VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

Air France a perdu presque 20 % en deux jours suite à son annonce de création d’une nouvelle filiale low cost, est-ce que cela veut dire que le marché voit cette initiative vouée à l’échec et remettrait en cause le difficile redressement d’Air France alors que Transavia a rencontré un grand succès ? Le marché pense-t-il que la nouvelle filiale prendra des parts de marché à Air France?

AIR FRANCE ET JOON

Air France a perdu presque 20 % en deux jours suite à son annonce de création d’une nouvelle filiale low cost, est-ce que cela veut dire que le marché voit cette initiative vouée à l’échec et remettrait en cause le difficile redressement d’Air France alors que Transavia a rencontré un grand succès ? Le marché pense-t-il que la nouvelle filiale prendra des parts de marché à Air France?

AIRBUS, ZODIAC ET LATÉCOÈRE

Airbus a annoncé récemment être en bonne voie pour atteindre son objectif de dix livraisons d’Airbus A350 par mois d’ici à la fin de l’année 2018. Quel peut en être l’impact pour des entreprises comme Zodiac et Latécoère ?

ARCHOS ET AUPLATA

J’aimerais connaître votre opinion concernant Archos et Auplata, deux sociétés qui n’ont rien à voir en termes d’activité. Néanmoins ces titres ont pour point commun d’avoir « dévissé" ces dernières semaines. Merci pour le travail réalisé qui permet d’en apprendre toujours un peu plus à chaque lecture.

ATARI ET NINTENDO

Nintendo a du mal à suivre la production et à satisfaire la demande pour sa console Switch, qui est une console qui utilise la nostalgie, avec des jeux anciens. Peut-on espérer un succès identique pour l’Atari Box, d’Atari ?

CGG

Serez-vous présent à l’assemblée générale de CGG le 28 juillet prochain ?

DAIMLER

Quel peut être l’impact, pour Daimler, que vous avez étudié il y a quelques mois de cela et pour lequel je suis devenu actionnaire, des scandales divers et des ententes présumées qui sont actuellement à la Une de la presse allemande ?

EUROPCAR

Sur le premier semestre, la société Europcar a dégagé une perte significative. Est-ce qu’Europcar peut être une affaire rentable, à terme ? Je vous informe que je n’ai pas d’actions Europcar dans mon portefeuille, je suis assez dubitatif mais je m’interroge vu le développement du tourisme, sur la possibilité qu’il pourrait y avoir de l’inscrire dans mon portefeuille un jour ou l’autre.

FAURECIA : ATTENTION EN CAS DE COUP DE GRISOU

Votre analyse de Faurecia dans la dernière Lettre est juste. Mais notre ligne étant soldée, peut-être aurons-nous des regrets vu les excellents résultats. Je ne pense pas que Faurecia dévisse en cas de « coup de grisou". Vous en pensez quoi?

FNAC-DARTY ET LA FAMILLE PINAULT

Comment se fait-il que le départ de la famille Pinault du capital de FNAC-Darty ne soit pas l’objet d’une OPA ?

NESTLÉ ET L’ORÉAL

Dans un entretien qui a été diffusé par le journal allemand Manager Magazine, le PDG de Nestlé a démenti vouloir vendre sa participation dans L’Oréal. Est-ce que votre scénario tient toujours?

PLASTIC OMNIUM

Je suis un actionnaire heureux de Plastic Omnium, en plus d’avoir été un actionnaire très heureux de Faurecia. J’ai également des actions Le Bélier. J’ai mis mon portefeuille à 50 % liquide, comme vous l’avez préconisé. Lors de la publication des résultats du premier semestre, l’activité de Plastic Omnium est en forte augmentation, notamment du fait du rachat partiel d’un certain nombre d’activités issues de Faurecia. Pensez-vous qu’il puisse y avoir encore un gros potentiel de croissance pour Plastic Omnium alors que son activité principale, la fabrication de réservoirs pour carburant et de systèmes d’approvisionnement qui y sont liés va baisser en proportion dans la construction automobile au fur et à mesure de l’extension des véhicules électriques ?

