Paris à la traîne de Francfort et Wall Street

ANALYSE GRAPHIQUE

L’indice Cac 40 évolue actuellement en plein milieu de son canal baissier majeur et assez nettement en dessous de sa MM200, dont la pente reste encore baissière. Comparativement, l’indice Dax de la Bourse de Francfort flirte avec sa MM200 et la pente de cette dernière est quasi plate. L’indice Dow Jones de Wall Street consolide largement au-dessus de la sienne dont la pente est au contraire, clairement ascendante depuis plusieurs mois. On peut faire encore une fois le constat de la désespérante faiblesse relative de la place de Paris qui fait décidément beaucoup moins bien que ses concurrentes étrangères, à la fois sur le long terme et sur le moyen terme. Je ne vois qu’une éventuelle forte hausse de Wall Street pour tirer le Cac 40 de sa torpeur vue sa propension à piquer du nez lorsqu’il ne se passe rien. Dans ce cas, il faudrait que le Dow Jones réussisse à battre de nouveaux records historiques pour susciter de nouveaux flux acheteurs de ce côté-ci de l’Atlantique, par effet d’entraînement. Or, les derniers chiffres publiés outre-Atlantique indiquent une économie en phase de renforcement soutenu et une inflation qui renaît sous les effets de la reprise des cours du pétrole. Les probabilités de voir la Réserve Fédérale augmenter ses taux directeurs dans les prochaines semaines ont par conséquent, fortement augmenté, d’où le revirement de tendance sur l’eurodollar qui s’éloigne de sa zone dangereuse de 1,17 dollar.

Normalement, ceci devrait favoriser nettement les valeurs européennes et provoquer un certain mouvement de rattrapage sur les actions françaises, mais ce n’est malheureusement pas le cas, pour le moment du moins. La seule évolution visible concerne les taux longs sur l’OAT 10 ans qui sont revenus dans la zone des 0,45 % soit plus très loin de leurs plus bas historiques absolues de 0,33 % atteints à la mi-avril 2015. Pendant ce temps-là, l’or continue sa remontée et le « brent » atteint déjà les 50 dollars ! C’est certes très loin de ses niveaux des années 2011 à 2014 qui se situaient autour de 120 dollars, mais un retour vers 65 à 70 dollars pourrait, malgré tout, se produire assez rapidement au train où vont les choses. Ce paramètre est d’ordinaire favorable aux marchés actions car la plupart des fonds souverains des pays producteurs ralentiraient leurs ventes de titres en raison de la nette augmentation des revenus pétroliers de leurs États. Du point de vue technique, l’indice Cac 40 teste actuellement la solidité de sa ligne de support secondaire située actuellement vers 4.320 points et qui semble bien tenir le choc pour le moment. A la hausse, les niveaux de résistance les plus significatifs se trouvent successivement vers 4.400 points, 4.460 points où se situe la MM200 et enfin 4.650 points où passe à présent la ligne de résistance du canal baissier principal.