La hausse avant la fin de l’année ?

ANALYSE GRAPHIQUE

Le remontée de l’indice Cac 40 à l’orée des 4.600 points ce mercredi en clôture (soit au moment de la rédaction de cette analyse) me parait de très bon augure compte tenu des atermoiements observés au cours des séances précédentes. Il n’est d’ailleurs pas impossible que cette résistance puisse être déjà franchie à la hausse au moment où vous lirez ces lignes car les prédispositions des intervenants me semblent plutôt favorables à l’heure qu’il est. Bien que le très court terme fait partie du domaine du fugace par essence, néanmoins, sur le moyen terme les choses semblent enfin prendre la bonne tournure. Pour reprendre mes analyses précédentes, je ne vois pas pourquoi la hausse ne s’imposerait pas également à Paris avant même la fin de l’année alors qu’à Wall Street le Dow Jones est dans une situation technique extrêmement favorable, rarement aussi porteuse. Non seulement, il a fortement progressé au cours de ces dernières semaines, mais il s’enfonce doucement dans les « territoires vierges » (zones de nouveaux records historiques absolus) qui représentent toujours une zone d’euphorie boursière. Les cours y évoluent depuis peu ce qui laisse encore beaucoup de temps de vie à ce grand cycle de marché haussier.

Logiquement, on devrait entrer dans une phase de généralisation, de proche en proche, vers les autres marchés et les autres zones géographiques. Pour le moment, les investisseurs semblent préférer diversifier en investissant en Asie une partie de leurs gains réalisés outre-Atlantique, car la croissance économique y est plus forte qu’en Europe. D’ailleurs, l’OCDE vient de réviser ses prévisions de croissance à la hausse y compris en France et en Europe ! Voilà une bonne nouvelle fondamentale supplémentaire qui devrait rétablir un peu plus la confiance chez les investisseurs. Comme le montre l’indice Composite de la Bourse de Shanghai, les valeurs chinoises semblent entamer un nouveau grand cycle haussier avec un certain biais accélérateur. Je ne vois pas pourquoi le Cac 40 ne suivrait pas lui aussi le même chemin, d’autant plus que l’eurodollar a fortement dévalué au cours des dernières semaines le faisant converger rapidement de la parité.

Du point de vue technique, la donne n’a guère changé depuis quelques semaines en dépit des soubresauts d’humeur et des incertitudes qui avaient jalonné le déroulement des élections américaines. Le niveau-clé principal reste la ligne de résistance horizontale majeure de 4.600 points. Au-dessus, en cas de débordement, les regards devraient se tourner vers la zone de résistance suivante située vers 4.750 points qui correspond au lieu de passage de la ligne supérieure du canal de tendance haussier actuel à moyen terme. Comme les dernières séances de l’année sont traditionnellement favorables à la hausse pour des raisons techniques (opérations d’habillages de bilans, étroitesse des marchés pendant la trêve des confiseurs, notamment), il n’est pas exclu de voir le marché déborder également cette seconde zone à la hausse !