Figure de retournement majeur sur le Nasdaq !

ANALYSE GRAPHIQUE

Le changement de tendance majeur intervenu sur le dollar depuis quelques semaines et tout particulièrement sur la parité eurodollar a eu un impact considérable sur l’évolution des indices boursiers de part et d’autre de l’Atlantique. La période allant d’avril 2017 à septembre 2017 a vu l’euro passer de 1,06 à 1,21 dollar et s’accompagner d’une baisse sur le Cac 40 allant de 5.350 points à 5.300 points. Au cours de cette même période, les indices US ont poursuivi leurs progressions à un rythme élevé, à l’instar du Dow Jones qui est passé de 20.500 points à 22.500 points. De telle sorte que l’écart s’est considérablement creusé entre l’indice parisien et celui de la Bourse de New York ( divergence baissière ).

Or, depuis quelques semaines, on constate exactement le contraire alors que l’eurodollar a inversé sa tendance. Ainsi, le Cac 40 a regagné intégralement le terrain perdu lors de la baisse de début février alors que le Dow Jones n’arrive plus du tout à remonter la pente et reste en dessous de la ligne de support de son ancien canal haussier majeur ! C’est le phénomène de la divergence baissière que j’ai évoqué dans mes analyses récentes. Personnellement, ce qui me surprend le plus, c’est l’ampleur de cette divergence sachant que tout au long des années 2016 et 2017, la Bourse de Paris a montré d’énormes difficultés à suivre la foret ascension des places américaines. Lorsqu’on regarde de près, cet effet dollar a touché particulièrement les valeurs du luxe et certaines valeurs technologiques mais dans des proportions qui rappellent furieusement 2001 ! Je continue à penser que les indices US sont actuellement particulièrement vulnérables.

Du point de vue technique, ils forment des figures qui ressemblent de plus en plus à des « têtes et épaules », synonymes de changements de tendances majeurs à venir ( lire par ailleurs mes analyses sur ces indices dans ce numéro ). Sur le Cac 40, les cours sont revenus à présent exactement au niveau de la zone de résistance horizontale majeure à long terme de 5.560 points. C’est là où l’indice parisien a buté a deux reprises sur cette résistance au début de novembre 2017 puis tout au long du mois de janvier 2018, avant de corriger fortement. Pourrait-il malgré tous ces éléments négatifs franchir significativement cette zone au cours des séances ou des semaines à venir ? Bien que tout est possible en matière de Bourse, cela me paraît d’autant plus improbable que le marché vient de loin et éprouve au moins le besoin de souffler.

En restant dans la logique développée ci-dessus autour de la relation eurodollar / Cac 40, est-ce qu’une baisse supplémentaire significative de l’eurodollar ( voir plus loin l’analyse spécifique sur cette parité monétaire ) serait susceptible d’engendrer une accélération haussière supplémentaire sur l’indice Cac 40 ? Quid alors des indices américains qui seraient alors impactés défavorablement ? Les choses sont loin d’être aussi clairs. Sur le moyen terme, je continue de privilégier une évolution de l’indice dans le très large corridor horizontal 5.050 – 5.560 points.