Le risque global est actuellement très élevé

ANALYSE GRAPHIQUE

La Bourse de Paris a connu une semaine très volatile. Après avoir cassé à la baisse son support horizontal de 5.300 points au Cac 40 au cours de la première semaine de 2018, elle est repartie aussitôt à la hausse pour franchir allègrement sa zone de résistance de 5.430 point ! Ces violents changements d’humeur traduisent les sentiments très variables des opérateurs qui restent écartelés entre l’envie de suivre le rythme haussier infernal imprimé par les marchés américains et la crainte d’une correction importante qui serait provoquée par une éventuelle poursuite de la hausse de l’eurodollar. Justement, ce dernier n’a pas réussi à déborder sa zone de résistance horizontale majeure à long terme de 1,2100 dans sa dernière tentative. Toutefois, cette situation est loin d’être définitive car après un léger rétro, une nouvelle tentative semble se dessiner pour les prochains jours ( voir l’analyse technique sur l’eurodollar dans les pages intérieures ). Pendant ce temps-là, les indices US continuent de caracoler de records en records dans une atmosphère totalement irréelle dans une euphorie généralisée. Il est particulièrement difficile de travailler sereinement dans un tel marché où les acheteurs doivent payer le prix fort pour acquérir des actions sachant qu’au moindre coup de mou, les pertes peuvent rapidement devenir considérables. Cette surenchère est alimentée par l’abondance des liquidités issues des opérations de rachats d’actifs de dette par les banques centrales et la grande facilité de crédits qu’octroient les niveaux très bas actuels des taux.

De plus, outre-Atlantique, les grandes sociétés cotées achètent massivement leurs propres actions en Bourse grâce à leurs trésoreries pléthoriques et ont même recours parfois à l’emprunt pour les financer ! Comme cela ne suffisait pas à entretenir un flux acheteur artificiel très fort, la nouvelle politique fiscale américaine exerce une pression haussière supplémentaire sur une bulle spéculative déjà bien installée. Globalement, les excès de liquidités dans le système sont brûlés à des niveaux de cours extrêmement élevés, ce qui en accélère la destruction. A un moment ou un autre, ces liquidités vont manquer cruellement à l’économie réelle qui pourrait s’écrouler juste pour cette raison. Cela est d’autant plus surprenant que cette situation s’était déjà produite en 2008 et en 2012 et il a fallu que les États et les banques centrales injectent des milliers de milliards de dollars pour remettre la machine économique en marche. La contrepartie étant l’endettement colossal actuel de ces institutions. Beaucoup pensent qu’il n’y a pas lieu de s’inquiéter car il n’existe pas de limite à ce jeu là ! L’engouement actuel très important pour les crypto-monnaies trouve une large explication dans la méfiance croissante des acteurs économiques dans les monnaies officielles qui ont été beaucoup trop manipulées par les politiques excessives des banques centrales depuis une décennie. Sur le plan technique, l’indice Cac 40 est revenu rapidement, trop rapidement à mon avis, au niveau de sa zone de résistance majeure à long terme de 5.550 points. Est-il capable de la déborder significativement dès les prochaines séances ? Tout reste possible, mais le niveau du risque global de marché est monté fortement.