PSA ET LES FONDERIES

Dans la presse locale, j’ai vu que le groupe PSA, qui a une très grosse fonderie à Ayvelles (Ardennes), va investir 55 millions d’euros en trois ans dans sa fonderie. Comment se fait-il qu’il y ait encore besoin de fonderies, alors que les moteurs sont plus légers ?

PSA ET LES VENTES EN LIGNE

PSA vient d’ouvrir des sites de vente en ligne. Comment peut-on penser qu’il soit possible d’acheter sa voiture sur Internet ?

PSA ET RÉSULTAT SEMESTRIEL

Que pensez-vous du résultat semestriel de PSA ?

QUINTILES IMS

Que pensez-vous de Quintiles IMS, entreprise qui est l’un des plus importants prestataires de services lié à l’industrie pharmaceutique ? Depuis la fusion de Quintiles et d’IMS en 2016, le cours est monté progressivement, pour afficher désormais une plus-value d’environ 40 %. La valorisation actuelle de 20 milliards de dollars ne me semble pourtant pas excessive au vu des résultats. Avez-vous une opinion sur ce titre ?

SOLOCAL

A quel niveau de cours pensez-vous pouvoir revenir sur le titre Solocal ?

TECHNIP

Comment se fait-il qu’une entreprise franco-américaine comme TechnipFMC puisse avoir surévalué de 209,5 millions de dollars son résultat net part du groupe sur le premier trimestre de 2017 clôturé fin mars, en raison d’erreur de calcul liée au taux de change alors qu’il y a normalement des commissaires aux comptes qui vérifient tout ? Est-ce que les comptes sont véritablement vérifiés ?

TOYOTA : UN DANGER POUR RENAULT SUR L’ÉLECTRIQUE

Le groupe Toyota a annoncé vouloir commencer la production en série de ses voitures électriques en Chine dès l’année 2019 puis, en 2022, dans le reste du monde, avec une batterie à temps de recharge réduit et à autonomie prolongée. Ne pensez-vous pas qu’il s’agisse là d’un concurrent très fort pour Renault-Nissan, qui est pionnier et qui ne peut que perdre des parts de marché ?

Quel est l’enjeu du conflit qu’il y a entre Ubisoft et Havas, filiale du groupe Bolloré, désormais rachetée par Vivendi ?

Lors de l’irruption de Vivendi dans son capital, Ubisoft a décidé, en rétorsion, n’ayant plus confiance dans la confidentialité des informations qu’il pouvait y avoir avec son agence de publicité Havas-BETC, de rompre le contrat qui le liait à cette agence publicitaire. Du coup, Havas-BETC, qui a quand même toutes ses équipes spécialisées sur les bras, a fait une réclamation auprès du Tribunal de commerce de Paris, pour réclamer une indemnisation au titre de cette résiliation unilatérale et sans indemnités. Il faut savoir qu’à l’époque de la rupture, c’est le groupe Bolloré qui était principal actionnaire de la société Havas, tout en étant par ailleurs actionnaire minoritaire et significatif de Vivendi. Le Tribunal de commerce a considéré que Vivendi n’entretenait « aucun rapport capitalistique avec BETC susceptible de générer un conflit d’intérêts". Du coup, la légitimité de la résiliation anticipée n’a pas été reconnue. Ubisoft a fait appel du jugement du 16 mai 2017, il faut savoir que ce genre de conflit peut durer de façon assez longue, l’enjeu se compte en millions d’euros, peut-être un peu plus de 10 millions d’euros. Je n’ai pas connaissance des réclamations de BETC. Je crois savoir que les actionnaires familiaux d’Ubisoft cherchent un « chevalier blanc" pour faire une offre de rachat de la position prise par Vivendi, cela pourrait être pris en considération par le groupe Vivendi, ou non, mais, pour l’instant, personne n’est capable de sortir son chéquier pour récupérer une participation de l’ordre de 29 % du capital au prix minimum de 55 euros, peut-être même de 60 euros, tarif qui serait exigé par Vivendi pour sortir. Le temps joue en faveur de Vivendi.

