La hausse est loin d’être finie !

ANALYSE GRAPHIQUE

Après le Nasdaq, le Dow Jones a battu à son tour de nouveaux records historiques au cours de la semaine précédente. Même le Dax de la Bourse de Francfort y est allé avec son nouveau record historique enregistré ! Quid alors du Cac 4à et de la Bourse de Paris ? Non seulement, la zone des records est à 7.000 points, ce qui est très loin des niveaux actuels, mais c’est plutôt la baisse qui s’est imposée depuis une semaine. On se pose toujours des questions sur le pourquoi du comment, mais le constat est là : Cela est récurrent depuis des dizaines d’années parce que tout simplement on manque cruellement de capitaux en France prêts à s’investir en actions ! Dans tous les pays du monde, les investisseurs achètent d’abord localement avant de se diversifier plus loin. La Bourse de Paris ne monte que lorsque les investisseurs étrangers décident de s’y diversifier après avoir gagné de l’argent ailleurs.

Voilà pourquoi les hausses du Cac 40 interviennent toujours après celles des marchés américains puis allemands. Cela se produit lors des cycles haussiers. Mais dès que les cycles s’inversent, ils commencent par vendre leurs actifs à l’étranger pour se recentrer localement. C’est un vieux réflexe boursier bien connu et avéré. Le dernier rattrapage est intervenu au lendemain du premier tour des élections présidentielles en France, poussé par le soulagement de ne pas se retrouver avec une présidence souverainiste. La hausse a probablement été trop forte comme on peut l’observer sur le graphique avec notamment la formation d’un large « gap ». Depuis, les cours sont revenus dans la zone médiane du canal ascendant à long terme.

Il n’y a pour autant rien d’infamant ni d’inquiétant à cette situation qui ne fait pour le moment, que rectifier des excès haussiers manifestes. La ligne de support du canal majeur passant actuellement autour de 5.050 points, on est encore bien loin des zones techniques de stress. Il semble juste qu’il manquerait un peu de carburant à Paris pour suivre la cadence infernale imposée par les autres places majeures. Les investisseurs préférant pour le moment faire tourner le papier en vendant ce qui a beaucoup monté au cours des deux derniers mois et se repositionner sur des valeurs un peu plus défensives. Cela est par ailleurs favorisé par l’approche d’élections majeures au Royaume-Uni, en France après celles de l’Italie et de leurs conséquences éventuelles sur l’avenir de l’Europe et de la zone euro.

Cette soudaine aversion au risque se voit d’ailleurs sur les niveaux des taux d’intérêt à long terme qui sont largement repartis à la baisse en direction de la zone « zéro ». La rapidité avec laquelle les taux baissent souligne la force des capitaux en quête d’investissement que même des taux très bas attirent quand même ! Voilà pourquoi, je continue à croire que la hausse des marchés boursiers est loin d’avoir touché son sommet, à moins d’un accident financier majeur qui chamboulerait brutalement l’équilibre actuel très favorable à la poursuite de la hausse. Sur le Cac 40, les niveaux de soutien à tester se trouvent successivement vers 5.220 points, 5.160 points puis et surtout 5.050 points où passe désormais la ligne de support du grand canal haussier majeur.