Nos paris et les pépites de 2018, dans un monde plein de nuages sombres !

LE DOSSIER DE LA SEMAINE

Nous poursuivons cette semaine nos études traditionnelles sur les sociétés, sur le décryptage des comptes et sur leurs perspectives, sur les pays, sur les secteurs et les grands sujets, conseils à l’appui. Le 5 janvier 2018 (numéro 923) : “Les résultats décryptés, suite”. Bonne lecture !!!

L’année 2017 fut extraordinairement bonne pour celles et ceux qui ont la gentillesse de suivre mes conseils et qui respectent les posologies indiquées (poids dans lesportefeuilles). A la fin de l’année dernière, dans une étude publiée dans l’Hebdo Bourse Plus, j’avais indiqué, comme meilleurs paris pour l’année 2017, les titres des valeurs de recyclage Derichebourg et Recylex. Je ne m’étais pas trompé ! Derichebourg a fait plus que doubler, et le titre, après de très beaux résultats sur l’exercice 2016-2017, s’apprête à améliorer encore ses performances pour l’exercice 2017-2018. Nous avons progressivement abaissé de façon importante notre ligne, nous avions 130.000 titres dans le portefeuille France au début de l’année 2017, nous n’en avons plus que 45.000, nous avons l’intention de les céder lors des étapes haussières qui ne manqueront pas d’intervenir, l’objectif de cette cession est compris entre 9,50 et 10,50, on ne tardera pas, puisqu’on est actuellement aux alentours de 9,20 euros. 

Derichebourg a profité de la crise... chez ses concurrents les ferrailleurs.

Derichebourg a fortement monté car l’entreprise a profité de son redressement financier pour ramasser, à vil prix, tout un tas de ferrailleurs, ce qui lui permet désormais de saturer ses outils industriels, ce qui apportera des résultats récurrents dans les années à venir, même si le cours des ferrailles reste modeste. Il est amusant de constater que certains analystes financiers, tels la banque Oddo, sont désormais à l’achat sur le titre, avec un objectif de 10,50 euros, alors qu’ils n’étaient pas positifs lorsque le titre était, l’an dernier, à 4 euros tout juste ! C’est la vie, je ne me plaindrai pas, et je pense que vous non plus. Pour ce qui concerne Recylex, j’estime qu’il y a encore beaucoup de grain à moudre. A un peu moins de 13 euros actuellement, l’action a triplé par rapport à son cours du début de l’année 2017. Cette performance peut impressionner, ceci dit, on venait de très bas. On avait déjà connu une très bonne année 2016, puisqu’il y a à peine plus de deux ans, on était aux alentours de l’euro symbolique. Recylex sera, dans les années à venir, très vraisemblablement l’objet de cours dans les facultés pour montrer, en illustration, ce qu’il est possible de faire avec une entreprise qui est en perdition, sur laquelle quasiment tous les malheurs du monde s’acharnent. Outre des poursuites quasi staliniennes au titre d’une sous-filiale qui a déposé le bilan, et des bisbilles nombreuses avec les liquidateurs de cette sous-filiale, Recylex a eu à supporter le coût d’une énorme amende de l’Union européenne pour cause d’entente entre les différents recycleurs sur le prix d’achat des batteries, une entente qui a été réelle, mais qui était indispensable à la survie de ce métier, lequel est vital dans une Union européenne qui ne dispose que de très peu de mines de plomb ou de zinc.


Pour Recylex, encore de bonnes années à venir.

Malgré cela, Recylex a investi, a trouvé les financements nécessaires à ses investissements, et va se retrouver, à partir du milieu de l’année 2018, avec un outil moderne, efficace, qui permettra d’augmenter de façon très significative la rentabilité de sa production allemande, avec d’autant plus de facilité que l’usine toute neuve aura une capacité de traitement largement supérieure à celle de l’usine ancienne qu’elle remplace. Sans tenir compte des augmentations éventuelles du prix du zinc et du plomb, deux métaux qui sont rares et qui sont en consommation augmentée de par le monde alors que la production minière est plutôt sur le déclin, ce qui oblige au recyclage, Recylex aura en 2018 une amélioration très importante de sa capacité bénéficiaire récurrente pour au moins six mois d’activité et cela comptera sur une année complète en 2019. N’oublions pas non plus que Recylex dispose de terrains qui ont été désormais presque totalement dépollués à l’ouest de la ville de Marseille, ces terrains sont aujourd’hui commercialisables, cela couvre la moitié au moins de la capitalisation boursière actuelle de 323 millions d’euros.