Les marchés anglo-saxons nagent en pleine euphorie !

ANALYSE GRAPHIQUE

On ne se rend peut-être pas bien compte en France, mais ailleurs depuis plusieurs semaines, les indices boursiers explosent littéralement à la hausse ! Cette semaine encore, on a vu à Wall Street l’indice Dow Jones accélérer son allure haussière alors qu’il évolue en pleins « territoires vierges » ! C’est cela l’euphorie des marchés, l’ivresse des hautes altitudes ! Le marché allemand ne laisse pas non plus sa part aux chiens et enfonce lui aussi sa zone des territoires vierges. Mon expérience des marchés m’a enseigné que dans de tels cas de figure, la hausse pourrait tout aussi bien aller beaucoup plus haut que s’arrêter dans quelques jours. Dans la pratique, et compte tenu des éléments techniques que j’ai à maintes fois développés ici, il s’agit d’une dynamique haussière bien ancrée et qui s’auto-alimente. Si rien ne vient la contrarier elle ne pourrait s’arrêter que sous l’effet de son propre poids lorsqu’elle deviendrait trop grosse pour continuer à grimper ! Cela signifie qu’à un moment donné les cours se trouveraient tellement hauts et les capitalisations boursières tellement gigantesques que les nouveaux acquéreurs n’auraient plus assez d’argent pour continuer à acheter ! Les mécanismes des marchés étant bien sûr beaucoup plus complexes que cela, les professionnels appellent une telle situation une « crise de liquidités ».

Pour tenir le même langage, disons que tant qu’il n’y aurait pas de diminution des liquidités disponibles dans le circuit financier, la hausse se prolongerait. Ce qu’il faut savoir aussi, c’est que plus les cours sont élevés, plus la consommation des excès de liquidités s’accroît. La pire de situations, ce sont les baisses brutales (« gap » baissiers) qui font disparaître de grandes quantités de cash du jour au lendemain. Elles sont généralement le résultat d’un accident financier ou géopolitique majeur et inattendu par la communauté financière. De plus, cela a toujours un effet boule de neige car les gros perdants sont obligés de liquider leurs positions sur les marchés de manière forcée et donc brutale. Voilà pourquoi, le pense que la prochaine correction a toutes les chances de s’avérer brutale. Je ne parle pas encore de krach boursier car il me semble encore assez loin ou du moins les conditions ne sont pas encore remplies pour un tel événement. Historiquement, les krachs d’envergure ont toujours été précédés par un ou plusieurs mini-krachs d’avertissement.  Ces derniers montrant alors les premières fissures dans la bulle avant son éclatement ou son dégonflement final. Pour le moment, la bulle spéculative est toujours en phase de gonflement et la spéculation d’en donne à cœur joie. Pourtant à Paris, une sorte de petite déprime tranche singulièrement avec les grands marchés anglo-saxons car depuis deux mois, l’indice Cac 40 a du mal à renouer avec la hausse. Techniquement, le prochain signal se trouve à 5.340 points en cas de débordement. Dans ce cas, la hausse pourrait accélérer sous les effets de rattrapage du retard cumulé depuis ces deux mois.