GESTION DE PORTEFEUILLE

Ayant suivi vos suggestions, je me trouve sur mes deux PEA avec des liquidités importantes qui ne me brûlent pas les doigts, c’est vrai, mais qui m’inquiètent un peu en regard de la loi Sapin 2 puisque je dépasse largement le seuil des 100.000 euros que l’Etat a promis de garantir. Ma question est : les liquidités d’un PEA sont-elles à l’abri comme le sont les actions ou risquent-elles d’être noyées avec les autres liquidités d’un compte en banque et indisponibles en cas d’application de la loi Sapin 2 ?

LIQUIDITÉS ET LOI SAPIN 2

Ayant suivi vos suggestions, je me trouve sur mes deux PEA avec des liquidités importantes qui ne me brûlent pas les doigts, c’est vrai, mais qui m’inquiètent un peu en regard de la loi Sapin 2 puisque je dépasse largement le seuil des 100.000 euros que l’Etat a promis de garantir. Ma question est : les liquidités d’un PEA sont-elles à l’abri comme le sont les actions ou risquent-elles d’être noyées avec les autres liquidités d’un compte en banque et indisponibles en cas d’application de la loi Sapin 2 ?

NOMINATIF PUR ET ACTIONS ÉTRANGÈRES

Je reviens vers vous sur le sujet du nominatif pur. J’ai acheté 100 actions de la société Hill & Smith Holding (GB0004270301) qui est à Solihull en Angleterre. Je n’ai pas acheté ces 100 actions pour le rendement mais pour avoir leur chiffre et les informations que tout groupe coté doit donner. C’est un groupe qui détient des galvanisations en rapport avec mon métier. Le CIC, à qui j’ai demandé que mes actions soient au nominatif pur afin de recevoir directement toutes les informations sur Hill & Smith m’a répondu qu’il n’était possible de le faire parce que la société est basée à l’étranger. Que pensez-vous de cette réponse ? Est-il exact qu’un intermédiaire français ne puisse rien faire pour des actions étrangères à savoir leur demander que mes titres soient au nominatif pur ?

STRATÉGIE POUR AUGMENTER LES LIQUIDITÉS

J’ai 25 % de liquidités et j’aimerais passer à 50 % comme vous le préconisez. Sur mes huit lignes, il y en a deux où je suis en très grosse plus-value comme Recylex et Derichebourg, comme beaucoup d’abonnés (merci à vous), sur les six autres lignes, les plus-values sont minimes. Les résultats de Recylex sortiront fin septembre et ceux de Derichebourg fin novembre. Pensez-vous qu’il faille attendre pour prendre mes plus-values sur ces deux lignes ?

POLITIQUE-ECONOMIE

Quel peut être l’impact de la baisse de la production viticole française sur les entreprises cotées du secteur ? Est-ce qu’il y aura des opportunités à récupérer ?

BAISSE DE LA PRODUCTION VITICOLE

Quel peut être l’impact de la baisse de la production viticole française sur les entreprises cotées du secteur ? Est-ce qu’il y aura des opportunités à récupérer ?

BANQUES CENTRALES ET EXCÈS DE CRÉDITS

Merci pour vos conseils d’alléger le portefeuille. Pourquoi les Banques centrales (BCE, Fed, Chine…) ne s’inquiètent-elles pas de cet excès de crédits dont une partie est pourrie ? Le 16 mars 2017, la Banque centrale chinoise, BPOC, a légèrement resserré sa politique monétaire en augmentant de 0,1 % les crédits à court terme, ce qui devrait freiner l’économie au deuxième semestre de 2017. La dette privée et publique atteint désormais 250 % du PIB. Cette mesure est intervenue au lendemain du relèvement des taux américains par la Réserve Fédérale américaine, la Fed. Fin juin, s’il y a risque, pourquoi la Fed vient-elle d’autoriser les 34 établissements financiers qui ont passé sans encombre la première phase des tests de résistance annuelle à augmenter de manière significative les gains versés aux actionnaires cette année ? La plupart des stratégistes anticipent une progression des bénéfices des entreprises du S & P’s 500 d’au moins 6 % voire de 9 % sur le deuxième trimestre. La BCE, lors de sa réunion du 8 juin, a débattu de la possible suppression de la référence à « la prolongation et l’extension, au besoin, du programme de rachat d’actifs mensuel". Le FMI a légèrement relevé ses prévisions mondiales, même s’il a abaissé ses prévisions pour les Etats-Unis pour 2017 et 2018. Confirmez-vous que le shadow banking le plus important est en Europe ? J’ai du mal à faire la liaison entre toutes ces informations, parfois contradictoires, merci de m’éclairer.

