Test de la résistance de 5.300 points

ANALYSE GRAPHIQUE

La reprise actuelle des marchés boursiers permet à la Bourse de Paris de repartir de l’avant mais doit cependant affronter une nouvelle zone de résistance qui s’est formée en lieu et place de l’ancien soutien de 5.300 points. On notera d’ailleurs que ce rebond paraît de bien meilleure qualité à Paris qu’à Francfort, qui semble subitement frappée par une hésitation inhabituelle des acheteurs. Il est vrai que l’indice Cac 40 est composé de valeurs au rendement plutôt généreux et cela pourrait expliquer à lui seul cette bonne résistance relative face à la faiblesse actuelle des marchés. Cela d’autant plus que l’indice Dax, par construction, n’intègre pas les dividendes distribués par les sociétés le composant, contrairement à l’indice parisien. C’est en quelques sortes le revers de la médaille de cette caractéristique qui a tant favorisé pendant la longue phase haussière le marché Allemand vis-à-vis de son concurrent Français. Sur les autres marchés européens, on remarquera la faiblesse relative subite de la Bourse de Londres avec un Ftsee 100 qui vient de casser ses supports majeurs, donnant ainsi quelques sueurs froides aux intervenants et aux investisseurs outre-Manche ( Lire plus loin dans ce numéro l’analyse technique spéciale sur ce marché ). L’effet du « Brexit » semble enfin commencer à être pris au sérieux par les marchés financiers. C’est également la cas à Madrid où l’indice IBEX 35 ( analysé dans le prochain numéro ) à lui aussi cassé ses supports critiques après avoir résisté longtemps et même donné des pseudo-signaux haussiers en début d’année. La problématique catalane semble également commencer à mettre des araignées dans la tête des investisseurs.

Ce que l’on peut dire, c’est que les éléments négatifs ou anxiogènes ne sont plus balayés d’un revers de main par les marchés qui jusqu’à la correction de début février, les ignoraient royalement ! C’est le signe que quelque chose de fondamental à changé dans l’environnement boursier avec le retour du facteur « sélectivité » si indispensable au bon fonctionnement des marchés et par voie de conséquence de l’économie réelle. A Wall Street, après la brusque phase de décrochage de début février, les indices Dow Jones et le Nasdaq Composite ( voir plus loin ) ont récupéré les trois quarts du chemin perdu et tentent à présent de rallier leurs zones des records historiques respectives. Retrouver la joie de l’euphorie de la stratosphère est l’objectif recherché par les très gros intervenants, car c’est dans ces zones-là qu’ils gagnent le plus d’argent et le plus facilement. En attendant, l’indice « Vix », dit indice de la peur, est loin d’avoir retrouvé son niveau de 10 points qui prévalait avant la correction. Évoluant actuellement autour de 20 points, il oblige les opérateurs à maintenir deux fois moins de positions acheteuses sur les indices avec un niveau de couverture équivalent. Cela rend les intervenants d’autant plus nerveux et les vendeurs à découvert de plus en plus agressifs. Techniquement, sur l’indice Cac 40, en cas d’échec du débordement de la résistance actuelle de 5.300 points, il faudrait plutôt s’attendre à un nouveau repli sur le support majeur de 5.050 points en vue d’un second test de solidité.