Une faiblesse passagère ?

ANALYSE GRAPHIQUE

Les incertitudes politiques concernant le vote de la loi visant à remplacer l’Obamacare a fortement pesé sur les indices US dès le début de la semaine. La raison en est que le financement de la réforme fiscale promise est largement assis sur les économies de dépenses qui seraient générés par la nouvelle loi largement moins généreuse envers les plus modestes. A l’heure où j’écris ces lignes, les républicains de la chambre des représentants sont loin d’avoir réuni la majorité des voix nécessaires. Il ne faut pas perdre de vue que la dernière impulsion haussière sur les indices US était déclenchée par l’élection de Donald Trump à la tête des États-Unis et de ses promesses de réformes fiscales très favorables aux marchés boursiers. Aussi, les inquiétudes d’une partie des investisseurs très attachés à cette idée semblent tout à faits dans l’ordre des choses.

Du point de vue technique, les indices Américains corrigent logiquement sur le court terme mais gardent néanmoins leur tendance haussière sur le moyen et le long terme. C’est également le cas des indices européens dont Paris qui avait marqué le pas en séance de ce mardi en revenant en dessous du seuil psychologique des 5.000 points. Cela ne change rien pour autant tant que les cours restent au-dessus de la ligne de support ascendante intermédiaire passant actuellement près de 4.900 points. En dessous, les niveaux de soutien suivants se trouvent successivement vers 4.830 points puis 4.770 points où passe désormais la ligne de support du canal haussier principal à moyen terme.

Je conserve par conséquent les objectifs techniques que j’avais fixés au cours de mes analyses antérieures : L’objectif intermédiaire de 5.200 points puis l’objectif final de 5.300 points correspondant au pic des deux dernières années atteint en avril 2015. D’autres marchés ont également été affectés par cette situation, à commencer par le marché des changes qui a vu le billet vert reperdre une partie du terrain gagné (voir par ailleurs l’analyse technique sur l’eurodollar). Le marché pétrolier a aussi laissé quelques plûmes avec un « brent » brièvement repassé en dessous de son seuil psychologique de 50 dollars ce mercredi avant de se reprendre. En revanche, les taux longs se sont détendus un peu partout après avoir subi de fortes tensions au cours des deux dernières semaines menaçant à un moment de s’emballer.

Toutefois, globalement le fond des marchés actions reste solide car les liquidités demeurent très abondantes et les grands investisseurs à l’affût de la moindre faiblesse pour tenter d’acheter moins cher. A la Bourse de Paris, les capitalisations boursières sont encore très bon marché comparativement à New York et dans une moindre mesure, vis-à-vis de Francfort. J’attends un prochain retour des cours du Cac 40 au-dessus des 5.000 points, nécessaire pour renforcer davantage la confiance des acheteurs.