Sur un rythme de croisière

ANALYSE GRAPHIQUE

D’une semaine à l’autre, les choses se suivent et se ressemblent. Alors que les marchés Américains restent hésitants, leurs homologues européens poursuivent leurs parcours haussiers sur un rythme de croisière. Il faut prendre en considération le fait que les indices US ont beaucoup progressé depuis un an et évoluent actuellement très largement au-dessus de leurs anciens records historiques, ce qui n’est pas le cas de ce côté-ci de l’Atlantique. Actuellement, l’indice Cac 40 reste très près de la ligne supérieure de son canal haussier secondaire, parfaitement parallèle au grand canal long terme. La tendance haussière est claire, nette et régulière. Les acheteurs tiennent le marché et ne semblent près de lâcher la main. Les moindres corrections sont mises à profit pour renforcer même si beaucoup le jugent cher actuellement. Les vendeurs à découvert ont laissé beaucoup de plûmes et sont de moins en moins enclins à attaquer dans les faiblesses. Pis, je pense qu’il y a réellement la place pour une accélération haussière dans les prochaine semaines car certains sont toujours en position vendeuse et accumulent les pertes. Une certaine forme de panique à l’achat reste tout à fait dans la logique de ce marché qui a beaucoup progressé, malgré des éléments que beaucoup jugent négatifs pour les marchés, comme le « Brexit » et l’élection de Donald Trump aux États-Unis.

La vraie raison de la hausse actuelle, je vous l’avais donnée depuis longtemps dans mes analyses : Les très grands excès de liquidités dans le circuit financier mondial. Une rétrospective est toujours utile pour se remettre les idées en place. Dès l’éclatement de la crise des « subrimes » aux États-Unis, les autorités Américaines ont senti le danger d’un écroulement généralisé de la finance mondiale et ont prononcé la faillite de la Banque Lehman Brothers et des assureurs Freddie Mac et Fannie Mae en juin 2008 dont les actifs ont été repris immédiatement par d’autres établissements. La partie dite « toxique » responsable de la défiance soudaine des marchés a été « nationalisée » par le Trésor Américain qui l’a ainsi extirpée du marché. Dans le même temps, un vaste plan dit de « Quatitative Easing » a été mise en place avec pour principales caractéristiques des niveaux de taux d’intérêt extrêmement bas et des injections massives de liquidités sous forme de rachats d’autres actifs obligataires et hypothécaires jugés « toxiques ».

En Europe et en Asie, des plans similaires ont également été mis en place. La crise de l’euro en 2012 a vu d’autres actions mises en place par la BCE. Au cumul des ans, le système financier mondial a absorbé des quantités de liquidités énormes qui aujourd’hui se retrouvent en excès alors que l’essentiel des fameux « subprimes » a disparu, soit par rachat public soit par échéance des prêts avec d’énormes bénéfices pour le Trésor. Pendant cette période, les grands majors du numérique ont accumulé des bénéfices colossaux qui ne demandent qu’à être investis. Dans un premier temps, ce sont les marchés obligataires qui en avaient fortement bénéficié, puis cela s’est peu à peu propagé aux marchés actions. C’était mon analyse de l’époque et aujourd’hui elle est confortée par le déroulement réel des choses. Actuellement, la hausse se poursuit sur le Cac 40 et devrait se prolonger au moins jusqu’aux abords des 5.300 points pour un test de débordement de cette zone de résistance majeure à long terme.