VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

Le titre Air France n’est finalement pas descendu se réappuyer sur les 5 euros, comme vous l’aviez craint. Pensez-vous qu’il puisse y avoir, assez rapidement, un rebond pour revenir dans la fourchette précédente, c’est-à-dire entre 10 et 12 euros ? Y a-t-il de nouveau un calme social ?

AIR FRANCE ET L’AVENIR

Le titre Air France n’est finalement pas descendu se réappuyer sur les 5 euros, comme vous l’aviez craint. Pensez-vous qu’il puisse y avoir, assez rapidement, un rebond pour revenir dans la fourchette précédente, c’est-à-dire entre 10 et 12 euros ? Y a-t-il de nouveau un calme social ?

ALLIANZ

Je suis actionnaire, depuis très longtemps, du groupe allemand Allianz, ce sont des titres que j’ai obtenus lorsqu’il y a eu l’offre sur AGF, et mes titres AGF étaient avec un prix de revient extrêmement minime. Que pensez-vous de cette compagnie d’assurances ? Y a-t-il, après les records, et des prises de bénéfices assez compréhensibles, encore un potentiel ?

ALTICE

Altice semble en bonne voie pour se désendetter. Tout d’abord, ils n’ont pas pu acheter, pour 450 millions d’euros environ, les actifs portugais qu’ils visaient. Ensuite, il semble qu’ils pourraient vendre une partie de leurs antennes, de leurs « tours", au fonds KKR. Peut-on penser qu’il puisse y avoir un rebond possible sur le titre Altice ou préférez-vous rester à l’écart ?

ARCELORMITTAL ET LE DÉBOUCHÉ AUTOMOBILE

Je suis un actionnaire heureux du groupe ArcelorMittal. Que doit-on penser de l’avenir du débouché pour l’industrie automobile, avec notamment une percée de plus en plus forte de l’aluminium ?

BMW EN FRANCE

J’habite Strasbourg et j’ai lu dans la presse locale que le groupe BMW y avait une très importante plate-forme. Est-ce que le groupe BMW a d’autres investissements en France ?

CGG : REVENIR ?

J’ai fait un très bel aller et retour, merci à vous, sur la société CGG. Le titre est de nouveau proche de 2 euros, est-ce intéressant de revenir ? Si oui, pour quel objectif de vente ?

CHARGEURS, MANUTAN ET RENAULT

Pensez-vous que les cours actuels de « Chargeurs", « Manutan" et « Renault" soient une opportunité d’achat ? Merci pour votre réponse dans l’Hebdo.

CRÉDIT AGRICOLE ET DIVIDENDE MAJORÉ

Comment se fait-il que, dans le cadre du calcul de la compensation de la suppression du dividende majoré, on nous ait estimés les titres Crédit Agricole distribués gratuitement à plus de 13 euros, alors que, actuellement, ils sont à un cours inférieur à 12 euros ?

CRÉDIT MUTUEL ARKÉA

Je suis client de la branche du Crédit Mutuel que l’on appelle Arkéa. Elle est actuellement en cours de divorce, semble-t-il, avec le groupe du Crédit Mutuel. J’ai lu dans la presse que le groupe du Crédit Mutuel voulait lui envoyer une grosse facture, pour des frais de divorce. Quel en sera l’impact sur mes frais bancaires ?

FAURECIA

La société Faurecia, sur laquelle j’ai gardé une ligne significative, avec un énorme profit potentiel, a annoncé avoir amendé sa ligne de crédit syndiqué, annoncé qu’elle n’avait pas tiré sur cette ligne de crédit, mais que pour autant, il y avait, grâce à la modification des contrats avec les différentes banques signataires, une réduction du coût. Comment se fait-il qu’il y ait un coût, qu’il y ait des intérêts, alors que Faurecia annonce qu’elle n’a pas bénéficié ni tiré sur la ligne de crédit syndiqué d’un montant pouvant aller jusqu’à 1,2 milliard d’euros ? Je suis peut-être naïf, mais j’avoue ne pas comprendre.

LATÉCOÈRE

Je suis investi sur Latécoère pour une proportion supérieure à celle que vous avez dans le portefeuille France. Mon prix de revient est de 4,31 euros. Vous aviez un objectif pour le milieu ou la fin 2018 de 7 euros, nous sommes aujourd’hui légèrement en dessous de 5 euros. Vous prévoyez pour 2018 un chiffre d’affaires à peu près stable, une nouvelle amélioration des marges et un léger impact négatif suite aux deux ouvertures d’usines. Vers quelle période prévoyez-vous 7,50 à 8,50 euros ? Après la publication des résultats de 2019 ou de 2020 ? Je constate qu’Airbus est toujours largement prépondérant dans les commandes de 2017, cela représente plus de 70 % des nouvelles commandes, ce qui crée une dépendance qui se conjugue à une évolution en baisse constante des commandes de 2013 à 2017. Les deux nouvelles usines sont opérationnelles, plus une nouvelle en Inde. En Europe, il n’y a toujours pas eu le regroupement des équipementiers aéronautiques, qui sont une grosse quinzaine, alors qu’aux Etats-Unis, il y a deux entreprises de grande taille.

