Les marchés boursiers à l’épreuve de l’escalade

ANALYSE GRAPHIQUE

Comme on pouvait s’y attendre, une nouvelle escalade dans la guerre commerciale des barrières douanières que livrent les États-Unis à la Chine vient de commencer. Comme je l’écrivais récemment encore, comme toutes les guerres, car c’en est une à l’évidence, on sait quand elles commencent mais on ne sait jamais quand elles s’arrêtent. Mais le plus extravagant, c’est cette inconscience ou ignorance collective totale de la situation et de ses conséquences futures pourtant très largement prévisibles ! On n’en est plus au stade du bras de fer commercial entre Donald Trump et son alter ego Chinois Xi Jinping, mais bel et bien dans l’entrée effective en conflit ouvert. Sans vouloir verser dans l’anti-impérialisme américain primaire à l’ancienne sauce communiste, la stratégie des Américains consiste à vouloir capter l’essentiel de la valeur ajoutée des entreprises non américaines d’une manière ou d’une autre pour financier leurs déficits budgétaires abyssaux.

Ainsi, après avoir modifié la fiscalité sur les entreprises américaines les poussant à relocaliser fiscalement leurs marges réalisées à l’étranger, l’Administration de Washington a entrepris de taxer indirectement les marges des entreprises étrangères commerçant avec les États-Unis, en utilisant le système des douanes. Ce faisant, elle force indirectement les pays exportateurs a baisser leurs propres impôts pour ne pas pénaliser leurs activités à l’export. Or, ce dont les marchés financiers ne tiennent pas encore compte, ce sont les réactions futures des autres partenaires commerciaux, notamment la Chine et surtout pour nous, l’Union économique européenne. Ces mesures américaines ont non seulement un impact considérable sur les résultats futurs des entreprises exportant vers les USA, mais également sur les recettes fiscales de tous les pays concernés.

Cela rappelle étrangement la période qui a précédé à la grande crise boursière de 1929 et qui s’est considérablement amplifiée après le krach boursier. On rentre de plein pied dans un monde nouveau qui nous mène directement à la récession économique et par conséquent à ses inévitables affres financiers. Même les fameuses « GAFAM » si puissantes vont être attaquées de toutes part en raison de leurs marges bénéficiaires colossales sur lesquels tous les gouvernements du Monde entier estiment qu’elles se font au détriment de leurs entreprises du secteur traditionnel.

En attendant, les marchés boursiers ne semblent toujours pas s’inquiéter outre mesure, à part quelques petites corrections par-ci par-là. Seules les bourses chinoises ont trinqué pour le moment ( analyse de la semaine dernière ) car la réalité économique commence à faire des ravages sur l’activité économique de l’Empire du milieu. Du point de vue technique, l’indice Cac 40 vient de buter sur la ligne de résistance de son canal baissier à moyen terme passant actuellement autour de 5.450 points et devrait nettement repartir à la baisse. Les niveaux de soutien suivants se trouvent successivement vers 5.200 points ( gap haussier 5.165 – 5.213 points du 5 avril ). puis et surtout 5.050 points correspondant à la zone de soutien horizontale majeure à long terme et la limite basse de ce grand marché horizontal débuté en novembre 2017.