Est-ce la fin du cycle haussier ?

ANALYSE GRAPHIQUE

Alors que l’indice Dow Jones vient de réaliser son objectif technique majeur de hausse à long terme estimé d’après les graphiques entre 23.500 et 23.700 points, c’est sans doute le moment opportun de commencer à se poser des questions sérieuses sur la suite des événements. Pour cela, je vous ai ressorti des graphiques spéciaux à l’échelle du long terme retraçant les parcours des indice majeurs sur les six dernières années. La première observation concerne ce grand canal haussier majeur issu des plus bas de 2012 ( crise de l’euro après celle des « sub-primes » ). L’indice principal de Wall Street en est sorti par le bas à deux reprises, en août 2015 puis janvier 2016 en formant ensuite une figure de retournement haussière en forme de double creux à 15.370 points. Par la suite, il a réintégré progressivement ce canal reléguant ces grosses baisses de l’époque à des rôles de simples accidents de parcours passagers. Les marchés américains ont non seulement rattrapé les rails du train de la hausse mais ils arrivent au terminus à très grande allure ! L’ivresse de la vitesse altère la capacité de discernement des investisseurs et même des opérateurs professionnels qui se laissent endormir par un marché à sens unique. Mon propos ici n’est pas de jouer les Cassandre, mais juste d’attirer votre attention au fait que le potentiel haussier des marchés américains est théoriquement complètement épuisé ! Cela ne signifie pas pour autant que tout va s’arrêter d’un coup et les marchés repartir fortement à la baisse illico presto.

Dans ce type de configuration, il arrive assez fréquemment que les cours cassent nettement par le haut la ligne de résistance du canal dans une sorte de bouquet final, comme en 2000-2001 sur le Nasdaq. Après tout, ceux qui désirent anticiper ce genre de situation en prenant des risques à l’achat ça les regarde. Ce qu’il faudrait surtout retenir de cette analyse, c’est le fait que Wall Street est désormais mûr pour une correction à venir et que celle-ci pourrait s’avérer extrêmement violente car elle serait à l’échelle de grandeur de la hausse depuis février 2016 ( + 60 % environ ). Dans la théorie des vagues d’Eliott, les corrections représentent souvent des ratios de 31,5 % de la hausse précédente, parfois 50 % et d’autres fois 61,8 % ( ratios de Fibonacci ). Dans ces conditions, il me paraît difficile de croire que l’indice Cac 40 puisse déborder à la hausse sa zone de résistance horizontale majeure à long terme de 5.450 points. Concernant les indices Dax et Cac 40 GTR analysées individuellement dans les pages intérieures, on peut noter que leur degré de pénétration en territoires vierges reste nettement en deçà de ce qu’ont réalisé les indices américains qui s’y enfoncent depuis environ plus d’un an déjà ! Croire à une éventuelle poursuite du rattrapage serait à mon avis une grave erreur car quand Wall Street baissera vraiment, les autres places baisseront encore plus fortement. La prédominance des capitaux américains est un facteur décisif dans cette dépendance. Ils reviennent en plus vers Wall Street quand les choses ne vont pas bien. Dans ces conditions, que vous dire de mieux que d’observer désormais une très grande vigilance de tous les instants !