LE BÉLIER

Il me reste des titres Le Bélier. J’ai déjà vendu la moitié de ma ligne au début du deuxième trimestre. Est-il judicieux de vendre le reste avant la fin du mois d’octobre ? Le vent risque fort de changer de direction en défaveur des actions, si les marchés chutent de 10 ou de 15 %… Ma ligne me revient à 8,28 euros.

LE BÉLIER ET CASINO

J’ai 425 actions Le Bélier avec un prix de revient de 28,25 euros. Je sais, vous les aviez conseillés à 2 euros… à ce moment-là, je ne vous connaissais pas. Le rendement de cette action est d’environ 2 % soit 2,5 fois le taux du Livret A. Y a-t-il encore du grain à moudre sur cette belle valeur au-delà de 62 euros ? Si je vends la ligne, j’augmenterai mes liquidités qui sont faibles. Je pense éventuellement à arbitrer en me renforçant sur Casino, le rendement étant supérieur à Le Bélier, augmentant mes liquidités avec le solde.

MAUREL & PROM

Que pensez-vous de Maurel & Prom ? J’ai une petite ligue achetée il y a longtemps avec un cours d’achat de 12 euros. Quel serait votre objectif ?

NEOPOST

J’ai en portefeuille une ligne de Neopost que j’aurais dû vendre, je l’ai conservée, à tort. Le titre semble un peu se reprendre, quel serait votre objectif de vente ou de valorisation même si vous ne l’avez pas conseillé récemment ?

NEXANS

Le titre Nexans a fortement chuté au début de cette semaine. La société est-elle sous-valorisée actuellement ? A quel prix peut-on acheter cette valeur ?

ORANGE

J’ai une ligne Orange achetée il y a longtemps avec un prix de revient de 17 euros. Quel pourrait être votre objectif sur ce titre ?

PEUGEOT

Merci beaucoup pour cette longue étude sur Casino. Devons-nous nous renforcer maintenant ou attendre un krach, lequel joue un peu à « sœur Anne" ? De toute façon, grand merci. Pour Peugeot, suite au désengagement en Iran, je pensais que le titre allait baisser, c’est le contraire. J’attends votre analyse promise pour savoir si je peux investir sur ce titre.

PEUGEOT 508 ET SUV

La marque Peugeot vient de présenter sa nouvelle 508. Ne pensez-vous pas que l’heure n’est plus à présenter des berlines, mais à répondre aux besoins de la clientèle, avec une gamme plus diversifiée de SUV ?

PSA CHANGE DE DIRECTEUR FINANCIER

Que se passe-t-il pour que Jean-Baptiste de Chatillon, directeur financier de PSA, ait décidé « pour raisons personnelles", de quitter ce groupe ? J’avais plutôt l’impression qu’il rencontrait le succès à la tête des finances de PSA.

RENAULT ET LA DÉLOCALISATION

J’étais présent à l’assemblée générale de Renault, et j’étais surpris que personne ne pose de questions à Carlos Ghosn, mais la partie questions-réponses était vraiment très policée, notamment sur la délocalisation des usines françaises, avec de plus en plus de fabrication en Turquie, en Roumanie, au Maroc, pour des véhicules sous les marques Dacia ou Renault. Pensez-vous qu’il y ait encore la possibilité de fermeture d’usines en France par Renault, avec notamment la délocalisation de la fabrication des organes mécaniques ?

RENAULT ET LES CONCESSIONS 100 % ÉLECTRIQUES

Renault vient d’ouvrir une concession 100 % électrique dans le cœur de Berlin. Est-ce qu’il y a amorce, comme vous sembliez le souhaiter, de la séparation du réseau Renault en différentes entités, plus spécialisées ?

SES GLOBAL

Comment peut-on expliquer la volatilité aussi forte du titre SES Global ?

SPIR COMMUNICATION

Doit-on participer à l’offre de retrait initiée par Sofiouest sur Spir Communication ? Doit-on attendre éventuellement une offre rehaussée si les minoritaires n’apportent pas tous leurs titres à cette offre ?

VALEO

Valeo, allié avec Siemens, se lance à fond dans les moteurs électriques de forte puissance supérieure à 60 volts, ce qui est nécessaire pour les grosses cylindrées. Ils ont une avance considérable et pourraient envisager 1 million de moteurs d’ici à quatre ans contre 65.000 en 2017 avec notamment la Chine et l’Allemagne comme clients. Sachant que le cours de Valeo est assez bas, serait-il intéressant d’en acheter pour 10 % du portefeuille sachant que j’ai Peugeot pour 18 % et que j’ai vendu mes Faurecia ? Auriez-vous par la même occasion une idée du cours que l’on pourrait espérer à moyen terme voire à court terme ?

