En route vers les 5.300 points ?

ANALYSE GRAPHIQUE

La Banque centrale Américaine vient de relever d’un quart de point ses taux directeurs. Ce n’est pas un hasard car cet évènement était prévu depuis longtemps mais avait été remis à plus tard par l’ancienne administration démocrate en raison des élections présidentielles. Cette décision a été prise d’autant plus facilement que la croissance s’est encore renforcée outre-Atlantique, nécessitant un réglage monétaire plus adapté pour éviter tout emballement de la machine de production et de l’inflation qui va avec. Ce n’est malheureusement pas le cas de ce côté-ci de l’océan où l’on s’ennuie ferme avec un niveau de croissance, certes en amélioration, mais toujours notoirement insuffisant en France. Si la Bourse de New York s’emballe littéralement depuis quelques semaines, tout comme le Nasdaq, ce n’est pas un hasard non plus.  En effet, celle belle croissance US qui dure depuis plusieurs années dans un environnement de taux extrêmement favorable a produit de beaux résultats et d’énormes bénéfices dans le domaine du numérique où les firmes Américaines dominent la planète du digital. Leurs caisses regorgent de liquidités que d’aucun appellent « trésor de guerre » qui viennent grossir le flot gigantesque généré par des années de rachats d’obligations d’État et de crédits hypothécaires en déshérence par la Fed.

Ces produits dits toxiques commencent à arriver à échéance, et donc à disparaître, avec parfois des pertes sèches pour le Trésor US mais le plus souvent avec des gains très importants alors qu’ils avaient été achetés au prix de la « casse » à feu Lehman Brothers, Fanny Mae et Freddie Mac mises en faillites par le Trésor Américain en 2008. L’Amérique a assaini son système financier et bancaire tout en débarrassant son économie de ses éléments toxiques et en l’installant sur un cycle vertueux et durable. Aujourd’hui, on commence à s’apercevoir qu’elle en aurait peut-être fait un peu trop et que ses marchés boursiers remontent un peu trop vite. Ces derniers sont ainsi faits et par nature, ils ont toujours tendance à exagérer la réalité aussi bien dans un sens que dans l’autre et il faut donc faire avec. Si les indices Américains peuvent aujourd’hui commencer à faire peur à certains analystes, ce n’est pas le cas du Cac 40 qui accuse toujours son énorme retard historique. Si les choses continuaient ainsi sur le Dow Jones et le Nasdaq, je ne vois pas pourquoi on n’assisterait pas prochainement à une grosse opération de rattrapage sur le Cac 40 sous la poussée des arbitragistes de place et des politiques de ré-allocation d’actifs des grands gérants institutionnels. Techniquement, cela se traduirait par un débordement effectif des 5.000 points en clôture, ce qui déclencherait un signal de poursuite de la hausse avec un biais accélérateur. Dans ce cas, je réitère mes objectifs techniques de 5.300 points à moyen terme avec même une option non négligeable d’aller beaucoup plus haut dans l’hypothèse d’un retour des grandes OPA et de l’effervescence qui les accompagnent généralement.