Le rebond n’est pas encore convaincant

ANALYSE GRAPHIQUE

Alors que les marchés américains ont rapidement retrouvé leurs esprits après le coup de chaleur émotionnelle provoqué par la crise nord-coréenne, la Bourse de Paris peine toujours à repartir franchement de l’avant. Cela est d’autant plus incompréhensible que Wall Street avait à peine faibli au plus fort de la crise alors que de ce côté-ci de l’océan Atlantique les indices avaient déjà cédé auparavant près de 10 % de terrain par rapport au pic de début mai. De plus, les indices US sont franchement repartis de l’avant et tentent à présent de réaliser de nouveaux records historiques absolus. Même l’eurodollar reste sur une tendance fortement haussière depuis le mois d’avril, davantage à cause de la faiblesse du billet vert que d’une hypothétique vigueur de la monnaie européenne. Bien entendu, les choses sont liées sur les marchés financiers de la planète qui communiquent entre eux quasi instantanément. Seulement voilà, la forte hausse de l’eurodollar n’explique pas à elle seule l’atonie de la Bourse de Paris. Certes, l’indice Cac 40 est surreprésenté par les valeurs bancaires qui peuvent fausser la situation réelle du marché français, mais là encore, on est loin du compte. Du côté de nos voisins allemands, outre le fait que le Dax a battu cette année son record historique absolu alors que le Cac 40 en est resté très loin, un signal de hausse semble se dessiner dessus ( lire par ailleurs l’analyse technique de ce marché plus loin dans ce numéro ). Or, sauf retard à l’allumage, rien de tel n’est visible de ce côté du Rhin.

En effet, le rebond intervenu sur le support majeur de 5.000 points ne permet pas encore de déborder la ligne de résistance du canal baissier à moyen terme dans lequel évolue l’indice depuis le mois d’avril. On notera au passage que les 5.000 points avaient été « mordus » au cours de la séance du 28 août avec un plus bas atteint à 4.995 points. Pour le moment, on se contentera de la figure de retournement haussière apparue avec la formation du « gap » haussier en séance du 29 août, mais cela demande bien évidement confirmation par un débordement à venir de la résistance passant actuellement autour de 5.165 points. En Asie, les marchés repartent également de l’avant à l’instar de la Bourse de Shanghai où l’indice Composite vient de donner un signal clair de poursuite, voire d’accélération de son mouvement haussier ( lire plus loin l’analyse sur cet indice ). Cela ne doit pas pour autant empêcher une certaine méfiance vis-à-vis des marchés américains qui évoluent clairement dans une bulle spéculative. A la lumière de leurs capitalisations boursières individuelles, les grandes valeurs du numérique font toute la différence et attirent toujours plus les investisseurs du monde entier. La baisse du billet vert sert également à entretenir le flux de capitaux vers les USA avec l’illusion d’acheter moins cher les actions du Nasdaq ou de Wall Street. Est-ce voulu ou est-ce simplement la loi du marché ? Sans doute un peu les deux mon général ! La question la plus importante aujourd’hui concerne la date de l’éclatement de la bulle qui en attendant, continue de gonfler et faire des gains boursiers. Or, cela pourrait fort bien durer encore longtemps.