Wall Street : la folie règne !

ANALYSE GRAPHIQUE

Au cours de la semaine écoulée, l’indice Cac 40 a touché un nouveau plus haut depuis le dernier grand pic de 2007 et se rapproche de la ligne de résistance du canal de tendance légèrement haussier à moyen terme, passant actuellement autour de 5.600 points. La tendance reste principalement soutenue par la forme olympique des marchés américains qui caracolent de records en records à un rythme effréné. En d’autres temps, la Bourse de Paris leur aurait emboîté allègrement le pas mais les choses sont loin d’être aussi simples que par le passé. En plus du dopage fiscal instauré par Donald Trump de l’autre côté de l’Atlantique qui déséquilibre les flux de capitaux en faveur de Wall Street, c’est la forte tendance haussière sur l’eurodollar qui accroît encore ces déséquilibres. De plus, cette semaine, les taux longs américains viennent de donner un signal de hausse sur le long terme après avoir débordé leurs plus hauts depuis septembre 2014. La fameuse « prime de risque » sur les actions continue de fondre à grande vitesse ce qui représente un indicateur de très nette surévaluation des actions. Outre les grands déséquilibres monétaires déjà en place, la principale menace est la poursuite de la hausse des taux obligataires alors que les taux courts sont très bas ( proches de zéro ). Cette configuration inversée des taux est réputée pour être dangereuse pour le système bancaire et par conséquent pour l’économie réelle et la Bourse.

Cela d’autant plus que les bourses américaines continuent de s’éloigner de la réalité en évoluant à des niveaux de plus en plus stratosphériques. Dans le passé, ce genre de situation s’est toujours mal terminé et c’est seulement grâce aux actions énergiques des banques centrales que les choses sont revenues peu à peu à la normale après les crises respectives de 2007 et de 2012. Cela avait servi dans un premier temps à sauver plusieurs banques systémiques de la faillite dans plusieurs pays puis l’ensemble de l’économie réelle. La contrepartie étant un endettement colossal de ces institutions qui ont financé les différents plans de relance. La question que l’on pourrait se poser est que se passerait-il en cas de survenance d’un nouveau problème majeur comme la crise des « sub-primes » ou la crise grecque ? Les banques centrales pourraient-elles s’endetter davantage sans risquer de plonger l’économie réelle et les marchés dans la défiance vis-à-vis des institutions majeures ? Du point de vue technique, l’indice Cac 40 devrait continuer à évoluer dans ce canal moyen terme légèrement haussier comme indiqué dans mes précédentes analyses. En cas de faiblesse subite des bourses américaines, l’indice pourrait repartir rapidement à la baisse pour aller tester ses supports les plus proches qui se trouvent successivement vers 5.440 points puis 5.350 points où passe désormais la MM200. En dessous, les niveaux de soutien suivants se situent autour de 5.270 points, 5.220 points et enfin 5.130 points où passe actuellement la ligne de support du canal moyen terme.