Début d’une ère de grande instabilité

ANALYSE GRAPHIQUE

Une fois de plus, les indices boursiers américains ont cassé leurs supports majeurs au cours de la semaine dernière avant de se raviser au tout dernier moment et de sauver les meubles ! Les seuils critiques sont ainsi préservés in-entremis lors des tous derniers instants de cotations. Il faut prendre en compte que ces éléments techniques sont très suivis par des millions d’intervenants à travers le Monde et depuis quelques années par des algorithmes ( à transactions automatiques ) dont la puissance cumulée est devenue colossale au fil du temps. L’idée derrière ces opérations d’achat de dernier moment est à l’évidence d’éviter de fournir un signal de retournement baissier trop clair qui aurait pour conséquence de déclencher simultanément et instantanément des ordres de vente automatiques émanant de cette armée de logiciels ( algorithmes ) boursiers tapis dans l’ombre ! Mais sur le fond, les problèmes fondamentaux demeurent et les risques de correction sévère qui en découlent. Ainsi, la hache de guerre du commerce avec la Chine est à moitié enterrée, tout comme les risques géopolitiques qui entrent dans une période d’escalades. Toutefois, c’est surtout sur le front des politiques monétaires des banques centrales que les choses devraient vraiment avoir de l’impact sur les marchés à moyen terme. Après les avoir fait grimper au ciel avec des baisses successives des taux courts et des injections massives de liquidités à travers les différents plans de relance ( les fameux « QE » ), les banques centrales sont aujourd’hui dans l’obligation de faire machine arrière sur ces deux fronts.

Cela commence aux États-Unis avec l’entrée dans une phase longue de hausses successives des taux dirigés alors que la surchauffe économique commence à pousser l’inflation vers le haut. Auparavant, la Réserve Fédérale avait arrêté progressivement les rachats d’actifs de dettes sur les marchés. De plus, les besoins de financement de la dette fédérale vont fortement augmenter dans les prochains mois. Globalement, les éléments monétaires qui avaient poussé les marchés vers le haut vont désormais les pousser vers le bas. Et comme les indices boursiers sont près de leurs records historiques, le potentiel de correction n’en est que plus grand. Et les résultats des entreprises alors ? Il me parait difficile de les voir encore progresser sur un rythme aussi élevé avec des taux à la hausse et le début d’une guerre commerciale mondiale. Sur le plan technique, l’indice Cac 40 a suivi le rebond des marchés US et se trouve actuellement exactement au niveau de la zone de la MM200 et de la ligne de résistance horizontale de 5.300 points. Il me paraît très difficile dans les conditions actuelles des marchés internationaux de voir cet indice repasser au-dessus pour aller chercher la résistance majeure de 5.550 points. En revanche, un nouveau repli vers la zone de soutien majeure à long terme de 5.050 points semble coller nettement plus avec les divers signaux techniques récents. Pour le moment, le marché parisien semble continuer d’évoluer à moyen terme dans ce corridor horizontal de 5.300 – 5.050 points.