Signal de hausse invalidé

ANALYSE GRAPHIQUE

La formation récente de « gaps » ( espaces vides dans la courbe des prix ) haussiers sur l’indice Cac 40 et l’indice Dax de la Bourse de Francfort indiquait soit une nouvelle accélération de la hausse, soit un signal précurseur d’une correction à venir. J’ai développé tour à tour ces deux possibilités dans mes analyses précédentes qui restent encore possibles en raison de l’extrême tension persistante sur les cours. Cela est dû principalement au fait que le cycle haussier est très avancé en termes valeur absolue et de durée, que les liquidités restent très ( trop ? ) abondantes et que beaucoup de gérants institutionnels qui attendaient une correction pour acheter se sont résolus à acheter au prix fort pour des raisons statutaires ( obligation d’investir les liquidités avant une certaine date, ... ). Certains vendeurs à découvert se sont par ailleurs retrouvés dans l’obligation de racheter leurs positions à « tout prix » pour éviter de se faire étriller ou par manque de couverture. Une fois ces achats « urgents » effectués, le déséquilibre acheteur disparaît au profit d’un marché stagnant dans un premier temps. Or, la plupart des spéculateurs n’aiment guère rester dans un marché qui ne « bouge » plus et préfèrent en sortir. On voit clairement sur les graphiques de ces deux indices que les « gap » sont suivis par une période de plusieurs séances de stagnation des cours puis d’un début de repli. A présent, en cas de cassure de la nouvelle ligne de support horizontale de 5.450 points en cours de clôture, le signal haussier ( voir l’analyse de la semaine dernière ) en cours serait invalidé. En devenant un faux signal, il deviendrait surtout un « bull trap », c’est-à-dire un piège à haussiers.

Du coup, c’est la figure de retournement de tendance majeure à long terme en forme de « double sommet » à 5.450 points qui referait surface ! C’est surtout de cette éventualité que je me méfiais le plus dans mes analyses précédentes, nonobstant les signaux de hausse qui continuaient à apparaître. Désormais, beaucoup de choses risqueraient de changer car en dehors de la dynamique haussière elle-même, les raisons de voir les marchés boursiers continuer leurs progressions il n’y en a plus vraiment. Du point de vue technique, outre ce support critique de 5.450 points, les niveaux de soutien suivants se trouvent successivement vers 5.400 points où se trouve actuellement la MM50 puis 5.280 points correspondant à une ancienne résistance majeure devenue support majeur. A la hausse, surtout en cas de nouvelle flambée du Nasdaq outre-Atlantique qui reste toujours possible car cet indice continue de battre de nouveaux records absolus, le Cac 40 pourrait être entraîné brièvement dans son sillage pour aller chercher l’objectif théorique de 5.600 points. Ce scénario paraît néanmoins aujourd’hui de plus en plus improbable et surtout très risqué pour si peu de valeur à gagner. Pour conclure, il me paraît raisonnablement urgent de ne plus prendre de risques actuellement et d’attendre sagement que la correction arrive, quitte à attendre plusieurs mois !