Les 5.000 points à l’épreuve

ANALYSE GRAPHIQUE

Tout au long de ce mois d’août, la Bourse de Paris a été chahutée au gré de la dégringolade du dollar, elle-même plus ou moins liée à la situation de crise géopolitique en Corée. De manière plus insidieuse, c’est la politique même de Trump qui fragilise les marchés par son manque de clarté, voire de crédibilité aux yeux de certains analystes influents ! Le résultat est tel que le dollar n’en finit plus de baisser face à toutes les monnaies et particulièrement vis-à-vis de l’euro qui nous intéresse au plus haut point de ce côté-ci de l’Atlantique. Pourtant, cela n’empêche aucunement les marchés boursiers américains de continuer à évoluer près de leurs sommets historiques absolus ! L’alignement des étoiles hausse de Wall Street, baisse du dollar et baisse des marchés européens est assez hallucinant dans la mesure où l’euphorie règne en maîtresse outre-Atlantique. D’ordinaire, lorsque le démon de l’euphorie se réveille à New York, il fait ensuite rapidement le tour de la planète en provoquant des bulles haussières un peu partout. Cette cois-ci, la bulle reste uniquement circonscrite aux marchés américains et sans doute alimentée par la baisse du dollar. Pis encore, tous les indicateurs techniques ont fini par passer au rouge en ce qui concerne le Cac 40 ! Le marché parisien s’est révélé incapable ( contrairement à ce que je pensais encore il y a quelques mois ) de suivre, ne serait-ce que partiellement, la forte poussée des indices américains au cours des six derniers mois.

Et voilà qu’à présent, il casse allègrement sa MM200 à la baisse dont la pente commence à changer d’orientation. On ne bénéficie même pas de cet effet d’inertie qui veut que le marché rebondisse sur sa MM200 lorsqu’il vient à sa rencontre pour la première fois. Aujourd’hui, seul un très fort rebond du billet vert, ou une forte rechute de l’euro, ce qui revient au même, serait susceptible de sauver les meubles du Cac 40 en provoquant un retournement de tendance in-extremis. Autrement, le scénario le plus probable c’est la cassure des 5.000 points suivie d’une poursuite conséquente de la baisse. De plus, cela finirait par casser l’euphorie actuelle de Wall Street, ce qui se traduirait par un redoutable effet de boule de neige dans lequel la baisse des places américaines entraînerait celles du vieux continent et inversement. Pour le moment, on en est pas encore là mais on s’en approche dangereusement ! Il ne faudrait pas oublier que les grandes valeurs technologiques américaines telles que Apple, Amazon, Google ( Alphabet ) et Facebook ont atteint des niveaux de capitalisation boursière stratosphériques. Si l’un de ses majors du numérique venait  à évoquer un « profit warning » ou un problème quelconque, son cours de bourse s’effondrerait en moins de deux ce qui ferait disparaître des centaines de milliards de dollars en quelques minutes seulement ! Cela ne pourrait qu’aggraver la baisse du Cac 40 qui n’a pas besoin de cela pour couler tout seul comme un grand ! Pour résumer la situation actuelle, la baisse de 10 % du Cac 40 déjà enregistrée ne le mets pas à l’abri d’un éventuel deuxième effet « kiskool » qui viendrait des Etats-Unis ! Alors, prudence, prudence en attendant l’éclaircie.