Wall Street commence à tousser ...

ANALYSE GRAPHIQUE

Cela faisait bien longtemps que l’indice Dow Jones n’avait pas connu deux séances baissières consécutives. C’est à présent chose faite après qu’il a abandonné respectivement 0,67 % puis 1,37 % en clôture des séances de lundi et mardi. Est-ce le début de la phase de dégonflement de la bulle spéculative qui s’est emparée des marchés boursiers américains ? Il est bien évidemment beaucoup trop tôt pour tirer une telle conclusion, mais les bégaiements commencent. Pour le moment, on peut simplement avancer qu’après une course effrénée, les indices US éprouvent tout simplement le besoin de souffler, ce qui n’est après tout rien d’anormal en soi. A l’échelle du long terme, le marché haussier actuel de Wall Street a commencé dès février 2009, soit au lendemain de la grande crise des « sub-primes » et de la faillite de la banque systémique américaine, feu Lehman Brothers. Cela fait par conséquent un cycle haussier majeur qui dure depuis 9 ans ! Voilà pourquoi je pense que si correction il y avait, elle serait forcément de cet ordre de grandeur, c’est-à-dire qu’elle serait profonde et durable. Ce n’est donc pas le meilleur moment de prendre des grands risques sur les marchés actions, c’est en tout cas mon opinion personnelle. Après, chacun pense comme il veut et fait ce qu’il a envie de faire comme par exemple suivre le troupeau des moutons de Panurge qui se bousculent en direction des abattoirs ! Comme je l’ai évoqué cette semaine dans la lettre « La Bourse » et dans « Stratégies Boursières », la flambée de l’eurodollar et la forte hausse des taux obligataires ( lire plus loin dans ce numéro les analyses spécifiques sur les « OAT 10 ans » et les T-Bonds américains ) augmentent fortement les risques de correction majeure sur les marchés actions.

Les banques et les compagnies d’assurance ( vie ) sont particulièrement exposées par la nature même de leurs activités. Les grands conglomérats montés à coups de LMBO et LBO ( achats de sociétés financés par emprunt et remboursés avec les dividendes des actifs achetés ) sont autant de bombes à retardement qui exploseront dès les premiers retournements de conjoncture, à l’instar du géant chinois AHN qui semble d’ores et déjà virtuellement en situation de défaut de paiement. Il est dans l’obligation de vendre dans l’urgence et massivement des actifs dont une bonne partie est cotée. On va rester très attentifs à ce type d’incidents car ils peuvent à eux seuls provoquer une panique boursière du jour au lendemain ! De ce côté-ci de l’Atlantique et singulièrement à la Bourse de Paris, cela fait plusieurs mois déjà que les indices n’arrivent même plus à suivre la tendance haussière et ce, malgré la cadence infernale imprimée par le Dow Jones et le Nasdaq. Du point de vue technique, l’indice Cac 40 plafonne juste en dessous de la zone de résistance horizontale majeure à long terme située autour de 5.550 points, en dehors de la très brève et insignifiante cassure du 23 janvier. Si à présent Wall Street se mettait à baisser, on devrait alors probablement baisser deux fois plus vite à Paris ! Une grande prudence reste par conséquent la règle à observer sur le court et le moyen terme car les choses sont susceptibles de changer rapidement du jour au lendemain.