Le Nasdaq rebat encore des records historiques !

ANALYSE GRAPHIQUE

Les marchés américains continuent de caracoler aux niveaux de leurs plus hauts historiques. La palme revient au marché électronique Nasdaq où son indice de référence, le « Composite » a battu une série de nouveaux records historiques au cours de la semaine écoulée. Quant au Dow Jones, même s’il n’a pas encore réussi à battre ses anciens récents records de 21.169 points du 1e mars, il continue de flirter assidûment avec. Pourtant, les éléments anxiogènes ne manquent pas en ce moment, particulièrement de l’autre côté de l’Atlantique. A commencer par l’échec du Président Trump dans l’Obamacare puis ses soucis judiciaires qui pèsent depuis quelques semaines sur les rendements des bons du Trésor Américain, mais qui profitent cependant aux dettes souveraines européennes par ricochet. Les investisseurs outre-Atlantique ont donc visiblement mis le cap sur les actions au détriment des obligations, indiquant une remontée progressive de la propension aux risques. On peut commencer à parler de formation d’une bulle spéculative sur les actions qui fait suite à celle des obligations. Or, de nombreux analystes craignaient déjà le risque d’un éclatement de la bulle obligataire, particulièrement sur le vieux continent.

Or, c’est plutôt un transfert ordonné vers les actions qui se produit comme je l’anticipais dans mes analyses dès la mi-2016. La sphère financière reste donc relativement bien maîtrisée par les banques centrales, faisant les affaires des grandes banques commerciales. La poussée acheteuse sur les actions reste forte comme en témoigne cette nouvelle remontée des indices US dans la zone des records historiques. Tant que les plafonds (résistances) céderont, la hausse devrait se poursuivre car c’est la nature même des marchés boursiers qui vont toujours jusqu’à l’excès. Cela est dû principalement aux excès de capitaux sans emploi dans le circuit financier mondial à cause des taux longs trop bas et des banques centrales qui tardent à abaisser la taille de leurs bilans stratosphériques.

Or, plus les indices progressent, plus la situation devient explosive et plus les banques centrales ont peur d’intervenir pour ne pas effrayer les marchés. Je pense qu’en cas de status-quo de la Réserve Fédérale et en raison du peu de crédibilité de la BCE sur les marchés, les actions pourraient même accélérer encore leurs progressions comme en 1999 – 2000 ! Cette fois-ci encore, la bulle vient d’internet et plus particulièrement des réseaux sociaux qui ont pris tellement d’importance dans l’économie mondiale actuelle. Première question : le Dow Jones peut-il encore suivre le train infernal imposé par le Nasdaq en réalisant à son tout une nouvelle salve de records historiques ? Seconde question : Dans l’affirmative, le Cac 40 trouverait-il encore des forces pour continuer à progresser ? La première réponse devrait nous renseigner d’abords sur l’état des rapports de force entre les acheteurs et les vendeurs, sachant que les premiers ont la main sur le marché depuis plusieurs mois. Seule une action énergique des banques centrales et/ou un accident financier majeur serait actuellement susceptible de briser le cycle haussier majeur et éventuellement l’inverser. En attendant, je ne vois pas ce qui pourrait l’arrêter de manière ordonnée et non violente.