Chine : le krach boursier est déjà là !

ANALYSE GRAPHIQUE

Au cours de la semaine écoulée, la Bourse de Paris a poursuivi, comme prévu, son parcours baissier en direction de la zone de soutien majeure représentée par les 5.050 points sur l’indice Cac 40. On peut élargir le constat à l’ensemble des places du vieux continent, au Japon, à l’inde, à tous les pays émergents et surtout à la Chine ! La Bourse de Shanghai est repartie dans un nouveau cycle fortement baissier après avoir marqué une phase d’accalmie de juillet à septembre ( lire ci-dessous l’analyse technique consacrée à ce marché pour plus de détails ). L’indice Composite chinois perd déjà plus de 30 % depuis fin janvier ! Est-ce qu’on peut appeler cela un krach boursier ? La réponse se trouve bien évidemment dans l’ampleur des pertes subies par les investisseurs sur ce marché et ce n’est sans doute pas fini ! En Europe, les déclins sur les plus hauts annuels représentent déjà 16 % à Francfort, 11 % à Paris, 18 % à Dublin, 22 % à Milan et 21 % à Madrid.

Ce ne sont pas des écarts de températures mais des pertes réelles en patrimoine, représentant plus de mille milliards d’euros dans les portefeuilles des investisseurs finaux ! Même aux États-Unis, les indices majeurs commencent à montrer des signaux tangibles de faiblesse. Il est important de se rappeler que les marchés américains ont fortement divergé par rapport au reste du monde, notamment à partir du mois de mai. Sur les six derniers mois, en cumulé, l’écart creusé se rapproche des 20 % !! En gros, de début mai à aujourd’hui ( et non pas à partir des pics de fin janvier ), les indices US ont gagné en moyenne 15 % pendant que le reste du Monde accuse des pertes moyennes de l’ordre de 5 %.

Alors qu’habituellement, ces écarts se corrigent assez rapidement, cela n’a pas encore eu lieu mais cela se fera tôt ou tard en raison de leurs corrélations mutuelles sur la durée. Il s’agit indiscutablement d’un phénomène conjoncturel que j’ai relevé à maintes reprises et dont il faut impérativement tenir compte dans les prévisions techniques. Cela signifie qu’actuellement, soit les marchés chinois et européens sont notoirement sous évalués, soit ce sont les actions américaines qui sont excessivement surévaluées. Qui va donc converger vers l’autre ? Il y a peut-être aussi un facteur de sur-performance économique de l’autre côté de l’Atlantique qui serait à l’origine de cela, mais à mon avis, il y a belle lurette qu’il s’est manifesté et les divergences depuis le mois de mai représentent un surplus manifeste.

Mais, le plus inquiétant dans l’histoire, ce sont les nouveaux paliers boursiers franchis à la baisse en Chine et en Allemagne depuis le début de ce mois d’octobre ! C’est la confirmation que les indices US ne tirent plus les autres vers le haut mais peut-être que l’inverse est sur le point de commencer ! A savoir, les indices Dow Jones et Autre Nasdaq ( Voir les détails par ailleurs ) commencent à peine leurs déclins ! C’est la dernière occasion pour prendre ses bénéfices sur ces marchés-là car il n’y a vraiment plus rien à gratter dessus, si ce n’est de se prendre un coup de torchon à travers les « GAFAM » ! A Paris, l’indice Cac 40 a réussi à rebondir sur son support majeur à long terme de 5.050 points mais pour combien de temps encore ? Car, un retour vers la zone haute du grand canal horizontal me paraît très très compliqué alors que les marchés US commencent à tousser à leurs tours.