Encore un énième test sur les 5.550 points

ANALYSE GRAPHIQUE

La Bourse de Paris a poursuivi son mouvement de reprise au cours de cette semaine et se retrouve à présent une nouvelle fois au contact immédiat de la grande zone de résistance horizontale majeure à long terme qui commence à partir de 5.550 points et se prolonge jusqu’à 5.650 points. La précédente tentative de débordement remonte à seulement un mois et s’était soldée par un échec dès les 5.500 points. Cette fois-ci, ce niveau est légèrement dépassé indiquant que les choses sérieuses peuvent commencer. Dans ces conditions, la Bourse de Paris en aurait-t-elle encore suffisamment sous le capot pour lui permettre d’aller explorer d’autres horizons ? Il serait difficile de croire à un tel scénario sachant que dans le même temps l’indice Dax de la Bourse de Francfort bataille dure et n’arrive même pas à repasser au dessus de sa MM200 ( Lire par ailleurs l’analyse spécifique sur ce marché un peu plus loin dans ce numéro ).

Pourtant, l’excellente forme des places boursières américaines qui naviguent de records en records aurait pu laisser espérer un rallye haussier de rattrapage à Paris au cours de cet automne. Ce serait sans compter avec ces divergences sournoises et persistantes entre les indices US et les indices européens dans la mesure où les rattrapages se font la plupart du temps en majeure partie au niveau des parités monétaires depuis l’éclatement de la crise des « sub-primes » et la faillite de la méga banque d’affaires Lehman Brothers. Récemment encore, la forte flambée du le billet vert s’était même accompagnée d’un retour des indices US sur leurs sommets historiques alors dans le même temps, le Cac 40 et le Dax baissaient ! C’est à la fois assez inhabituel et très étonnant de voir ces retards béants s’amplifier avec les variations monétaires et non pas l’inverse. Cela l’est encore plus aujourd’hui alors que la parité eurodollar a repris de la vigueur en même temps qu’une forte remontée des bourses. Mais avec du recul, il vaut mieux s’attacher à la tendance à long terme pour mieux comprendre ce qui se passe.

Dans cet horizon de temps, la Bourse de Paris reste sur une tendance latérale, certes très ample mais tout de même horizontale. Les variations à l’intérieur de ce très large canal délimité par 5.050 points par le bas et 5.550 points par le haut n’ont pas réellement de signification fondamentale, ce qui explique en grande partie à la fois les contradictions et la coexistence de signaux techniques opposés. A mon humble avis, je pense que les marchés du vieux continent plafonnent déjà sur le long terme pendant que les marchés américains conservent un biais haussier en cours de ralentissement. Cela en raison de la préférence très marquée des grands investisseurs pour les valeurs US et tout particulièrement les majors du numérique. Quand à la Chine, la tendance y est carrément baissière depuis plus d’un an. Sur le court terme, on va observer attentivement le test de cette zone de résistance de 5.550 points sachant que l’on n’est plus à un paradoxe près !