Un début d’année mitigé

ANALYSE GRAPHIQUE

Après avoir calé sur la zone de résistance de 5.400 – 5.430 points de la mi-novembre à fin décembre, l’indice Cac 40 a effectué un rétro au cours des dernières séances de 2017 ponctuées par une double cassure de la ligne de soutien de 5.300 points. Toutefois, cela reste à relativiser car les cours ont clôturé ce mercredi ( au moment où je réalise l’analyse ) à 5.331,28 points soit largement au-dessus ! Comme on peut le constater, les fausses cassures et les faux signaux apparaissent de plus en plus souvent depuis quelques mois. Par conséquent, rien ne semble s’installer durablement, ni la baisse ni la hausse. Dans ces conditions, je continue à privilégier la formation de ce grand canal de tendance quasi horizontal à moyen terme dont la ligne de support passe actuellement à proximité des 5.100 points. A la hausse, sa ligne supérieure évolue désormais vers 5.560 points. En dessous, les niveaux de résistance intermédiaires se trouvent à 5.400 points, 5.450 points et 5.560 points. La suite des événements va dépendre de l’évolution de la parité monétaire eurodollar qui, à ses niveaux actuels de cours, exerce une grande influence sur les indices boursiers du vieux continent. En effet, celui-ci flirte en ce moment avec sa zone de résistance horizontale majeure de 1,2100 et en cas de débordement, générerait un grand signal de poursuite de la hausse vers les 1,3000 ! ( A lire plus loin dans ce numéro l’analyse technique sur l’eurodollar ).

Cette perspective de grande tension monétaire serait préjudiciable à la bonne marche des marchés boursiers car elle serait source de très grande volatilité et donc d’accidents financiers possibles. De plus, cela donnerait encore plus d’avantages aux places américaines qui profiteraient en la circonstance d’une dévaluation bienvenue du billet vert. Or, c’est justement là où le bât blesse car les marchés US ont creusé un énorme écart avec leurs homologues européens qui ne semble pas vouloir se réduire, bien au contraire il continue de s’aggraver. Les premiers continuent de caracoler de records en records dans une atmosphère digne des grandes euphories historiques. Rien ne semble pouvoir contrarier cette tendance, ni les perspectives de prochaines hausses des taux par la Fed, ni l’arrêt de son plan « Q.E. » ni les craintes de surchauffe sur le marché de l’emploi. Le principal moteur de la poursuite de la hausse actuelle semble être les entreprises cotées elles-mêmes qui continuent à acheter massivement leurs propres actions en Bourse, grâce à une trésorerie toujours aussi pléthorique. Cela concerne particulièrement les grandes valeurs du numérique du Nasdaq et de Wall Street. De ce côté-ci de l’Atlantique, les indices Dax et le Cac 40 patinent et restent relativement éloignés de leurs derniers pics de début novembre. En ce début d’année 2018, cette tendance devrait perdurer encore quelques semaines en l’absence de nouvelles données importantes concernant les indicateurs macro-économiques majeurs.