Les divergences s’amplifient

ANALYSE GRAPHIQUE

La Bourse de Paris a poursuivi son mouvement de reprise à l’instar des autres places internationales, sous la houlette du Nasdaq. Ainsi, le Cac 40 s’est hissé jusqu’au niveau de sa zone de résistance secondaire située autour de 5.450 points. Du point de vue technique, en cas de débordement de ce niveau en cours de clôture, il donnerait un signal de poursuite de son parcours ascendant vers sa zone de résistance majeure à long terme située entre 5.550 et 5.650 points. Il convient de noter que cette hausse se fait sur un nombre de plus en plus réduit de valeurs qui réussissent à elles seules maintenir la moyenne générale ( valeur de l’indice ) aux niveaux élevés actuels. Cela sous-entend que d’autre valeurs restent à la traîne et même parfois baissent fortement.

Ce marché haussier n’est donc pas assis sur une base assez large de titres, ce qui le rend particulièrement vulnérable sur le moyen terme. Des secteurs aussi lourds qu’influents sur l’ensemble de l’économie comme la banque ou la grande distribution ou encore l’automobile ( mise à part l’exception notable de Peugeot ) sont déjà dans un grand cycle baissier depuis plus d’un an. Il est quand même surprenant de voir l’indice Cac 40 garder un biais haussier entraîné seulement par une petite poignée de titres. Globalement, le marché est par conséquent de plus en plus déséquilibré et lorsqu’il va entamer sa phase baissière, cela devrait aller vite, très vite.

Sa dépendance vis-à-vis des valeurs du luxe et de certaines technologiques rend la gestion indicielle des fonds d’investissement de plus en plus risquée, ce qui est paradoxal car elles ont été créées justement pour maîtriser le risque par la diversification. A cela, il convient d’ajouter le risque non négligeable de voir les valeurs bancaires dévisser car leurs configurations techniques actuelles se sont pas bonnes du tout ! Elles laissent apparaître une forte pression vendeuse sous-jacente à peine masquée par le bon comportement des indices boursiers généraux. Normalement, dans un marché sain, elles auraient déjà dû rejoindre le wagon des valeurs haussières parce qu’elles sont censées tirer profit de la situation actuelle favorable des marchés.

Voilà l’une des nombreuses raisons qui me laissent totalement circonspect face à la hausse actuelle des marchés boursiers ! Et pourtant, ils montent, ils montent tous les jours ou presque ! Alors, bien sûr des explications on pourrait en donner des tonnes, à commencer par la nature même des acheteurs actuels parmi lesquels, les fonds indiciels et les trackers jouent un rôle très important. En achetant directement l’indice, ils accentuent les tendances haussières préexistantes sur les valeurs en phase ascendante des marchés et inversement, aggravent les tendances baissières lorsqu’ils deviennent vendeurs nets en phases baissières. A court terme, la reprise actuelle est-elle assez puissante pour déborder la zone de résistance intermédiaire de 5.450 points ?