La Bourse de Paris liée au risque eurodollar

ANALYSE GRAPHIQUE

L’indice Cac 40 a cassé la ligne de support de son canal haussier majeur passant actuellement autour de 5.150 points. Il a rebondi par la suite sur la ligne de soutien horizontale de 5.100 points où se trouve également la zone de sa MM200. Le rebond en cours devrait logiquement permettre de tester la ligne de résistance du canal de consolidation secondaire passant désormais près de 5.250 points. En cas de succès, l’objectif du signal de hausse ainsi déclenché se situe au voisinage des 5.450 points correspondant à la zone de résistance des plus hauts annuels. Mais ce que l’on retiendra surtout de la semaine écoulée, c’est bien évidemment la cassure du canal haussier principal qui représente un événement technique majeur. Cela signifie avant tout que la tendance haussière imprimée depuis un an environ à partir du plus bas de 3.955 points de la mi-juin 2016 ne peut plus se poursuivre à ce rythme-là. L’hypothèse la plus favorable consiste à penser que le marché devrait quand même poursuivre son parcours haussier mais sur un rythme de « croisière » nettement moins soutenu tel qu’il est représenté par le nouveau canal légèrement haussier représenté en lignes pointillées. La seconde hypothèse marquerait plutôt un palier de type canal horizontal qui serait à priori limité par le support actuel de 5.100 points et la résistance horizontale de 5.450 points. En revanche, si ce nouveau support venait à être cassé à son tour, une troisième hypothèse prendrait alors forme avec un possible retournement baissier immédiat du marché sur le long terme, ou bien par le biais d’une accélération baissière rapide. Or, l’analyse technique du marché français ne saurait être complète et sérieuse sans tenir compte de l’environnement boursier international.

La première chose qui saute alors est la situation d’euphorie totale dans laquelle baignent les marchés outre-Atlantique avec des records historiques absolus qui tombent tous les jours aussi bien à Wall Street que sur le marché électronique du Nasdaq. On ne peut manifestement pas parler de crise boursière dans l’état actuel des choses et vue sous cet angle-là, la Bourse de Paris paraît totalement à la ramasse ! A un moment ou à un autre, il y aurait inévitablement un vaste mouvement de rattrapage, à la hausse bien sûr ! Seulement, voilà, pour le moment la hausse violente et persistante de l’eurodollar rend les choses beaucoup plus compliquées qu’en temps normal. Les arbitragistes de place ont la tâche difficile de mener de front les resserrements des cours entre places et la gestion du risque monétaire. La plupart des intervenants attendent un retournement de tendance sur la paire eurodollar pour revenir à l’achat sur les valeurs européennes dont certaines ont déjà cédé beaucoup de terrain depuis leurs plus hauts annuels respectifs. L’analyse technique de l’eurodollar ( à lire un peu plus loin dans ce numéro ) montre que les cours arrivent à un niveau critique qui devrait être suivi soit par un retournement majeur à la baisse, soit par une nouvelle accélération haussière qui serait bien entendu des plus inquiétantes. Voilà en gros le risque actuel qui freine fortement les intervenants professionnels à court terme.