Les fissures sont déjà là

ANALYSE GRAPHIQUE

Les marchés ont donc fini par lâcher beaucoup de terrain au cours de ces deux dernières semaines et continuent de s’éloigner de la zone de débordement haussière ( 5.500 – 5.657 points ) dans laquelle beaucoup d’acheteurs techniques se sont engouffrés, croyant dur comme fer que la hausse irait beaucoup plus haut. Quand j’écrivais au moment du débordement que cette hausse-là ressemblait fortement à un « piège à acheteurs ( ou à haussiers) », c’était bien en anticipation de la situation actuelle. Ils sont très nombreux à avoir embarqué dans ce train-là dont la destination n’est pas du tout celle qu’ils croient encore aujourd’hui. Si la baisse se poursuivait plus loin, et à mon avis elle le fera, ils vont tout devoir sauter du train en pleine marche lorsqu’ils se rendront compte de leurs situations périlleuses. Il faut bien comprendre que tant que le marché repartait de l’avant, les nombreuses positions haussières hyper risquées arrivaient à s’en sortir miraculeusement grâce à un retour bienvenu de la hausse. Cela a été encore le cas en févier puis fin mars avec la forte hausse qui suivit jusqu’au débordement même de la zone de résistance horizontale majeure à long terme de 5.550 points. Il y a beaucoup trop d’intervenants qui ont pris l’habitude de prendre de très fortes positions acheteuses ( à effets de levier et par recours au crédit ) et de tenir quoiqu’il arrive. Jusqu’ici, les événements les ont renforcés dans cette stratégie trop triviale pour tenir éternellement.

Je reste persuadé que si les « mains divines » n’avaient sauvé les marchés au début févier et fin mars, les dégâts auraient été colossaux dans les comptes d’un grand nombre d’intermédiaires imprudents suite aux défaillances de leurs clientèles. Cette fois-ci, le nombre des intervenants très engagés à l’achat est encore plus grand et les volumes concernés encore plus gros. Les indices semblent se diriger droit vers leurs zones de soutien majeures respectives pour un nouveau test sur leurs solidités. Les fameuses « mains invisibles du marché » seraient-elles encore assez fortes pour face à la masse toujours plus forte des voyageurs égarés ? Personnellement, ce qui m’inquiète le plus actuellement, c’est le secteur bancaire comme je l’ai déjà évoqué dans mes récentes analyses. Les titres comme la Bnp ( lire par ailleurs son analyse technique qui est disponible dans ce numéro ), Société Générale et Crédit Agricole sont déjà sur des tendances baissières fortes depuis plusieurs mois. Ils sont autant d’indicateurs avancés sur la tendance générale car chaque fois que les bancaires se ramassent le marché suit toujours. Les valeurs du luxe et leurs capitalisations stratosphériques ne sont que l’arbre qui cache la forêt. Sur le plan technique, l’indice Cac 40 se dirige vers sa zone de soutien horizontale majeure à long terme de 5.050 points en vue d’un prochain test sur sa solidité. Sur les autres places boursières, l’indice Dax suit le même chemin et se rapproche actuellement de sa propre zone de support majeure. A New York, l’indice Dow Jones montre à nouveau des signaux de faiblesse et devrait lui aussi revenir tester ses bases prochainement. Même le Nasdaq semble commencer à lâcher du terrain, signe que l’effet « fuite vers la qualité » touche à sa fin.