Un mini krach éclair

ANALYSE GRAPHIQUE

La forte baisse des marchés au cours de la semaine écoulée illustre parfaitement les risques évoqués dans mes analyses récentes et la manière dont cela pourrait se dérouler. Normalement, vous ne devriez pas avoir été piégé par cet événement brutal après avoir lu toutes mes mises en garde réitérées ( en plus de celles de Nicolas ) depuis plusieurs semaines. Comme j’ai l’habitude d’appeler un chat un chat, on peut dire que l’on vient de vivre un vrai krach boursier en miniature car l’écart entre le point haut et le point bas est tout de même de l’ordre de 10 %, ce qui est loin d’être anodin ! Pis, cela aurait très bien pu tourner très rapidement au vinaigre si le rebond qui a suivi immédiatement n’avait pas pu tenir face aux tous premiers mouvements de la foule en panique. Comme en pareille situation, des réunions de crise ont immédiatement eu lieu entre les banques centrales, les responsables des marchés et les grosses banques de marché afin d’enrayer la spirale au plus vite avant qu’elle ne prenne trop d’ampleur, ce qui serait tout bonnement catastrophique pour tout le monde. Comme un incendie de forêt, s’il n’est pas circoncis très rapidement, il échappe à tout contrôle, particulièrement en période de grosses sécheresses. C’est un peu ce qu’il se passe actuellement sur les marchés, avec la forte hausse continue, les achats exigent de plus en plus de liquidités qui à force, commencent à manquer pour alimenter suffisamment le flux acheteur. Or, habituellement lorsque les actions baissent rapidement, cela déclenche des achats à bon compte avec de l’argent provenant des marchés obligataires car les gros gérants en profitent pour arbitrer une partie de leurs portefeuilles obligataires. C’est d’ailleurs ce qu’il se passe actuellement en partie. Seulement, cette fois-ci, le marché obligataire forme lui aussi une énorme bulle spéculative et menace à son tour d’éclater à tout moment.

Pour reprendre une partie de l’analyse précédente, les taux longs du monde entier ont donné un signal majeur de retournement haussier à long terme. Cela ne vous dit peut-être pas grand chose, mais c’est la plus grosse menace qui puisse exister pour les marchés boursiers. Car lorsque les taux montent, la valeur des obligations baissent sur les marchés et ceux qui ont besoin de vendre touchent nettement moins d’argent que leur investissement. Si de plus, les gérants augmentaient fortement leurs ventes d’obligations pour profiter de la chute des actions, cela pourrait créer un déséquilibre sur les marchés obligataires et provoquerait un krach obligataire qui à son tour se propagerait sur les actions. Cette forme de spirale est la plus grosse menace dans la configuration actuelle des marchés. Par conséquent, même si l’économie mondiale tourne à plein régime, ce risque est loin d’être écarté. A court terme, la reprise actuelle a peut-être rapidement effacé une grande partie de la baisse, mais les risques d’un krach plus violent sont encore là. L’erreur serait de penser que l’orage est passé et que l’on pourrait recommencer à spéculer à fond. Pour moi, il ne s’agit que d’un premier avertissement rappelant que les marchés sont assis sur des volcans. Le prochain sera encore plus fort. Du point de vue technique, l’indice Cac 40 a cassé dans la foulée tous ses supports intermédiaires : les 5.300 points, la MM200, les 5.200 points avant de rebondir sur les 5.100 points. Désormais, les prochaines résistances se trouvent vers 5.300 points puis autour de la MM200 située actuellement à 5.345 points. A moyen terme, le marché devrait évoluer dans ce grand corridor horizontal délimité par 5.050 points et 5.550 points car le reprise actuelle pourrait fort bien revenir jusque-là.