Un signal de hausse bien trop louche ?

ANALYSE GRAPHIQUE

C’est sans complexe que la Bourse de Paris a débordé sa zone de résistance horizontale majeure à long terme de 5.560 points. C’est tout à fait singulier dans la mesure où les indices dominants américains et le Dax Allemand n’ont pas réussi à en faire autant. Ainsi, l’indice Cac 40 a réalisé un nouveau plus haut sur les neuf dernières années à 5.657,44 en totale lévitation pendant quelques jours. Dès la séance de ce mercredi, il revient déjà sur le point de la cassure de 5.560 points pour tester cette nouvelle zone de soutien théorique. Si il n’arrive pas à se maintenir au-dessus, cela signifierait que le signal actuel de poursuite de la hausse sur le long terme deviendrait caduc. Pis, il se transformerait plutôt en signal de retournement baissier à moyen terme en forme de « double top » ou plutôt de fausse cassure haussière. Les spécialistes de l’analyse technique appellent cette situation un « piège à haussiers » ( « bull trap » ou « bullish trap » pour les anglo-saxons ).

D’ailleurs depuis quelques années, ce type de faux signaux ont tendance à devenir de plus en plus fréquents que ce soit à la hausse ou à la baisse. Le dernier d’entre eux s’est produit récemment fin mars après la fausse cassure du soutien horizontal majeur de 5.050 points. Cela a permis aux très gros intervenants des marchés de piéger une armée complète de vendeurs à découvert qui avaient plongé dans la brèche ouverte par ce signal de cassure majeure. Ces derniers n’ont même pas pu profiter d’un quelconque répit pour se racheter à bon compte dans la mesure où les indices n’ont fait que monter jusqu’à maintenant ! Ce rallye haussier de 12 % sur le Cac 40 me paraît totalement artificiel et largement alimenté par les opération,s de rachat de découvert.

Il est par conséquent voué à rendre au marché ce qu’il lui a pris. Entre la brutale flambée du dollar, des taux américains à 10 ans largement au-dessus des 3 % pendant que les taux allemands et français restent nettement en dessous de 1 % et un début de crise politico-financière en Italie, rien ne justifie une telle envolée des cours. Pas même le retard des valorisations vis-à-vis des valeurs US qui dans le même temps ont plutôt baissé. Sur le plan strictement technique, si ce signal s’avérait effectivement une fausse cassure à la hausse, on devrait avoir le même effet que celui de fin mars mais cette fois-ci à la baisse !

Cette nouvelle façon de manipuler les marchés devient grossière et on ne peut plus ne pas la voir. Avec leur puissance de feu, certains gros intervenants poussent les marchés dans le même sens jusqu’à faire lâcher prise à la petite et moyenne spéculation dont les repères techniques d’intervention sont très largement débordés dans les deux sens. Attention, car même des banques peuvent se faire prendre à ce piège-là si elles ne sont pas suffisamment solides et couvertes ( Affaire Kerviel, faillite de la Lloyd’s, Lehmann Brothers avec les « sub-primes », certaines banques européennes avec la crise de la edette grecue, ..). Plus généralement, ce type de comportement des marchés fait subir de véritables « krach tests » aux établissements financiers dans les conditions réelles. Alors, gare aux situations fragiles !