DÉPUTÉS BATTUS MAIS INDEMNISÉS

J’ai appris dans la presse que les députés qui ont été battus au mois de juin dernier vont toucher leur indemnité complète pendant six mois. Ne trouvez-vous pas cela scandaleux ?

DETTE CHINOISE, DETTE FRANÇAISE

J’ai lu avec beaucoup d’intérêt votre article sur la Chine. Certes, l’endettement est colossal mais il repose sur l’achat de biens industriels entre autres, donc revendables. La situation de notre pays est très différente car la dette repose sur une dette sociale donc non commercialisable. Alors, de quel pays devons-nous avoir le plus peur ? Enfin, pour ce qui est de la dictature chinoise, elle paraît importante, mais ne sommes-nous pas en train de rattraper le retard que nous avons sur ce pays ? Je vous souhaite un excellent congé et un grand repos afin de refaire votre énergie que vous ne ménagez pas pour nous instruire et nous renseigner.

LA GRÈCE ET LES EMPRUNTS

Comment se fait-il que la Grèce ait pu emprunter plus de 3 milliards d’euros sur les marchés, avec un rendement important, alors que, en théorie, elle emprunte au Fonds monétaire international et à l’Europe avec un taux de rendement beaucoup plus faible ? Quel est l’avantage pour la Grèce ?

LE HAUT DE GAMME FRANÇAIS EXISTE

Avant de traiter de « couillons" les acheteurs de véhicules de haut de gamme de marques allemandes, pouvez-vous me dire si vous avez déjà essayé un véhicule de type Mercedes GLC, BMW X3, Audi Q5, Volvo X60, véhicules qui sont vendus autour de 50.000 euros ? Dans cette gamme, pouvez-vous me donner un véhicule français équivalent à un SUV quatre roues motrices avec un moteur digne de ce nom ? Ma fille a acheté un 4008 haut de gamme en octobre 2012 pour un prix de 36.000 euros, dans le même temps, un de mes neveux a acheté à GLK Mercedes à 38.500 euros. Ce sont tous les deux des SUV quatre roues motrices. Ma fille voulant changer son 4008 de 2012 (elle en a été très satisfaite) avec 120.000 km au compteur s’est vue proposer un prix de reprise compris entre 8.000 et 9.000 euros selon les marques, mon neveu vient de revendre son GLK de 2012 avec 98.000 km au prix de 20.000 euros et sans soucis. Qui est le couillon dans l’affaire ? Je ne dirai rien d’autre, les faits sont là.

L’IRAN : UN RETARD TECHNOLOGIQUE

Dans le numéro 900 de l’Hebdo Bourse Plus, page 21, vous avez répondu à une question concernant le groupe Total et son activité pétrochimique en Iran. Vous indiquez que l’entreprise iranienne CNPC qui a beaucoup de retard en la matière a besoin des technologies du groupe français. Cette situation peut-elle être due entre autres à la révolution islamique qui à mon avis a entraîné une régression globale de la société en Iran depuis 1979 ? Grand merci à vous pour la clairvoyance de vos conseils et vos analyses, n’en déplaise à certains de vos lecteurs d’une mauvaise foi confondante.

QUESTIONS A LA SOCIETE

Je suis abonné à La Lettre La Bourse et à l’Hebdo Bourse Plus. Je désirerais connaître les coordonnées de la banque conseillée par Nicolas Miguet et je vous en remercie.

INTERMÉDIAIRE CONSEILLÉ

Je suis abonné à La Lettre La Bourse et à l’Hebdo Bourse Plus. Je désirerais connaître les coordonnées de la banque conseillée par Nicolas Miguet et je vous en remercie.