GESTION DE PORTEFEUILLE

J’ai en portefeuille, depuis très longtemps hélas, des petites lignes sur Avenir Telecom, Actinium Pharma, Genoway. Qu’en pensez-vous et voyez-vous un rebond possible ou une OPA ?

VOS CHOIX, VOS DÉFICITS

J’ai en portefeuille, depuis très longtemps hélas, des petites lignes sur Avenir Telecom, Actinium Pharma, Genoway. Qu’en pensez-vous et voyez-vous un rebond possible ou une OPA ?

POLITIQUE-ECONOMIE

Votre explication sur la naissance d’Auchan est complètement erronée. Dans la région des Hauts-de-France, tout le monde sait que Gérard Mulliez fils a créé sa première supérette dans un entrepôt ayant appartenu à son père, lequel avait créé Phildar, et qui était en train d’agrandir ses entrepôts pour se développer. Le bâtiment que ce dernier a donné à son fils Gérard se trouvait dans le quartier des Hauts Champs à Roubaix. L’histoire d’Auchan est bien décrite dans Wikipedia. Tout est dit des raisons pour lesquelles la marque est devenue Auchan et non pas les Hauts Champs ou (Ochan) comme prévu au début (question marketing et communication). Aujourd’hui, Gérard Mulliez, qui a 87 ans, habite toujours dans la zone de Roubaix.

AUCHAN REVU ET CORRIGÉ

Votre explication sur la naissance d’Auchan est complètement erronée. Dans la région des Hauts-de-France, tout le monde sait que Gérard Mulliez fils a créé sa première supérette dans un entrepôt ayant appartenu à son père, lequel avait créé Phildar, et qui était en train d’agrandir ses entrepôts pour se développer. Le bâtiment que ce dernier a donné à son fils Gérard se trouvait dans le quartier des Hauts Champs à Roubaix. L’histoire d’Auchan est bien décrite dans Wikipedia. Tout est dit des raisons pour lesquelles la marque est devenue Auchan et non pas les Hauts Champs ou (Ochan) comme prévu au début (question marketing et communication). Aujourd’hui, Gérard Mulliez, qui a 87 ans, habite toujours dans la zone de Roubaix.

DÉSINDUSTRIALISATION DES USA

Que pensez-vous de l’étude économique publiée récemment par Natixis qui dit que Donald Trump fait fausse route puisque « le progrès technique et la mauvaise qualité (niveau de gamme) des produits américains sont des explications pertinentes", « les pertes d’emplois industriels aux Etats-Unis ont donc des causes domestiques, non liées à la concurrence déloyale des autres pays» ?

ENTREPRISES FRANÇAISES EN IRAN

Selon le ministre de l’Economie, M. Bruno Le Maire, qui a parlé sur RMC et BFMTV « la plupart" des entreprises françaises « ne pourront pas" rester en Iran, après le rétablissement début mai par les Etats-Unis de sanctions visant Téhéran. Ces entreprises « ne pourront pas rester car elles ont besoin d’être payées pour les produits qu’elles livrent et fabriquent en Iran et elles ne peuvent être payées car il n’y a pas d’institutions européennes financières souveraines et autonomes". Nous avons l’euro et la BCE, d’où vient l’obstacle, s’il vous plaît ?

INDICES ASIATIQUES

Ma question s’adresserait plutôt à M. Ghailane, mais je ne doute pas que Nicolas Miguet soit attentif à ce que procure l’analyse technique. L’indice de la Bourse de Shanghai vient de passer franchement sous la barre des 3.000 points. Est-ce l’indication d’un krach en Orient ?

KPMG ET LES AUDITS

KPMG a été épinglée par les autorités britanniques. Peut-on se fier aux audits de ces grandes firmes ?

ORDIPHONES CHINOIS : UN DANGER POUR APPLE ?

Que pensez-vous de l’offensive très forte des fabricants de smartphones chinois sur le marché européen ? Est-ce un danger pour l’univers Apple ?

QUESTIONS A LA SOCIETE

L’assemblée générale de la société Mauna Kea Tech (sur deuxième convocation), le 13 juin, a réuni un quorum assez faible de 16 % du capital ne permettant pas la tenue de la partie extraordinaire de l’assemblée. L’ARARE n’y était pas représentée. Pourquoi ?

AG DE MAUNA KEA TECH : J’AURAIS BIEN VOULU…

L’assemblée générale de la société Mauna Kea Tech (sur deuxième convocation), le 13 juin, a réuni un quorum assez faible de 16 % du capital ne permettant pas la tenue de la partie extraordinaire de l’assemblée. L’ARARE n’y était pas représentée. Pourquoi ?

ARARE ET REÇUS FISCAUX

Quand on cotise ou si on fait un don à l’ARARE, est-ce que l’ARARE établit des reçus fiscaux ? Effectivement, il est normal que l’on cotise ou que l’on rémunère l’association et pour l’affaire Spir Communication, ce serait mérité.

SPIR ET ARARE

Je viens de lire vos différentes réponses sur Spir. D’après ce que vous répondez, vous réservez vos commentaires aux adhérents de l’ARARE. J’en suis surpris.