Le marché s’attaque à la barrière des 4.600 points

ANALYSE GRAPHIQUE

Après avoir longuement consolidé au niveau de sa MM200, l’indice Cac 40 a accumulé suffisamment de forces pour aller défier sa zone de résistance horizontale majeure de 4.600 points. Je pense que les vendeurs à découvert devraient à présent jouer un rôle essentiel dans l’escalade de ce col qui résistait jusqu’à présent aux acheteurs locaux insuffisamment armés de munitions. Les positions vendeuses accumulées par les premiers nommés au fil des semaines de correction devraient jouer un rôle de ressort comprimé en cas de débordement à la hausse de cette zone. Cela accélérerait de facto le mouvement, ce qui permettrait à l’indice Cac 40 de remonter relativement rapidement et facilement jusqu’aux 5.000 points ! En attendant, qu’est-ce qui pourrait empêcher ce scénario rose de se produire, sachant que ni les récents mauvais chiffres sur la croissance économique ni la perspective de nouvelles hausses de taux outre-Atlantique n’ont réellement entamé la confiance des acheteurs ? En réalité, dans ce type de marché dans lequel les liquidités sont surabondantes, il n’y a guère que les accidents financiers pour inverser la tendance et cela se fait toujours de manière violente. Or, ce type d’événement est étroitement lié au système bancaire qui ne cesse de se fragiliser au fur et à mesure que les taux longs (dont la référence est l’emprunt d’État à 10 ans) pénètrent en territoires négatifs.

Cependant, les derniers résultats publiés par les grandes banques Françaises sont étonnamment bons et on ne demande qu’à les croire ! Si cela était confirmé par la suite, les marchés ne demanderaient alors qu’à s’enflammer. En Allemagne, l’indice Dax est en avance sur le Cac 40 et commence à accélérer son allure haussière après avoir cassé à la hausse tous ses obstacles connus (voir l’analyse spécifique de ce marché plus loin dans ce numéro). A Wall Street, et plus généralement sur toutes les places boursières Américaines, les cours évoluent à proximité immédiate de leurs records historiques absolus qu’ils peuvent encore battre dans les prochaines séances. Il y règne déjà un début d’euphorie qui ne demande qu’à s’amplifier en se nourrissant de l’enchaînement des hausses successives. Il n’y a pas de raison que cette tendance ne puisse pas se propager aux marchés boursiers Européens et en France en particulier ! Il ne faut pas perdre de vue que les investisseurs boursiers outre-Atlantique ont gagné, en cumulé, des sommes gigantesques qu’ils vont vouloir diversifier alors que les marchés obligataires ne leur offrent guère de perspectives en termes de rendement et qu’en plus, la menace de krach obligataire n’est jamais très loin tellement les taux sont bas et souvent négatifs. Outre le métal fin lui-même en forte hausse depuis plusieurs mois, il n’y a guère que les places du vieux continent et la Chine qui recèlent encore des marges de progression significatives. Alors, un Cac 40 à 5.000 points, est-ce pour bientôt ? Techniquement, la MM200 continue de se redresser alors qu’elle vient en plus d’être croisée à la hausse par la MM50. Le timing semble parfait pour un assaut en règle sur les 4.600 points.