Vers une forte hausse ou simple feu de paille ?

ANALYSE GRAPHIQUE

Cette semaine a été extrêmement riche en événements politiques. Outre les résultats du premier tour des élections présidentielles en France éloignant, virtuellement pour le moment, le spectre d’un éventuel « Frexit », c’est de l’autre côté de l’Atlantique que les  choses sérieuses se passent ! L’administration Trump vient de proposer une baisse historique des impôts sur les sociétés de 35 %¨à 15 % et une simplification drastique de la fiscalité des particuliers. Cela a donné un coup de fouet supplémentaire aux marchés US qui végétaient depuis des semaines. A Paris, la semaine a démarré sur les chapeaux de roues sous l’effet des rachats de découvert des acteurs qui avaient joué la baisse au cours des dernières semaines précédant le scrutin alors que le candidat « Frexiste » Mélenchon était en pleine ascension dans les sondages. De même, les acheteurs auparavant hésitants ont retrouvé aussitôt de l’allant avec une certaine précipitation pour ne pas dire euphorie.

Techniquement, le déséquilibre est manifeste en faveur des acheteurs et la rupture s’est effectuée grâce aux vendeurs à découvert qui, en attaquant imprudemment le marché avaient augmenté la compression du ressort haussier qui se détend très fortement depuis. Le marché avait besoin de ce coup de pouce pour déborder sa zone de résistance majeure à long terme située autour de 5.300 points. A l’heure où j’écris cette analyse, l’indice Cac 40 a touché en séance un pic à 5.296,52 points avec des cours de clôture à 5.287,88 points. C’est au-dessus des 5.283,71 points correspondant au dernier pic majeur connu du 27 avril 2015. La zone de résistance majeure est bien franchie à la hausse même si le seuil symbolique des 5.300 points ne l’est pas encore, mais cela ne saurait tarder vu comment évoluent également les autres indices majeurs.

A Francfort ( lire par ailleurs l’analyse spécifique de ce marché plus loin dans ce numéro ), l’indice Dax vient d’entrer lui aussi en « territoires vierges » en battant de nouveaux records historiques absolues en cours de clôture svp ! Un tel événement technique s’était produit sur le Dow Jones dès juillet 2016 avec un extension de la hausse qui atteint d’ores et déjà près de 18 %. Sur le marché électronique du Nasdaq, l’indice Composite ( lire par ailleurs l’analyse spécifique de ce marché plus loin dans ce numéro ) vient de battre cette semaine une nouvelle rafale de records poursuivant son ascension en territoires vierges. Je rappelle ( voir mes analyses antérieures sur le sujet ) que ce type de configurations techniques rares sont propices à la formation de marchés haussiers spectaculaires et puissants.

Quand cela est exagéré, on parle souvent de « bulle financière » ou de « bulle spéculative » parce qu’on n’y comprend plus rien à l’instar de la fameuse « exubérance irrationnelle » d’Alan Geenspan qualifiant la fantastique hausse des années 1990. Je pense que ce marché haussier traduit un très fort déséquilibre acheteur et qu’il est donc reparti pour plusieurs mois avec des objectifs techniques très élevés. Personnellement, un objectif de 6.000 points pour le cycle haussier actuel à long terme me paraît tout à fait réalisable avant qu’un futur retournement de tendance n’intervienne par la suite.