La consolidation l’emporte

ANALYSE GRAPHIQUE

La Bourse de Paris poursuit sa phase de consolidation en évoluant juste en dessous de la nouvelle zone de résistance horizontale située autour de 4.930 points. On notera au passage quelques faiblesses sur les valeurs financières et plus particulièrement les bancaires et les assurances. Cela est tout à fait logique compte tenu des gains substantiels réalisés par les valeurs de ces secteurs en novembre et surtout décembre 2016. De leur côté, les valeurs de luxe restent par ailleurs près de leurs récents plus hauts annuels, indiquant ainsi une certaine forme de solidité. Les pétrolières et para-pétrolières résistent également très bien face aux prises de bénéfices de ce début d’année, mis à part le cas notable de CGG analysé plus loin dans ce numéro. Sur le plan géopolitique, l’installation effective à la Maison Blanche de Donald Trump et l’option de la Grande Bretagne vers une forme plutôt « dure » sur le déroulement du Brexit, ont quelque peu refroidis les ardeurs des acheteurs après un très bon début d’année. L’évolution actuelle des parités monétaires va dans le sens d’une correction des excès de valorisation du billet vert qui avaient suivi l’élection surprise du nouveau Président des Etats-Unis. En Asie, les places boursières en Chine ont perdu de leurs vigueurs alors que les grands gérants ont privilégié avant tous les marchés Américains.

Sur le vieux continent, après avoir opéré un joli rallye de rattrapage (largement anticipé dans mes analyses qui l’avaient précédé), la plupart des indices de place reculent légèrement et en bon ordre. L’eurodollar et l’once d’or évoluent actuellement sur une tendance haussière à court terme, due principalement à une réaction normale après de probables excès dans la baisse de fin 2016. La plupart des gérants de fonds se contentent de faire tourner leurs portefeuilles sans forcer sur les prix ni à l’achat ni à la vente. Sur les marchés obligataires, les taux à 10 ans continuent de consolider près de leurs plus hauts des douze derniers mois glissants. Du point de vue technique, les niveaux de soutien les plus proches sur le Cac 40 se trouvent successivement vers 4.800 points où passe actuellement la MM50 puis 4.700 points et enfin 4.600 points correspondant à l’ancienne zone de résistance horizontale majeure à long terme.

Pour la suite des événements, je rappelle que j’attends une autre vague de hausse qui prendrait appuis sur le futur point bas de la phase de consolidation actuelle. La force de ce marché devrait être révélée par la profondeur finale de la correction en cours : Moins le marché reculerait, plus la prochaine hausse devrait s’avérer puissante et inversement. En termes de chiffres et d’objectifs, si la baisse se poursuivait en dessous des 4.700 points, l’objectif final ne devrait pas dépasser les 5.300 points d’ici fin 2017. En revanche, si le recul restait au-dessus des 4.750 points, voir 4.800 points, on devrait observer un puissant marché haussier pour l’exercice boursier de 2017 avec des objectifs finaux au-delà des 5.500 points.