La faiblesse des valeurs bancaires inquiète

ANALYSE GRAPHIQUE

Après être revenu nettement à l’intérieur de son canal horizontal majeur situé entre 5.050 et 5.150 points, l’indice Cac 40 se contente depuis quelques semaines d’évoluer dans un nouveau corridor secondaire délimité par une résistance située autour de 5.500 points et la zone de soutien de sa MM200, actuellement proche de 5.380 points. Cette dernière a retrouvé une pente légèrement ascendante indiquant que la tendance sur le long terme conserve malgré tout un biais très légèrement haussier. Cette configuration est corroborée par le retour de l’indice Dax au-dessus de sa MM200 et cette du Dow Jones au-dessus de sa zone de résistance intermédiaire de 25.000 points ( voir plus loin les analyses spécifiques sur ces indices de place ). On notera surtout l’entrée de l’indice américain des grandes valeurs technologiques, le Nasdaq, dans une nouvelle phase de salves de records historiques ! Comme dit le proverbe « ce qui ne tue pas rend plus fort », la bulle spéculative sur les « GAFAM » est ressortie renforcée de l’alerte de début février.

Par conséquent, pour le moment tout va bien et les acheteurs recommencent à s’en donner à cœur joie jusqu’à ce que leur ardeur soit une nouvelle fois refroidie par … la prochaine alerte. Il est utile de se souvenir que cet indice évolue sur une tendance haussière depuis le creux de 1.265 points réalisé en mars 2009 consécutivement à l’éclatement de la crise des « sub-primes ». Actuellement, il est à 7.708 points ce qui représente une progression cumulée de +509 % !! Aujourd’hui, il faut recommencer à raisonner sur cet échelle de temps car la prochaine correction concernera l’ensemble de la décennie écoulée. Sous cet angle, les soubresauts de février représentent l’entrée dans une phase de maturité indiquant un essoufflement de la vague de fond. Même si ce marché reste encore susceptible d’accélérer sa tendance en direction des 10.000 points sous le force de la voracité sans fin de la spéculation banktériste, la moindre alerte sur le système financier pourrait mettre le feux aux poudres, comme en 2008 !

Pis, la situation actuelle ressemble davantage à celle qui prévalait en fin 1999 à début 2000 avant de voir l’ensemble des indices mondiaux retomber simplement sous leur propre poids et entraîner l’économie réelle dans une profonde récession. L’histoire montre que la vraie nature des marchés est faite d’excès, aussi bien à la hausse qu’à la baisse. En ce moment, je pense qu’on vit une grande période d’excès à la hausse que les intervenants imprudents vont payer avec des excès à la baisse en étant pris dans l’engrenage.

En attendant, la hausse reprend la main sur l’ensemble des marchés, y compris Madrid et Milan !! A Paris, l’indice Cac 40 cherche des relais aux valeurs du luxe pour la poursuite de sa progression. On notera surtout que les valeurs majeures du secteur bancaire ont du mal à suivre. Et cela, on ne devrait pas tarder à en connaître les raisons sous-jacentes. C’est d’autant plus inquiétant qu’il s’agit du socle sur lequel repose tout le système financier et économique. En France, les choses sont encore plus sensibles étant donnée la taille colossale de nos grandes banques rapportée à celle du produit national brut.