Débordement des 5.300 points = début d’euphorie ?

ANALYSE GRAPHIQUE

La zone de résistance horizontale majeure à long terme située autour de 5.300 points est à présent clairement débordée à la hausse. Pour rejoindre mes analyses antérieures, il s’agit là du grand signal attendu pour la poursuite du parcours haussier de la Bourse de Paris. Cela signifie que la hausse actuelle a dépassé désormais le stade du moyen terme en évoluant au-delà de cette zone critique et s’inscrit ainsi dans l’échelle du long terme ! D’après mes analyses précédentes, le prochain objectif technique majeur se trouve désormais vers les 6.000 points, ce qui est beaucoup et peu à la fois. Dans une perspective de moyen terme, cela représente beaucoup de hausse à venir mais sur l’échelle du long terme, cela ne ferait que 13,2 % de hausse supplémentaire par rapport aux niveaux actuels. D’un point de vue technique, le marché s’est échappé par le haut créant un déséquilibre notable en faveur des acheteurs qui ont fini par avoir raison des vendeurs à découvert, encore très virulents il n’y a pas si longtemps. Ces derniers vont devoir se racheter et clore des positions vendeuses chaque jour un peu plus perdantes. Les plus imprudents d’entre eux risquant de se retrouver sur la paille en cas de nouvelle accélération de la hausse. Cela est tout à fait possible dans ce type de marché en état de déséquilibre.

Cela s’explique en partie par le fait que les détenteurs de titres rechignent de plus en plus à vendre alors que chaque jour amène de la hausse, ne serait-ce que modestement. Outre-Atlantique et outre-Rhin cela est encore plus marquant alors que les indices de place la-bas évoluent en territoires vierges, c’est-à-dire à des niveaux de records jamais atteints par le passé. Théoriquement, en vue indicielle, tous les investisseurs sont en situation de gains ce qui renforce leur confiance dans les actions et diminue leurs envies de vendre. Car pour eux, pourquoi vendre quelque chose qui, même en cas de baisse, finit toujours par remonter et devenir gagnant ? Le phénomène de rétention est classique dans ce type de configuration technique de marché et c’est cela qui paradoxalement provoque la raréfaction de l’offre en « territoires vierges ». En face, les acheteurs las d’attendre une correction qui ne vient pas finissent par craquer et acheter encore plus cher.

Quant aux vendeurs à découvert, c’est la débandade et le sauve-qui-peut qui l’emporte dans un schéma de panique haussière pour les uns et d’euphorie pour les autres. On n’en est pas encore là, mais on s’en approche car la plupart des analystes n’ont pas encore compris que ce marché était prêt à s’emballer à la hausse, beaucoup plus encore que ce qu’il vient de faire. Rappelez-vous les embardées haussières des années 1999 et 2000 qui sont arrivées pourtant après trois bonnes années haussières 1996, 1997 et 1998. Après le mini-krach asiatique de l’été 1998, la suite fut une hausse fulgurante jusqu’à septembre 2000 et les 7.000 points sur le Cac 40 ! En comparaison avec cette époque, on serait actuellement seulement à la phase d’avril-mai 1999. Bien sûr, le passé présage de tout sauf de l’avenir, mais cette période là semble bien ressembler à l’ère actuelle et l’entrée en « territoires vierges » sur les indices majeurs. L’euphorie commence réellement à frapper aux portes, serait-elle combattue cette fois-ci par les banques centrales ? Modestement, je ne saurais répondre à une telle question car seuls leurs responsables sont en mesure de le faire.