valeurs qui évoluent sur une tendance baissière que l’inverse. A ce jeu-là, les grandes valeurs industrielles du Dow Jones ( les fameuses « blues ships » version années 80 ) ont beaucoup bénéficié de l’inquiétude croissante des grands investisseurs qui ont souvent arbitré en leur faveur depuis quelques mois. Il s’agit de titres qui capitalisent plusieurs centaines de milliards de dollars et qui possèdent un marché extrêmement large. Or, au cours de toutes les crises boursières précédentes, la plupart des actions de taille secondaire se sont retrouvées souvent incotables à la baisse par manque de liquidité de leur marché. Or, les très grands gérants ont besoin de vendre tous les jours pour leurs impératifs de gestion quotidienne. Par ailleurs, à la différence avec une période encore très récente, ils ne sont plus dans une logique offensive qui s’était matérialisée par des achats frénétiques de « GAGAM », mais plutôt l’inverse désormais !

A savoir, conscients du fait que les marchés ne peuvent plus aller plus haut que leurs récents sommets historiques, ils entreprennent d’organiser leurs désinvestissements en prenant soin de ne pas « casser » la mécanique des marchés. Cela d’autant plus que les taux obligataires américains qui ont beaucoup monté depuis un an, retrouvent des niveaux de rendement décents pour accueillir les capitaux à la recherche de sécurité. En Europe, et tout particulièrement en France, sans le concours des capitaux étrangers, la Bourse ne pourrait que retrouver un niveau très faible de capitalisation. C’est là où on se rend compte que la politique fiscale sur les placements an actions, et même en obligations !, est néfaste sur le long terme. Il n’y a tout simplement plus assez d’eau pour remplir la bassine car les voisins ont récupéré leur eau pour remplir la leur ! C’est encore l’histoire des fameux vases communicants. Sur le plan technique, comme je l’écris et je le répète sans arrêt ( décidément une vraie sérénade ! ), les indices européens sont déjà dans un marché baissier de fond qui pourrait durer encore une bonne année, sauf en cas de violent décrochage, auquel cas il pourrait se terminer rapidement. Ainsi, après avoir tenté en vain de repartir à la hausse, l’indice Cac 40 a buté à deux reprises sur la zone de résistance secondaire de 5.150 points où passe par ailleurs sa MM50. Cette fois-ci, ll n’est même pas parvenu à toucher la ligne de résistance de son nouveau canal baissier. C’est dire que la pression vendeuse est devenue forte. Le dernier rebond a eu lieu sur 4.989 points en séance du 29 octobre où passait alors la ligne de support du nouveau canal de tendance baissier. A présent, cette ligne passe aux alentours de 4.750 points.